前期扩广度+政策倾斜+提融资力度,后期降低政府方违约风险,四大路径促民企参与PPP:11月30日,发改委发布《国家发改委关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》,主要内容如下:1)扩广度打开民间资本进入空间:不断加大基建领域开发力度,除国家法律禁止行业和领域外,一律向民间资本放开;同时针对传统认知中“不适宜民间资本入场项目”(投资规模大、合作期限长、工程技术复杂项目)鼓励民企相互合作,或与国企、外商等合作,通过组建联合体、成立混合所有制公司等方式入场;2)优先选择及预算倾斜:《通知》指出同等条件下优先选择经验丰富、商运水平高、创新能力强的民营企业,中央预算向支持鼓励民间资本参与PPP项目工作积极、典型案例多的地区倾斜;3)提融资支持力度解决民营企业融资难问题:鼓励政府通过资本金注入、投资补助等方式支持民间资本PPP项目,鼓励金融机构大力发展PPP项目金融产品创新;4)降低政府方违约风险解决民营企业相对“弱势地位”:确保政府方违约时,民营企业可及时获得补偿乃至退出;同时加强政府和社会资本合作诚信体系建设,坚决杜绝“新官不理旧账”。我们认为,近期因为可能的“国资委192号文”防范央企PPP风险文件以及“资管新规”对于PPP资本金融资的影响,叠加近期国债利率上行等众多事件,使得市场对于PPP未来发展趋势有所疑虑。但此次鼓励民资参与PPP项目的文件再次彰显了国家坚定推行PPP模式的决心,近期一系列防范PPP风险的文件旨在规范PPP,从使得PPP模式“行稳致远”,实为长期利好。从短期来讲,规范央企承接PPP而鼓励民企参与PPP,将使得长期以来PPP模式中民企不公正地位有所修正,但具体修正程度仍旧需要持续验证。但民企龙头公司特别是上市PPP民企较之前有更大的市场空间值得期待。我们持续推荐“美丽中国”+PPP:东方园林/铁汉生态/岭南园林/美尚生态/美晨科技/文科园林/岳阳林纸等,关注花王股份/棕榈股份/蒙草生态等;此外推荐PPP+交通:龙元建设/腾达建设/山东路桥等。
美国税改方案落地,人民币存贬值压力利好国际工程板块,首推中材国际:1)美国税改法案获得了参议院通过,企业所得税将从35%下调至20%,同时个人所得税也会有不同档级的下调;2)根据国金宏观观点,减税/加息/缩表叠加将造成美元升值,资金回流美国,人民币存在贬值压力,由此对国际工程板块产生利多。3)继续推荐国际工程板块,首推中材国际(11X2018EPS):①低估值、低风险:公司目前是四大国际估值最低标的,2018年估值仅12倍左右,公司目前估值显著偏低,安全边际高。②低配置:截至2017年6月30日基金持股3068万股,持股比例合计1.82%,机构持股配置为历史最低水平。③高增长:2017年前三季度7.2亿同比增长48%,这还包含了大约3亿元的汇兑损失,2017年全年业绩达10亿概率很大(环保+大项目+毛利率提升),若去除汇兑损失影响今年业绩近13亿。④看长期:“一带一路”几十年长期战略和“两材合并”围绕公司国际工程业务平台打造长期战略,长期增长逻辑通畅且具想像空间。⑤可积极关注中工国际/北方国际/神州长城/中钢国际等。
区域规划此起彼伏,推荐海南省/浙江省区域规划投资机会,推荐海南瑞泽/腾达建设等:1)11月29日,在浙江省政府主办、浙江省发改委承办的浙江省大湾区建设重大项目推介会上,推出120个建设项目,总投资约1.5万亿元。浙江省大湾区建设为地方基建企业带来新机遇,推荐腾达建设,关注宏润建设/宁波建工/围海股份等;2)12月1日,据新华社报道海南省旅游委日前与中金国泰控股集团有限公司签署战略合作伙伴协议将共同推动设立海南旅游新业态发展基金和旅游银行,2018年为海南省建省和经济特区30周年,海南省区域规划值得关注,推荐海南瑞泽。
长期持续推荐B端家装/装配式建筑/设计行业集中度提升带来产业链投资机会,关注低估值大建筑/煤化工投资机会。1)我们前期发布B端家装行业报告《“租售并举”开启B端家装市场进入新时代》,推荐全筑股份(21X2018EPS)/广田股份/金螳螂/东易日盛等;2)①原材料上行促集中度提升:考虑钢结构企业签订合同中部分为闭口合同原材料价格上行难以转嫁至下游,今年钢材价格大幅上行的情况下导致大量小企业倒闭;②装配式建筑市场空间广阔大有可为:现阶段我国装配式建筑占比不足5%,距离15%的装配比例尚有很大空间,预计2020年装配式住宅投资规模最低可达5千亿元,推荐杭萧钢构(14X2018EPS),关注精工钢构/东南网架等;3)持续推荐集中度稳步提升的工程设计行业,推荐苏交科(18X2018EPS)/中设集团(17X2018EPS)/华建集团(21X2018EPS)/设计总院(26X2018EPS),关注勘设股份;4)大建筑如中国建筑/葛洲坝/中国铁建/中国交建估值已较低,1-10月订单增速分别为30%/35%/24%/31%,具备长线投资价值;5)积极关注石油价格上涨背景下的煤化工逻辑边际改善,关注中国化学/东华科技等。
风险提示:
1)利率持续上升导致融资成本上升,自10月以来10年期国债利率攀升23个BP至3.89%。2)2018年基建投资增速低于预期导致相关标的订单/业绩增速不及预期。3)“资管新规”影响PPP项目资本金融资及落地情况:“资管新规”要求分级产品中劣后级不能对优先级资金做出收益率承诺、分级产品中杠杆率只能为1:1以及资管产品最多“二级嵌套”的要求,将有可能使得PPP项目资本金融资或出现困难,从而导致PPP项目无法顺利开工。4)相关标的业绩增长不达预期,包括开工进度(建筑项目的开工受到天气、资金和偶然的工程施工安全事故等不可预测风险,从而导致项目开工进度低于预期)、订单获取(建筑行业的订单获取与行业本身增速、竞争对手情况及公司销售人员关系较大,销售人员的流失或导致其订单获取能力下滑)不达预期等。股票佣金哪家最低
上周WTI原油以及布伦特原油均实现上涨,WTI原油期货价格收于68.99美元,周涨幅1.83%;布伦特原油价格收于78.09美元,周涨幅1.64%。上周全球原油供应创新高,不过美国试图加大伊朗制裁力度为油价带来支撑,同时美元反弹也限制了油价的上行空间。国际能源署(IEA)最新月报显示,8月OPEC原油产量增加42万桶/日至3263万桶/日,增幅超过伊朗因原油制裁可能出现的产量降幅,这令原油供应整体上升。另一方面,IEA月报还显示,8月全球原油供应已经触及创纪录的1亿桶/日。全球原油产量增加的同时,美国试图说服更多国家增加原油产量,从而为伊朗第二轮制裁创造条件,这样能够保证一旦实施更加严厉制裁将不会迅速推高油价。14日美国公布有“恐怖数据”之称的8月零售销售月率和8月进口物价指数月率。数据显示,美国8月零售销售月率录得六个月以来最小增幅,美国进口价格跌幅为2016年1月以来最大。数据公布后,美元指数先抑后扬,此前美元汇率已连跌数日,虽然美国零售销售令人失望,但美元指数却强势反弹。美元指数的反弹会使油价承压,综上我们认为油价仍取决于多方博弈的结果,但会维持在65-75美元/桶的区间内波动。
近期油价上涨带动石油化工板块持续反弹。从子板块来看,油价上涨利好石油开采板块,直接提高开采业务的毛利率。同时油价上行对炼化产品价格形成支撑,利好炼油板块盈利。油价上涨对油服板块有一定滞后性,随着上游油企上调资本性支出,油服板块有所回暖。同时油价上涨利好涤纶长丝及上游PTA企业,PTA价差和油价走势一致,油价的上涨带来PTA景气度回升,从价差可以看出来,PTA-涤纶长丝持续高景气,未来可重点关注石油开采、油服及PTA-涤纶长丝板块。
市场回顾
上周石油石化(中信)指数上涨2.39%,沪深300指数下跌1.08%,石油石化板块跑赢大盘3.47%。上周石化各子板块均实现上涨,石油开采、油田服务、炼油、油品销售及仓储、其他石化涨跌幅分别为4.66%、4.03%、3.45%、0.65%、-1.16%。
投资建议
建议关注具备石油天然气产业一体化运营优势,是国内最大的炼油和乙烯等化工品制造公司中国石化。随着下游终端需求旺季来临,PTA-涤纶长丝将持续高景气,增厚大炼化标的公司利润,关注民用大炼化标的,恒力股份、荣盛石化。油服板块建议关注石化机械、杰瑞股份。
行业动态
IEA:未来3个月全球石油日需求量将突破1亿桶大关:国际能源署(IEA)日前表示,未来3个月全球石油日需求量将突破1亿桶大关,这将给油价带来上行压力,但新兴市场危机和贸易争端可能削弱这种需求。总部位于巴黎的国际能源署在其最新一期月度报告中维持其对今明两年全球需求强劲增长的预估不变,即2018年为140万桶/天以及2019年为150万桶/天。为西方政府提供能源政策建议的国际能源署在其月度报告中表示:“市场情况正在收紧。自4月份以来,每桶70至80美元的布伦特原油价格区间可能会受到考验。”
风险提示
油价大幅波动的风险、产品价格大幅波动的风险、宏观经济大幅下滑的风险。股票佣金哪家最低
证券时报e公司讯，凯莱英(002821)3月15日晚间披露年报，公司2018年实现营收18.35亿元，同比增长28.94%；净利润4.28亿元，同比增长25.49%；每股收益1.88元。公司拟每10股派发红利4元（含税）。凯莱英是领先的CDMO（医药合同定制研发生产）解决方案提供商。
股票佣金哪家最低
公司公布2016 年年报及2017 年1 季报：年报业绩与3 月2 日披露的业绩快报一致，分红方案为每10 股送3 股并现金分红1.5 元（含税）/10 股。1 季度收入4.5 亿元，同比增长35.3%，扣非净利润0.86 亿元，同比大幅增长88.5%，超出4 月11 日公司1 季度业绩预告中70%~100%的中值，略超预期。
1 季度收入4.5 亿元，毛利率大幅提升4 个百分点至69.7%，我们判断主要是在伊可新高速增长带动下，毛利率较高的达因药业并表收入占比显着提升所致，我们预计和测算，达因药业1 季度收入增速80%以上，作为最刚性指标，体现了公司Q1 业绩高增长并非来自费用波动甚至调控所致，而是真正通过需求拉动实现收入高增长推动，达因药业净利润实现翻倍，1.5 亿元左右，远超市场预期，但完全符合我们4 月11 日点评报告中提到的"我们预计和测算，公司1 季报业绩增速有望超出80%，超出8500 万，这相当于达因药业1 季度单季度净利润接近1.5 亿元，同比增长实现翻倍"。
显着受益于新生儿逻辑得到进一步确认和验证：公司2016 年年报由于4 季度集中确认较多费用而略低于预期，我们当时坚定不移发布《山大华特跟踪报告：4 季度费用高不改新生儿刚需带来的收入逐季环比增长，新生儿收益逻辑并未破坏确定性强》，我们在报告最后一段明确阐述：我们跟踪到，2017 年以来新生儿数据、建卡数据及伊可新终端销售状况不错，我们预计，达因Q1 收入环比去年Q4 会有显着增长，同比则更加显着。而公司1 季报业绩高增长、达因药业净利润实现翻倍，完全验证了我们当时的判断，公司显着受益于新生儿的逻辑得到进一步确认和验证
事实上，2016 年新生儿数量1847 万，且主要是从11 和12 月份开始新生儿数量才显着增加，因此，2016 年新生儿增长效应还未显现，而2017年开始，预计新生儿数量将进一步增加，从今年1 季度开始，预计伊可新的销量将环比持续增长，且2018 年还将持续，我们预计，公司未来两年业绩都有望实现高速增长。
投资建议：暂不考虑达因药业少数股东权益注入后带来的业绩极大增厚，我们预计公司2017-2019 年的净利润增速分别为73 %、31 %、27%；EPS 分别为1.9 元、2.5 元、3.16 元， 当前股价对应估值仅为24/18/14 倍。作为不受医保控费和招标降价影响的OTC 品种，业绩增长确定性较强，且显着受益于新生儿数量增加；维持买入-A 的投资评级，未来6 个月目标价为60.00 元。
风险提示：伊可新销售低于预期；其他业务盈利波动股票佣金哪家最低
2018上半年医药板块业绩维持较高增速:2018年上半年板块营业收入同比增长21.54%,归属上市公司股东的净利润同比增长26.42%,扣非净利润同比增长24.53%。扣除原料药后,2018年上半年的营业收入同比增长21.37%,归属上市公司股东的净利润同比增长22.10%,扣非净利润同比增长19.38%,Q2原料药和流感的弹性较Q1有所下降,但板块整体仍然保持较快增长,主要原因包括新品放量、流感影响、去年低基数、外延并购、产品涨价等因素。
板块之间业绩延续分化,原料药、医疗服务、生物制药表现优异:纵观2018年上半年医药板块各子行业的表现,利润增速为:原料药>医疗服务>生物制药>化学制剂>中成药>医疗器械>医药商业,原料药受益环保压力下供给侧改革,周期品提价促使业绩较快增长;医疗服务龙头公司增速提升,CRO龙头增速加速复苏;生物制药板块内部分化明显,优质公司通过结构调整、规模效应、市场开拓、新品上量、政策受益等促使业绩增长加速。
投资策略:观点1:政策变化有利于估值切换逻辑重新受到关注。面对药监人事变化,我们认为政策大方向不会倒退,未来应更关注当期盈利与估值的匹配性,并给予创新一定溢价。带量采购分批次推进,下阶段投资者需关注带量采购的结果与对上市公司业绩的影响。观点2:医药板块整体的性价比已经很高。过去的2个月的较大幅回调使医药板块具有相当的性价比。估值上,医药板块处于近年来偏低水平,内部估值分化较为严重;业绩上,一季报和中报均有不错的表现。观点3:配置三类品种,布局估值切换。依据“回归估值业绩匹配的基本逻辑主线,积极布局Q4传统估值切换的机会”逻辑,推荐三类品种。第一类,估值不处于历史上沿,业绩良好的白马,重点推荐华东医药、片仔癀,恒瑞医药、乐普医疗、复星医药也值得关注。第二类,高成长,持续性强的细分市场龙头,药品方面推荐不使用医保或虽然使用医保但竞争结构良好的长春高新、恩华药业;非药品领域继续推荐益丰药房。第三类,业绩趋势向上的中小市值公司,推荐京新药业、艾德生物、基蛋生物。
风险提示:医保局成立后控费政策超预期,出现其他性价比更高的板块削弱比较优势。
股票佣金哪家最低
10月份以来，A股市场呈现持续震荡调整态势，昨日大盘更是失守2600点整数关口，创下年内新低。分析人士指出，在此背景下，场内大单资金的逆势布局或预示着后市反弹时热点的动向，值得投资者密切关注。
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，本周以来，截至昨日，沪深两市共有618只个股期间累计实现大单资金净流入，其中有132只个股期间累计大单资金净流入超过1000万元，合计吸金48.63亿元。
具体来看，顶固集创（35105.91万元）、中金黄金（32752.12万元）、美尚生态（21563.81万元）分列三甲，本周以来均累计受到2亿元以上大单资金抢筹，中远海能（15982.25万元）、深圳惠程（12520.32万元）、千山药机（12030.10万元）、木林森（11271.42万元）等4只个股紧随其后，期间也均累计获得1亿元以上大单资金追捧，此外，包括纳川股份（9379.91万元）、康美药业（9147.02万元）、东旭蓝天（8123.15万元）、名臣健康（7721.97万元）、江龙船艇（7626.84万元）等在内的11只个股期间累计大单资金净流入金额也均超过5000万元。
市场表现方面，上述132只个股中，共有54只个股在资金的涌入下，本周以来股价累计实现上涨。其中，金力永磁（46.48%）、顶固集创（46.44%）、兴瑞科技（46.33%）、千山药机（33.33%）、金鸿控股（23.66%）、大烨智能（20.90%）、恒通股份（20.55%）、华信新材（20.16%）等8只个股期间累计涨幅均超过20%。此外，包括华通热力（19.50%）、华纺股份（18.31%）、今飞凯达（18.17%）、英联股份（17.11%）、贵州燃气（16.13%）等在内的15只个股本周也均累计上涨10%以上。
业绩方面，普遍良好的业绩预期也是场内大单资金对上述公司积极关注的重要因素之一，据统计，上述132家上市公司中，共有64家公司已披露2018年三季报业绩预告，其中业绩预喜公司家数达到44家，占比接近七成。具体来看，海普瑞（765.63%）、顺利办（711.64%）两家公司报告期内净利润同比增幅有望达到7倍以上，国民技术（340.85%）、中洲控股（212.54%）、仙坛股份（206.44%）、围海股份（150.00%）、花园生物（145.41%）、华纺股份（114.00%）等6家公司也均预计三季报净利润实现同比翻番。
从行业分布来看，上述132只本周以来受到1000万元以上大单资金抢筹的个股主要分布在化工、医药生物、建筑装饰等三类行业，涉及个股数量分别为16只、12只、9只。
对于化工行业未来投资策略，长城证券指出，基础化工行业建议从三个维度挖掘行业龙头机会。第一是盈利能力触底回升，景气度有望上行的PVA行业，推荐标的皖维高新；第二是环保政策压力下，看好炭黑行业盈利的持续性，推荐标的黑猫股份；第三是量和质均在改善，有望打造民族高端品牌的轮胎行业，推荐标的玲珑轮胎。
机构评级方面，上述132只个股中，共有53只个股近30日内受到机构推荐，其中有6只个股期间累计受到3家及以上机构联袂推荐。具体来看，华鲁恒升（13家）期间机构看好评级家数超过10家，广汇汽车期间获9家机构给予“买入”或“增持”等看好评级，洽洽食品、广汽集团、中远海能、上海机场等4只个股近期机构看好评级家数均为3家。
对于华鲁恒生，民生证券表示，公司现有三套先进的水煤浆气化技术平台，形成“一头多线”的协同联合生产体系，目前主要产能包括尿素220万吨/年、醋酸60万吨/年、DMF25万吨/年、混甲胺20万吨/年、多元醇25万吨/年，维持“推荐”评级。股票佣金哪家最低
上周(5月7日-5月11日),传媒行业指数(SW)上涨1.09%,同期沪深300上涨2.60%,创业板指上涨1.10%,上证综指上涨2.34%。传媒指数相较创业板指数的涨幅低0.01%。各传媒子板块中,平面媒体上涨1.23%,广播电视上涨1.30%,电影动画上涨1.75%,互联网上涨0.02%,整合营销上涨3.26%。市场回暖传媒板块略涨,年报业绩符合预期者持续受关注。
电影方面,《复仇者联盟3:无限战争》上映3天,排片占比达73.09%,累计票房10.96亿无悬念夺魁;国产片《我是你妈》同上映3天,累计票房1824.1万拿下亚军;紧随其后的是上映16天的《后来的我们》。游戏方面,吃鸡游戏热度持续,绝地求生:刺激战场居下载排行首位,王者荣耀则夺冠收入榜。电视综艺方面,精品剧持续推出,《真爱的谎言之破冰者》《下一站别离》等排名领先,《奔跑吧》领跑综艺节目。
本周A股市场有所回暖,成交量明显增大,传媒板块整体略涨,年报业绩稳健增长、符合市场预期的股票持续受到市场关注,而此前贸易战带来的市场调整也使得优质公司的估值出现回调。我们认为行业头部和平台公司因市场集中度提升带来业绩持续增长,具备长期投资价值。目前行业整体动态市盈率仍然处于较低水平,随着行业回暖和龙头公司业绩稳健增长,传媒行业估值有较大向上空间。我们看好低估值真成长的传媒优质公司,当前投资可以主要布局:1)图书、图片等IP运营公司,受益于版权付费市场的迅猛发展,业绩具有高成长的潜力;2)教育、影视、广告等行业的龙头公司,业绩确定性最高、估值相对较低。投资组合:视觉中国、新经典、光线传媒、华策影视;重点关注:快乐购、慈文传媒、掌阅科技、立思辰、捷成股份。
风险提示:创业板估值波动风险、业绩不及预期风险、传媒行业政策风险。股票佣金哪家最低
天宇股份(300702)沙坦原料药龙头 蓄势待发 紧抓机遇 持续升级
国内特色原料药行业有望长周期崛起。全球老龄化，专利悬崖，以及外企在控费和成本上升压力下的产业外包转移，带来国内特色原料药行业需求稳步增长。而全球药品质量升级和环保趋严带来的技术、环保壁垒的提升，使得行业优胜劣汰明显。中国随着多年原料药行业的发展，在EHS能力、工艺研发能力、产业链控制能力等方面相对印度更具备优势。
在一致性评价，联合申报及DMF备案制度推进下，原料药的产业链地位不断提升，并具备持续的产业升级能力。
全球沙坦原料药龙头之一，业务转型升级持续中。天宇是全球最大的沙坦类原料药供应商之一，产品品种齐全，规模化生产能力强。产品已经通过欧盟、美国、日本、印度、韩国等多国认证，与国家大型制药企业保持长期良好合作关系，且以特色原料为基石的业务转型升级持续进行中。2018年3月，公司发布限制性股票激励计划，助力长远发展，同时也彰显对于未来的信心。
特色原料药：蓄势待发，紧抓机遇，后继有力
蓄势待发：沙坦原料药放量正当时。公司深耕原料药行业多年，在过去10多年里已经完成了生产基地建设，产品研发、注册认证以及客户开拓等多面前期准备工作，并在多年积累中持续提升自身整体生产管控能力，以实现产品逐步由中间体向后端高附加值原料药升级，目标市场不断由印度、南美等非规范市场向规范市场转移。公司正在迎来高端市场API的放量的阶段。行业杂质事件带来的供给缺口更是加速了这一进程。
紧抓机遇：沙坦类供给侧冲击，需求稳定增长。全球沙坦原料药需求稳定增长；2018年以来，由于关键中间体沙坦联苯短缺、小产能退出等因素，供给持续紧张。公司基于对行业的判断在2018年开始扩建核心沙坦品种产能，2018年底已完成扩建。沙坦杂质事件后，供给缺口大幅扩大，公司有望凭借新增产能，紧抓机遇，不断增强沙坦原料药龙头地位。
我们预计公司缬沙坦产能由300吨增至500吨，氯沙坦500吨增至700吨，厄贝沙坦由300吨增至500吨。现有产能基本满产满销，新产能有望贡献增量。价格方面，供给侧冲击和原材料成本上升推动价格上涨。考虑公司下游多为大客户，订单价格将反映合理涨幅。
后继有力：新品种储备众多。孟鲁司特钠于2018年获得美国DMF，预计2019年开始小幅放量。公司其他研产品丰富，主要围绕心血管类和抗病毒类药物，且均为专利期内品种，后续有望与仿制药客户联合申报，或成为客户的第一供应商，以获得更高的研发回报。
原料药向CMO及制剂的转型之路加速推进。公司自2013年组建CMO团队，在上海成立研发中心，由于深耕原料药行业多年，具备良好的客户资源及后端生产能力。CMO新基地预计2019年中建设完毕，目前项目储备众多，等待后续发力。此外，制剂的开发持续投入中，一体化具备优势，有望提供长期增长动力。
盈利预测与估值：我们预计公司2018-2020年营业收入13.76、18.87和22.03亿元，同比增长15.76%、37.15%和16.75%；归母净利润1.67、3.51和4.22亿元，同比增长67.11%、109.72%和20.08%。目前股价对应2019年12倍PE，考虑公司所处特色原料药行业长周期崛起，且公司正迎来行业契机蓄势待发，参考可比公司，我们给予公司2019年20-25倍PE，对于目标区间39.23-49.03元，首次覆盖，给予"买入"评级。
【CEP证书的恢复情况情景分析】：公司对截止2018年6月的三年复验期内的欧盟缬沙坦原料药进行全面检查时发现少量批次检出极微量NDMA，因此欧盟于2018年8月17日暂停缬沙坦CEP证书，并于11月进行现场检查，提出3个一般缺陷项，无关键缺陷。目前欧盟仍在对公司的答复进行审核。
我们预计公司目前出口欧盟的缬沙坦的规模尚小，预计在10吨级别，对现有业务影响有限。但是考虑公司前期与欧盟多数客户进行了注册认证，未来放量驱动较大程度依赖欧盟市场的开拓。而且华海的市场缺口也主要来自欧洲。故而我们对于CEP的恢复情况进行情景假设分析：
乐观预期：2019Q1恢复CEP供货，2019年能够较为正常的进行欧洲市场的供货，预计缬沙坦原料药销量达500吨，相较盈利预测增加1亿收入
中性预期：2019上半年恢复CEP，2019年能够实现半年的供货量，预计缬沙坦原料药销量达400吨，为当前盈利预测假设。
悲观预期：2019下半年恢复CEP证书，则2019欧盟无法供货，只能在非规范市场少量增加销售，预计缬沙坦原料药销量300吨，相较盈利预测减少1亿收入。
风险提示事件：CEP证书恢复时间不确定的风险，环保风险，质量风险，原料药及中间体价格波动的风险，新药研发失败带来订单流失的风险
股票佣金哪家最低
中证网讯（记者宋维东）吉林敖东（000623）4月12日晚披露业绩预告，公司2019年一季度预计实现归属于上市公司股东的净利润5.85亿元-6.66亿元，同比增长80%-105%。对于业绩预增原因，吉林敖东表示，广发证券业绩同比大幅增长，公司投资收益同比增长；一季度股票市场量价齐升，公司交易性金融资产公允价值变动同比增加。
股票佣金哪家最低
今年以来，A股市场呈现持续震荡回调的态势，甚至部分绩优白马股股价创出阶段新低。《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现，截至目前，沪深两市244家连续3年业绩（2015年-2017年）实现同比增长且2018年三季报业绩预喜的公司中，有136家公司股票年内股价表现跑输上证指数（同期累计跌幅为18.29%），股价超跌明显。
对此，市场人士普遍认为，目前A股处于筑底阶段，两市成交量依然维持地量水平，市场观望情绪浓重。在此背景下，建议仍以风险防控为主，短期内精选优质超跌绩优白马股布局，不失为攻守兼备的良好选择。
进一步统计发现，长缆科技、科士达、老板电器、金一文化、绿茵生态、亿利达、慈文传媒、天顺风能、冠昊生物等9只个股年内股价累计下跌均超50%。另外，包括南山控股、金财互联、三七互娱、蒙娜丽莎、天圣制药、索菱股份等在内的71只个股年内累计跌幅也均超过三成。
值得注意的是，上述绩优白马股经过前期调整后，很多已经跌出了价值，9月份以来已有部分超跌绩优白马股实现不俗的市场表现，其强势表现吸引场内资金的青睐。在上述136只超跌绩优白马股中，有41只个股月内累计实现上涨，其中，冠昊生物月内累计涨幅居首，达到12.99%，慈文传媒、凯撒文化、长缆科技、利达光电、三七互娱等5只个股期间累计涨幅也均超5%，分别为：9.55%、9.19%、8.43%、5.89%、5.20%。另外，游族网络、南洋股份、海鸥住工、天圣制药、信邦制药、大华股份、江苏国泰、启明星辰、宝鹰股份、华域汽车、精华制药等个股月内累计涨幅也较为显著，均上涨2%以上。
资金流向方面，据统计，有40只个股月内实现大单资金净流入，合计大单资金净流入为3.46亿元。具体来看，大华股份（4128.59万元）、东华能源（3907.58万元）、和而泰（3101.39万元）、索菲亚（2407.84万元）和东方雨虹（2180.14万元）等5只个股月内累计大单资金净流入均在2000万元以上，凯撒文化、冠昊生物、通鼎互联、长缆科技、游族网络、中电兴发、南洋股份等个股月内也获超1000万元大单资金布局，另外，包括福晶科技、搜于特、利民股份、文科园林等在内的28只个股月内也均实现大单资金追捧。
除大单资金青睐外，社保基金与险资等长线资金早在今年二季度提前布局。截至二季度末，上述个股中，金风科技、中顺洁柔、福晶科技、老板电器、金财互联、科士达、安洁科技、燕塘乳业等8只超跌绩优股今年二季度被社保基金与险资共同持有，后市投资机会备受肯定。
中顺洁柔较为典型，长江证券表示， 中顺洁柔是A股稀缺的生活用纸龙头标的，具备较好成长性的必选消费品价值凸显。未来伴随着公司供销网络加速布局叠加产品结构升级及品类积极延伸，业绩有望保持稳健较快成长。行业经验显示现阶段公司有望持续享受估值溢价，前期高管及员工持股夯实安全边际并增强信心，维持“买入”评级。 股票佣金哪家最低
股票佣金哪家最低 股票佣金多少股票开户佣金股票手续费标准 新开户手续费多少？谢谢了
长江期货手续费多少？
开通股指期货账户是怎么个流程，手续费一般要多少的？我是重庆的
天津一般证券公司开户炒股手续费是多少呢