大盘企稳反弹,打好医药板块“反击战”:过去一周A股市场整体表现突出,在大盘出现明显反弹的背景下,诸多板块表现也可圈可点,医药在各一级子行业中位居中游,单周涨幅达到3%。在板块内部,部分前期滞涨的中小创品种表现突出、一些近期下跌较多的基金重仓股出现了相当程度的上涨。医药板块逐步恢复“人气”的背景下,如何打好“反击战”将是投资人需要关注的话题。
关注三季报,积极布局估值切换:医药板块当下依然保持良好的性价比。业绩端,医药板块中报保持了较高的增长:收入端整体增速达到了21.54%,尽管在利润端,板块增速有所下降,但也维持了26%的较高水平。而从估值角度来说,经过了前期的下跌,医药板块整体的估值仅有26倍PE,大部分龙头企业都已经回到了历史估值的区间范围内。业绩增长确定性高的标的Q4大概率将会出现一轮明显的估值切换行情。我们依旧重点推荐华东医药、长春高新、益丰药房。
理性判断政策,寻找预期差:前段时间,医药板块经历了过去几个月来最大的跌幅,且多支白马股出现领跌现象。虽然带量采购长期来看会影响仿制药的定价体系,但带量采购的政策需要逐步试点和落地。考虑到前期板块走势有将“长期问题短期化”的倾向,部分具备研发能力和转型升级能力的企业也出现了较明显的下跌,我们认为这些标的现价位上已经值得投资者积极关注。这些标的包括:恩华药业、京新药业、乐普医疗。
长线布局优质品种,关注研发政策利好:财政部、税务总局、科技部联合发文,在2018年1月1日至2020年12月31日期间,提高企业研发费用税前加计扣除比例,根据我们的计算,仅考虑费用化部分,以2017年为例,取所得税率15%,重点医药企业的所得税节省与业绩增厚情况普遍在1%-3%。考虑到不少创新药相关企业已经出现了相当程度的下跌,此次的政策利好也将助力这些创新药标的打好Q4的“反击战”,这部分标的我们关注:恒瑞医药、科伦药业、复星医药和艾德生物。
本周推荐标的:华东医药(低估值高成长的处方药白马,研发及外延具新看点)、长春高新(生长激素终端数据良好,生物药中估值不高的龙头)、艾德生物(伴随诊断领域的小白马,高增长有望长期持续)、益丰药房(连锁药店中管理优秀,业绩高增长的代表企业)。
风险提示:医保局成立后控费政策超预期,出现其他性价比更高的板块削弱比较优势。股票佣金哪家最低
4月28日，中关村发布2018年一季度业绩报告，报告期内，公司医药业务延续了2017年的发展势头，交出了靓丽成绩单。1-3月公司实现营业收入3.39亿元，同比增长34.65%；实现归属于上市公司股东的净利润805.82万元，同比增长125.67。数据显示，公司2018年一季度营收及净利润业绩为近8年来最好成绩。
对于业绩变动原因，公司表示，主要是公司之孙公司北京华素制药股份有限公司等医药业务本期营业收入增加所致。截至2017年底，公司医药及健康品板块营业收入已占上市公司合并营收一半以上。
中关村业务主要包括生物医药、个人护理用品、房地产及建筑。2018年，中关村内生外延打造医药大健康平台的发展战略，在新启动的养老业务领域中得以进一步实施。报告期内，公司全资公司北京泰和养老院有限公司以120万元收购北京济和堂中医门诊部有限公司全部股权，进一步拓展了公司养老业务，提高公司盈利能力。公司计划以北京海淀区曙光街道周边社区为服务区域，利用济和堂门诊的现有经营资质，结合泰和养老院管理下的曙光街道养老日间照料中心，建立医养结合社区服务中心平台。
中关村此前在年报中指出，2017年是其养老业务的"破局"之年，明确了"轻资产"聚焦社区和居家养老服务的业务发展策略，着力通过建设规范化、品牌化和连锁化的"社区嵌入式养老综合服务机构"，为老年群体提供"一站式"养老服务。而2018年一季度取得的养老业务新进展将为下一步快速发展奠定基础。
另据同日与一季度报一同发布的公告，公司董事会审议通过对外投资决议，拟投资设立山东华素健康科技有限公司（以下简称"山东华素健康"），并与此前在同区域投资的牙膏厂实现产销联动，与此同时，在政府财政扶持下，这一投资将满足公司大健康业务布局需求，完善大健康布局，也延续了此前2017年报中所描述的"2018年要在挖掘现有市场潜力的同时，根据自身特色和公司需求开拓渠道，进一步向基层渗透，以扩大经营规模，使经营业绩实现跨越式提升"的发展思路。
此外，今年一季度里中关村旗下多家医药公司的药品注册申请受理、获取生产许可证、药品 GMP 认证、受让药品生产技术事宜陆续完成，中关村构建的医药平台不断取得新进展。
中关村聚焦大医药健康产业的同时，还拟出售全资子公司哈尔滨中关村开发建设有限责任公司100%的股权，目前正在征集合格受让方，已启动标的股权的审计、评估程序。此举将盘活中关村存量资产，降低财务费用，回笼低效资金。
值得注意的是，在股东方面，国美电器有限公司（以下简称"国美电器"）在报告期内增持中关村620万股，一跃进入前十大股东名单，位列第5。国美电器与中关村的实际控制人同为国美控股集团有限公司（简称"国美控股"）。此前，为加码医药产业，在中关村2017年2月完成的非公开发行中，国美控股已增持了7828万股，合计持有中关村2.09亿股。截至报告期末，公司实际控制人及其一致行动人合计持有中关村2.18亿股，占总股本的28.94%。国美电器此次增持，让"国美系"进一步巩固在中关村的控股股东地位，也显示出对公司发展的信心。
股票佣金哪家最低
公司一季度净利润和营收增长符合预期。公司一季度实现营业总收入4.61亿元，同比增长16.15%，主要系两方面的因素：1、爱建进出口贸易业务增加，推动公司非金融业务营收达1.31亿，同比增长34.53%；2、信托业务规模的持续扩张，使得信托手续费收入稳步增长，一季度公司实现手续费及佣金收入2.99亿元，同比增长7.32%。公司一季度实现归母净利润1.77亿，同比增长38.13%。净利润增速远高于营收增速的主要原因是爱建信托前期减值准备转回的影响（公司一季度减值准备-6010万元，去年同期为645万元，仅此一项使营业成本较去年同期减少6655万元）。公司营收和净利润增长情况基本符合预期。我们认为，随着公司民营机制逐步打通，资管新规落地后业务转型加速落地，公司长期业绩增长值得期待。
强大的股东背景+灵活的民营机制助力公司信托主业快速发展。1、行业层面，资管新规落地，长期看推动信托行业从低附加值的通道业务向高附加值的主动管理业务转型；短期看，资管新规正式稿较征求意见稿更为温和，且更具操作性，给予信托行业足够的转型时间和空间。监管政策靴子落地，且明显好于预期。2、公司控股股东均瑶集团是上海民营集团标杆之一，集团旗下航空、地产、教育等资源丰富，为公司信托业务转型在资产端提供了重要支撑。3、民营机制逐步贯穿公司，市场化机制有望吸引大量优秀外部团队，为主动管理业务发展提供人才基础。
证券、租赁等其他金融业务是未来重要的业绩增长点。当前来看，租赁、证券等其他金融牌照贡献的净利润有限（近两年来其他金融牌照贡献的归母净利润比例小于5%），部分原因在于公司民营化的管理机制和激励机制在旗下金融子公司中没有得到有效贯穿。我们认为一旦实现机制的有效变革，公司其他金融牌照，尤其是证券业务将实现快速增长。爱建证券作为老牌的全牌照证券公司，目前营收、净利润、总资产和净资产排名均在全行业80名左右。假如激励和资本两翼能获得一定突破，爱建证券的成长性将值得期待。
投资建议：1）公司基本面趋势向上：长期来看，均瑶增持落地，控股地位稳固，同时和二股东广州基金的股权关系理顺。未来民营化治理和激励机制有望贯穿全业务条线，公司盈利水平和运营效率或将显着提升。2）安全边际足够高，现价低于大股东均瑶和二股东广州基金持股成本：公司旗下拥有信托、证券、租赁牌照，牌照价值显着。我们预计公司2018、2019年归母净利润分别为12.22、15.98亿元，目前估值约14.17倍2018PE，维持"买入"评级。
风险提示：1）公司民营机制改革成效低于预期；2）公司信托及租赁等金融主业发展低于预期。
股票佣金哪家最低
一边是供需“剪刀差”不断加大，燃气进口依赖度加大；一边是季节性紧张和接收站产能的双重约束，持续提振LNG价格。随着国务院《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》出台，昨日A股市场对LNG布局热情火速爆发。惠博普、博迈科、深冷股份、金鸿控股集体涨停，天海防务、久立特材、厚普股份等也纷纷红盘报收，与市场大面积回落景象形成鲜明对比。
重磅利好点燃预期
国务院近日印发《关于促进天然气协调稳定发展的若干意见》，明确有效解决天然气发展不平衡不充分问题，确保国内快速增加储备、提高产量，供需基本平衡。
《意见》提出，力争到2020年底前国内天然气产量达到2000亿立方米以上，加大国内天然气勘探开发力度，尽快出台油气勘查开采体制改革实施细则，全面实行区块竞争性出让，鼓励市场化转让矿业权。
《意见》提出，要加强产供储销体系建设，促进天然气供需动态平衡。一是加大国内勘探开发力度。严格执行油气勘查区块退出机制，全面实行区块竞争性出让，鼓励矿业权市场化转让，加快动用已探明未动用储量，强化国有油气企业能源安全保障考核。二是健全天然气多元化海外供应体系。加快推进进口国别（地区）、运输方式、进口通道、合同模式以及参与主体多元化。三是构建多层次储备体系。统筹推进地方政府和城镇燃气企业储气能力建设，实现储气设施集约化规模化运营，避免“遍地开花”，鼓励各类投资主体合资合作建设储气设施。四是强化天然气基础设施建设与互联互通。抓紧出台油气管网体制改革方案，推动基础设施向第三方市场主体公平开放；深化“放管服”改革，缩短项目建设手续办理和审批周期。
分析人士认为，随着我国天然气消费量节节攀升，对储气、供气能力以及LNG接收站资源形成严峻考验。一方面，2017年，我国天然气消费量达到2386亿立方米，同比增长15.9%。而今年上半年，天然气消费增速还在加快，行业发展不平衡、不充分的问题也在暴露。另一方面，相比世界平均水平在15%以上，当前我国储气能力只有消费量的5%-6%；在储气调峰能力不足和接收站产能有限的双重约束下，以及国内天然气供需偏紧的格局将持续存在，对LNG价格构成持续支撑。
剪刀差拉大撬动景气
据业内人士测算，在环保高压、油价回暖和发电需求的推动下，中国2020年天然气消费量复合增速有望达到15%以上，LNG进口为支撑天然气消费放量的核心因素，对外依存度将提升至42%。
数据还显示，今年1-7月我国天然气表观消费量累计1575.6亿立方米，同比增长16.47%；我国天然气自产量904.9亿立方米，同比增长5.5%，较2017年1-6月增速同比降低3.3个百分点。
供需“剪刀差”不断拉大，管道气涨价与原料气紧缺或将带动今冬LNG价格再度大涨。中石油宣布今冬管道天然气分段分区域大幅涨价，测算平均涨幅30%，高于去年冬季的10%-15%。国信证券认为，不排除今冬LNG价格高点会突破去年1.2万元/吨的峰值。
中信证券表示，考虑到季节性供需失衡持续存在和LNG进口的接收站约束即将出现，看好未来三年（2018-2020年）国内LNG价格。储气调峰能力严重不足造成的季节性供需形势紧张在2020年之前难以有效解决。此外，现有接收站利用率提升迅速而未来三年新接收站投产硅油有限，接收站对LNG进口约束即将出现。预计国内外供需差异将导致LNG内外价差持续存在。看好拥有接收站资源的燃气供应商。股票佣金哪家最低
上证报中国证券网讯（记者 孔子元）ST康美公告，中诚信证评决定将公司主体信用等级由AA+下调至A，将"15康美债"、"18康美01"和"18康美04"的债项信用等级下调至A，并将公司主体及上述债项信用等级列入可能降级的信用评级观察名单。"15康美债"、"18康美01"和"18康美04"自5月22日起进行交易方式调整，暂停竞价系统交易，仅在上交所固定收益证券综合电子平台上采取报价、询价和协议交易方式进行交易,由中国证券登记结算有限责任公司上海分公司提供逐笔全额结算。
股票佣金哪家最低
事件：浙江美大公布2018年业绩快报。公司Q4单季度实现收入4.7亿元，YoY+26.0%；实现业绩1.3亿元，YoY+5.0%。我们认为，因费用投入上升，公司业绩增速有所放缓。长期来看，随着国内集成灶普及率提升以及美大渠道扩张，公司业绩有望恢复快速增长。
Q4单季度业绩增速低预期：美大Q4业绩YoY+5%，低于市场预期，我们推测可能的原因为：1）受三四线地产销售走弱的影响，Q4收入增速放缓。2）美大加大营销费用投入，积极进行品牌宣传，销售费用率上升。受此影响，公司Q4单季度净利率为28.0%，同比-5.6pct。3）2018Q4理财收益同比大幅减少。根据公告，美大2017Q4单季度投资净收益为834.1万元，公司表示2018年几乎没有理财性投资收益，若扣除2017Q4投资收益，我们推算2018Q4业绩YoY+12.5%。我们认为，当前集成灶行业仍处于导入期，考虑到美大宣传投入逐渐增加，我们依旧看好公司未来发展。长期展望，国内集成灶普及率约为1%，远低于产业集群地海宁、嵊州的普及率（约为11%），未来亦有较大提升空间（详见《厨艺卷四：多少人会用集成灶？》）。
维持高分红比率：根据公告，公司拟向全体股东每股派发现金股利0.465元（含税），总计派发现金3.0亿元，占比2018年业绩79.5%，对应2019年2月19日收盘价的股息率为4.0%。我们认为，较高的分红比率有利于树立投资者对公司的发展信心。
投资建议：作为国内集成灶行业的开创者和引领者，美大将受益集成灶行业普及率提升趋势，自身品牌和渠道建设也将助力公司巩固既有优势，加之公司积极拓展主营产品种类，我们认为公司业绩快速增长有望延续。我们预计美大2019-2020年EPS分别为0.70/0.85元，维持买入-A的投资评级，6个月目标价为14.00元，对应2019年20倍的动态市盈率。
风险提示：三四线地产景气度向下，行业竞争格局恶化，原材料价格上涨
股票佣金哪家最低
全景网12月10日讯恩华药业(002262)在全景网投资者关系互动平台上表示，芬太尼事件对公司未来业绩不会产生影响。集中带量采购对公司未来发展可能会造成一定影响，为此公司拟采取以下方式应对：1、后续会加大非带量采购产品的销售力度；2、加快推进创新产品的研发，不断推出创新产品；3、加快推进现有重点产品的一致性评价工作。
股票佣金哪家最低
中证网讯受到资金交投情绪降温影响，今天市场出现明显多空分歧，沪综指全天红绿切换频繁，创业板和中小板则向下势头明显。场内赚钱效应大幅萎缩，全天上涨的股票仅有1191只。
截至收盘时，沪综指上涨0.08%报收3365.23点，勉强报出红盘，深成指下跌0.44%报收10762.37点，中小板指下跌0.33%报收7274.99点，创业板指下跌0.61%报收1831.59点。此外，上证50指数微涨0.10%报收2739.13点，沪深300指数下跌0.21%报收3834.54点。值得注意的是，今天主要板块成交额大多环比萎缩，尤其是上证50板块和沪深300板块，今天分别成交467.60亿元和1589.79亿元，降幅明显。
申万行业板块涨少跌多，全天有10个板块出现上涨，交通运输、综合、建筑材料、钢铁板块涨幅居前，分别为0.72%、0.69%、0.53%和0.48%，国防军工、家用电器、计算机板块跌幅居前，分别为1.72%、0.95%和0.93%。其中，上涨板块大多成交平稳，其余板块量能皆有下滑。
概念方面，180个wind概念指数中，今天仅有43个出现上涨，涨幅居前的是房屋租赁、福建自贸区、打板指数、煤电重组指数，分别为4.92%、4.59%、1.85%和1.54%。
次新股近期集体表现强势，但今天尾盘阶段，华体科技、杰恩设计、建科院等多只次新股涨停板打开，形成集体跳水潮。
分析人士表示，尽管今天大盘仍站稳3300点，但考虑到午后资金节奏明显放缓，同时3400点上方套牢盘压力袭来，一增一减，预计近期指数波动会显著加大。建议投资者切勿冒进，多留一份清醒。股票佣金哪家最低
事件：
公司3月30日晚公告2016年年报：营业收入7.96亿元，同比增长23.29%，归母净利润、归母扣非净利润分别为1.15、1.04亿元，同比下降19.81%、19.38%。实现EPS 0.36元/股。
四季度单季收入为2.31亿元，同比增长47.2%，实现归母净利润、归母扣非净利润分别为-380、-3713万元。
同时公布一季报业绩预告，盈利4388-5705万元，同比增0%-30%。
点评：
收入超预期费用控制良好收购拖累业绩利润低于预期。
收购短期拖累业绩17年大幅好转
员工持股带来发展动力
身处糖尿病大国市场空间巨大。
打造全球血糖仪专家Trividia协同效应明显。
收购PTS扩充糖化血红蛋白、血脂POCT产品产品协同良好。
盈利预测及投资建议。我们预计2017-19年公司EPS为0.60、0.73、0.88元，考虑未来业绩改善空间大，参考可比公司，我们给予公司2017年35倍PE，目标价20.90元，给予"增持"评级。
风险提示。收购Trividia和PTS不达预期，成本难以控制，收购导致费用增加，医院血糖仪销售不达预期。股票佣金哪家最低
上证报中国证券网讯（记者 骆民）华胜天成披露一季度业绩预增公告。预计2019年一季度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同期相比，将增加17,126万元到19,126万元，同比增加914%到1020%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润与上年同期相比，将增加17,136万元到19,136万元，同比增加1096%到1224%。
股票佣金哪家最低
股票佣金哪家最低 股票佣金多少股票开户佣金 融资融券的手续费是单向收取还是双向？
不到十万资产的客户可以申请开办融资融券吗？
融资融券是如何区分的？
新股发行融资融券市值能算申购市值吗？