天风证券,通信行业:美国5G商用在即 中国三阶段测试完成 长期看好5G大趋势

    美国运营商5G商用在即,国内最后一阶段测试逐步完成,5G技术不断完善、政策催化密集,看好通信产业链长期投资机会,板块有望震荡向上逐步向好。5G产业链各环节催化剂和业绩兑现期不尽相同,建议以组合形式配置5G产业链龙头标的,注意大盘和贸易战风险,重点关注中报业绩超预期的低估值高成长标的长期布局机会。
    1、5G是通信行业未来大趋势,国家定调为经济发展新动能,三大运营商5G商用顺利推进,中兴禁令解除市场悲观预期和行业估值压力有望消除。
    具体5G板块中,业绩高增长唯光通信(光纤光缆、光模块)5G带来的需求拉动有望2019年体现;设备商(基站、传输网设备)短期业绩增速一般,2020年有望进入业绩兑现期。建议重点关注低估值绩优标的长期布局机会:
    1)光纤光缆重点关注:亨通光电(预计18年33亿利润,+56%,13倍)、通鼎互联(预计18年8.5亿利润,+43%,13倍)、中天科技(预计18年21亿利润,+18%,12倍);
    2)光模块重点关注:中际旭创(预计18年7.3亿利润,+350%,28倍),择机关注:光迅科技(预计18年3.0亿利润,-10%,56倍)、博创科技等;
    3)设备商重点关注:中兴通讯(禁令解除,罚款计提导致短期业绩承压,预计19年50亿利润,15倍,20年5G需求有望兑现,长期重点关注)、烽火通信(预计18年9.3亿利润,+13%,35倍)。
    2、非5G板块受贸易战影响有限,受板块整体影响业绩高增长的龙头标的估值也相对便宜。建议重点关注低估值、高成长、符合新经济大方向标的的投资机会:1)统一通信龙头:亿联网络(预计18年8.4亿利润,+43%,21倍);2)低估值高增长龙头:三维通信(收购微信营销龙头,预计18年2.1亿利润,未来三年50%增长,25倍)、天源迪科(公安+电信+政企云化大数据龙头,预计18年2.3亿利润,+33%,23倍)等;2)二线设备龙头:星网锐捷(预计18年6.2亿利润,+32%,16倍);3)物联网龙头:拓邦股份(预计18年2.6亿利润,+21%,18倍)、日海智能(预计18年2.3亿利润,+123%,27倍)、宜通世纪;4)IDC龙头:光环新网(预计18年6.6亿利润,+38%,31倍);5)专网通信:海能达(预计18年6.0亿利润,24倍)。
    风险提示:运营商资本开支下滑幅度超预期,贸易战超预期风险。

联讯证券,传媒周报:独角兽回归序幕开启 优质标的将获更广阔成长空间

    一周行情回顾
    上周,沪指跌0.26%报3067.15点;深成指涨0.36%报10205.52点,沪深300指数涨0.24%报3779.62点,创业板指涨0.12%报1711.52点。两市成交.15亿元,同比大幅放量。申万传媒行业板块受“阴阳合同”事件影响跌1.83%报794.18点,板块表现弱于上证综指。
    上周传媒自选股涨幅前五分别为亚夏汽车(30.16%)、宣亚国际(13.18%)贵人鸟(11.64%)、丝路视觉(7.21%)和大晟文化(5.28%);跌幅前五分别为华谊嘉信(-23.73%)、雷曼股份(-19.06%)、暴风集团(-17.91%)、梦舟股份(-13.92%)和华谊兄弟(-13.45%)。
    行业要闻及投资建议
    上周证监会正式发布《存托凭证发行与交易管理办法(试行)》等规章及规范性文件,对存托凭证的发行、上市、交易、信息披露制度等作出了具体安排。6月11日凌晨,小米在证监会网站公开发行存托凭证招股说明书,成为首家申请CDR试点的企业,预计百度、阿里、网易、京东和腾讯都将陆续通过CDR登陆A股。
    根据中国互联网络信息中心(CNNIC)发布的第41次《中国互联网络发展状况统计报告》截至2017年底,中国境内外上市互联网企业数量达到102家,总体市值为8.97万亿人民币。其中腾讯、阿里巴巴和百度公司的市值之和占总体市值的73.9%,沪深上市互联网企业占中国所有上市互联网企业市值7.7%。悬殊的体量差距将对A股市场的资金布局和流动产生较大影响,从而重塑互联网行业二级市场格局,一些壁垒较低,没有明显竞争优势的企业将面对必然的下滑趋势,壁垒高、成长性强的企业将获得市场给予的更大的估值空间。
    影视方面,崔永元曝光的影视圈“大小合同”事件持续发酵,引发影视板块连日下挫。此次事件或将成为行业内部调整,规范艺人收入的导火索,短期的股价下行不影响行业的长期价值投资逻辑,我们仍继续看好储备有大量顶尖IP资源,拥有持续产出头部优质内容能力的公司。
    风险提示
    1、游戏、影视等内容表现不及预期风险;2、重点关注公司未来业绩的不确定性;3、行业估值继续下行风险;4、行业竞争及发展不及预期风险;5、政策风险等。

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巨丰投顾,午间看盘:银行多次护盘难掩市场分歧 军工股领涨两市

　　【盘面简述】
　　周二早盘，两市冲高回落。盘面上，航天航空、工艺商品、安防、通讯、园林、石油、软件、船舶、传媒等行业涨幅居前，保险、煤炭、酿酒、水泥、银行等陷入调整。概念股方面，航母概念、大飞机、军工、北斗导航、油气设服等涨幅居前。大盘仍处于筑底阶段，短线关注流动性充沛的超跌品种；中线可关注底部国企改革股、科技股以及大基建板块。
　　【板块方面】
　　北斗导航大幅拉升：北方导航、天奥电子涨停，华测导航、海格通信、四创电子涨逾4%。
　　【消息面】
　　1、资金面持续宽松静候MLF操作
　　据中证报，月初时点，央行继续停做逆回购，无碍资金面呈现季节性宽松。3日，货币市场利率多数走低，资金面持续宽松。市场人士预计，续做到期MLF料将是本周央行唯一的一次公开市场操作，量价均值得关注，而央行逆回购大概率将持续停做。
　　2、连续17个月增持人民币债券，境外机构继续看好人民币资产
　　中债登和上清所最新发布的数据显示，7月，境外机构合计增持665.26亿元人民币债券，为连续17个月实现增持。截至7月末，境外机构持有人民币债券规模累计达16122.92亿元。
　　3、保持经济景气需要将企业减负落到实处
　　社保缴费堵漏需要与其他措施相配套。要通过再次降低增值税率以及降低社保缴费率来对冲缴费方式带来的增量负担，其最低目标是确保企业总体负担不增加，并逐步把它大幅地降下来。中小企业是解决中国就业的主体，一旦中小企业发生担忧中的结业潮，将会严重冲击实体经济活力。
　　【巨丰观点】
　　周二早盘，两市冲高回落。盘面上，航天航空、工艺商品、安防、通讯、园林、石油、软件、船舶、传媒等行业涨幅居前，保险、煤炭、酿酒、水泥、银行等陷入调整。概念股方面，航母概念、大飞机、军工、北斗导航、油气设服等涨幅居前。
　　航天航空板块延续昨日强势：新兴装备涨停，中航机电、中航飞机涨6%，爱乐达、中直股份、中航沈飞涨逾4%，耐威科技、晨曦航空、航发控制、中航重机、中国卫星、洪都航空等涨逾3%。
　　通讯板块结束4天的调整，展开反弹：友讯达涨停，通宇通讯、新易盛、硕贝德、海格通信、剑桥科技、神州数码、中兴通讯等涨3%。北斗导航大幅拉升：北方导航、天奥电子涨停，华测导航、海格通信、四创电子涨逾4%。
　　巨丰投顾认为目前A股处于筑底阶段，政策底、资金底均已出现，情绪面受容易出现反复。近期银行多次护盘，反弹主线科技股内部分化，市场分歧较为严重。在利空出尽后，超跌反弹乃至中级反弹行情有望启动。操作上，短线建议关注流动性充沛的小市值超跌股，中线关注科技、基建、国企改革等主题。

中航证券,商业贸易行业周报:传统零售运营模式持续重构

    投资要点:
    本期行情回顾
    本期(4.9-4.13)上证综指收于3159.05(+0.89%);沪深300指数收于3871.14(+0.42%);中小板指收于7292.32(+0.16%);本期申万商业贸易行业指数收于4269.73(-0.85%),低于沪深300指数1.27个百分点。其中,SI百货跑赢沪深300。
    重点资讯
    京东集团会考虑以中国预托证券(CDR)形式在内地上市。同时他还称,旗下京东物流及京东金融都有独立融资计划,早前已曾经融资,如果未来有其他投资者对两家公司有兴趣,也可能有上市计划,但并非短期内的事。
    4月12日,在2018中国“互联网+”数字经济峰会高峰论坛上,华润集团与腾讯公司签署了战略合作协议,未来双方将联手在智慧城市和物业管理、医疗健康、云和大数据、智慧零售等领域展开紧密合作,调动各方面资源,合力打造一整套场景数字化解决方案。
    核心观点
    本周苏宁与碧桂园达成合作,并预计未来将有600家店面入驻碧桂园社区。随着城市中心商业形态已趋向饱和,区域型的商业格局此刻慢慢走向市场的前台,由此可见未来在互联网和专业品牌参与与带动下,社区商业会是一片可以挖掘的新蓝海。公司方面,我们建议关注布局社区零售的大型商超,如红旗连锁、永辉超市、家家悦等,这类公司在社区商业业态快速发展的背景下迎来新的业绩增长点。
    2018年4月12日,中国“互联网+”数字经济峰会开幕,在会议中,腾讯透露与步步高打造的智慧零售门店即将落地,并强调未来将重点构筑数字化运营体系。在数字化战略快速发展的前提下,传统零售行业整体运营模式持续重构,整体盈利能力有望提升。
    风险提示:行业复苏进程低于预期。

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全景网,百华悦邦(300736):有维修和销售民用型大疆无人机的业务

　　全景网4月23日讯 百华悦邦（300736）2017年度网上业绩说明会周一下午在全景·路演天下举办，公司财务负责人、董事会秘书陈立娅在活动上透露，公司有维修和销售民用型大疆无人机的业务。

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光大证券,通信行业周报:板块持续震荡 重申看好卫星应用产业链

    上周A股市场总体呈下降趋势,上证指数最终收于3072,下跌2.77%,沪深300指数下跌2.85%。通信板块下跌2.52%,大安全、5G指数分别上涨1.86%、0.57%,光通信、云计算、物联网指数分别下跌2.76%、5.69%、1.92%。
    板块持续震荡,持续关注自主可控、国家安全相关产业投资机会
    自中美贸易摩擦开始(3月23日)至今,沪指,深成指分别累计下跌5.9%、4.3%。美国商务部上周发布禁止美国企业向中兴通讯销售元器件声明,导致A股通信产业链相关公司股价出现一定程度的震荡。中美贸易摩擦、美国制裁中兴通讯等事件为中国高科技产业发展敲响警钟,自主可控不仅涉及到国家安全,还涉及到国计民生、国际贸易和国家博弈层面。中国政府持续致力推进制造业转型升级和科技创新,在贸易摩擦和“中兴事件”等一系列事件的催化下,后续有望进一步加大高端技术领域的支持力度,自主可控和国家安全等相关产业将迎来巨大的发展机遇。
    军工信息化迎拐点,重申看好“卫星应用”领域应用发展前景
    随着军改阶段性改革任务基本完成,军改红利进入集中释放期,2018年有望是军工信息化公司业绩出现拐点的一年,以北斗导航和卫星通信为代表的卫星应用领域在国家层面推动和相关企业强势崛起的背景下有望迎来快速发展。北斗作为全球四大卫星导航系统之一,肩负替代GPS和保证国家位置信息安全可靠自主化的重任,是重要的国家信息安全领域之一。随着新出机型的手机逐步兼容北斗,北斗规模应用蓄势待发。另外,卫星通信具有覆盖范围广、不受地面线路限制以及高质量电路语音等优势,主要应用于户外勘探、海洋渔业、应急通信等诸多方面,市场目前仍由美国主导。在我国信息安全形势与挑战日益严峻的大背景下,卫星通信国产化是未来大势所趋。我们再次重申,卫星应用(北斗导航+卫星通讯)和专网通信作为大国崛起重器,发展前景值得期待。推荐:华力创通,建议关注:海格通信、合众思壮。
    风险分析:运营商投资不及预期风险;5G推进进展不及预期风险;

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证券时报网,星辉娱乐(300043):公司游戏业务与腾讯、网易保持紧密合作关系

    星辉娱乐(300043)13日在互动平台表示，公司游戏业务与腾讯、网易等游戏行业公司保持紧密的合作关系。公司SLG策略手游《三国群英传-霸王之业》由腾讯游戏独家代理，在微信、手机QQ、应用宝等腾讯移动游戏平台发行。

证券时报网,开尔新材(300234):控股股东持有嘉楠耘智股份

    开尔新材(300234)在互动平台表示，控股股东吴剑鸣通过合伙企业持有嘉楠耘智股份，投资进入时间相对较早。