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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

国盛证券,机械设备行业:工缝机国内市场对杰克股份业绩边际影响有限


    本周主题研究:市场担忧杰克股份未来两年在国内缝纫设备周期性复苏结束后存在业务大幅下降的可能性,我们梳理一方面发现服装消费刚性属性下缝纫设备行业需求周期性相对较弱,16年行业内经历量价齐跌的背景下行业整体销售仅下滑23%;通过考察服装产业东南亚等区域出口金额的成长、国内出口金额的放缓以及产业链多方调研,同样市占率提升逻辑下公司国外工缝机业务短期仍将维持高速成长;另外考虑到裁床、模板机等产品行业国内渗透率不到20%,公司短期层面的相应业务成长不用担忧。敏感性测算下19年在国内工缝机业务增速在15%、0%、-10%的假设下,毛利贡献皆不到20%,公司整体业绩增速仍将28%、27%、26%同比增长(暂不考虑VBM、迈卡并表)。
    本周核心观点:本周A股市场持续深度调整,在相关积极信号的释放下周五迎来一定程度反弹,但考虑到宏观经济下行的压力,制造业投资增速持续向上的基础也不存在,顺周期的逻辑下我们仍然建议油服产业链,重点标的杰瑞股份、通源石油等;其他个股上重点关注日机密封--下游大炼化投资确定性高,产能释放缓解交付瓶颈,订单充沛确保明年业绩稳定;亿嘉和--与制造业波动周期关联度低,受益电网自动化和智能化改造,产品线拓展带来业绩增量空间;恒立液压--基建投资以“稳”为主,公司作为核心零部件供应商有望持续提升市场占有率,新产品开拓在下游主机厂业务稳定的基础上有望持续渗透;锐科激光--尽管受下游制造业需求波动影响,但公司核心竞争力持续巩固,核心零部件研发进展顺利,新产品开拓持续跟进,坚定看好公司长期成长前景。
    一周市场回顾:本周机械板块下跌3.15%,沪深300下跌1.17%。年初以来,机械板块下跌36.31%,沪深300下跌15.96%。本周机械板块涨跌幅榜排名前五的个股分别是:长盛轴承(11.06%)、上海沪工(10.84%)、三垒股份(9.44%)、先导智能(8.26%)、高澜股份(7.18%);涨跌幅榜最后五位个股分别是:新研股份(-27.70%)、宇环数控(-26.13%)、上海亚虹(-20.44%)、鞍重股份(-20.39%)、厚普股份(-20.13%)。
    风险提示:杰克股份业绩测算与实际存在误差;贸易摩擦不确定性仍存;基建投资不达预期;制造业周期性下滑风险。

浙商证券,医药生物行业周报:制药板块政策面压力逐步消化


    一周行情回顾
    本周医药生物指数上涨2.83%,低于沪深300指数2.36个百分点,在申万医药二级子行业中,行业呈现全面上涨态势,其中医疗服务板块上涨幅度最大为5.99%,而医药商业板块上涨幅度最小为1.24%。
    政策及行业动向
    1)FDA批准罗氏制药皮下注射剂型Actemra(托珠单抗),该药将用于2岁及以上活动性全身型幼年特发性关节炎患者的治疗。在美国,JIA影响近30万儿童,其中sJIA约占10%。2)9月19日,国务院办公厅印发《关于完善国家基本药物制度的意见》,提出新一轮医改以来国家基本药物制度的建立和实施,对健全药品供应保障体系、保障群众基本用药、减轻患者用药负担发挥重要作用。3)本周维生素A市场弱势运行,维生素E市场低位运行,维生素D3市场报价震荡回调,维生素K3市场窄幅整理,维生素B1市场平静,生物素市场关注有所增加,维生素B2市场购销有所好转,烟酸市场稳中整理,泛酸钙市场价格震荡整理,维生素C市场成交偏淡,总体来说维生素市场价格宽泛。4)本周共有效监测515个中药材品规,本周价格(日)指数最终收于1250.3点,比上周同期下跌了0.91点,下跌幅度为0.07%。价格上涨57种,占11.1%;下跌82种,占15.9%;另外有376个品种持平。涨、跌品种数目减少,涨跌幅收窄,大多数品种价格没有变化。面临秋季新货巨大的压力,专营商家多已在前期尽量清仓,等待产新后行情进一明朗后再增加储备。而对于投资商来说,也都还在观望产新后价格的变动。
    推荐组合
    医改不断推进的大背景下,创新药要"新",改良药要"优",仿制药要"同"进一步落实。创新药和一致性评价作为重点推进领域仍是未来的投资主线。特别是在后续政策的不断跟进下,优质创新药企业、以及拥有重磅仿制品种、有望通过一致性评价扩大份额的仿制药企业亟待价值重估。稳健组合:华东医药(000963)、益丰药房(603939)、片仔癀(600436)、康美药业(600518);进取组合:浙江医药(600216)、爱尔眼科(300015)、广誉远(600771)、安科生物(300009)、艾德生物(300685)。稳健组合本周涨幅为3.24%,超过申万医药生物指数0.41个百分点,低于沪深300指数1.95个百分点;进取组合本周涨幅为5.11%,超过申万医药生物指数2.28个百分点,低于沪深300指数0.08个百分点;从组合推出之日(2018年1月1日)起,稳健组合区间涨幅为9.46%,超过申万医药生物指数23.33个百分点,超过沪深300指数24.85个百分点;进取组合区间跌幅为27.20%,低于申万医药生物指数13.33个百分点,低于沪深300指数11.81个百分点。

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天风证券,国联水产(300094)传统业务高增长 工厂化养殖弹性大


    事件:
    公司公告,预期一季度实现归母净利润1500 万元-2000 万元,而去年同期亏损294.7 万元。
    传统业务高增长是公司业绩高增长的主因
    在加工销售端,随着美国营销团队的加入和国内市场精耕深耕,公司在客户结构、产品结构和渠道布局上得到明显优化,报告期内,公司水产品销售业务收入大幅增长约62%,水产品销售业务净利润同比增加约1000 万元至1500 万元。在产业上游养殖端,公司持续加大养殖业务技术自主研发及合作力度,稳步推进健康养殖业务发展并初显成效。报告期内,公司养殖业务收入大幅增长,养殖业务净利润同比增加约600 万元。
    公司传统的对虾加工销售业务有望持续高增长,奠定估值支撑
    公司传统业务高增长的动力来自于两个方面:一是2016 年底公司在美国引入白人销售团队,成功打入美国主流的白人市场,有望带动优质订单增量1.5 亿美金,贡献新增利润4000 万元人民币;二是公司在国内市场的销售有望快速放量,16 年公司在国内销售收入达到5.35 亿元左右,17 年有望突破10 亿元,我们的跟踪,公司一二月份国内销售增速在100%以上,单月销售已经破亿,是公司未来加工销售业务高增长的主要力量。我们预期17-18 年,公司传统业务(水产品加工销售和饲料)可贡献净利润1.9 亿元和2.5 亿元,为公司目前不足70 亿的市值奠定了估值基础。
    工厂化养殖产业发展趋势确定,利润弹性大
    传统的对虾养殖方式无法解决养殖成功率低的行业痛点,高资本、高技术的工厂化养殖是产业发展的必然趋势。根据我们的调研:对虾工厂化养殖的技术路线相对成熟,全产业链的控制能够有效降低养殖风险,而最终的盈利则取决于公司在实际落地运营的管控水平。公司的养殖管控能力,决定了公司单口塘的养殖成本、投苗密度、存活率等指标,从而决定公司的盈利能力。目前第一造虾已经陆续出塘,跟踪的单塘利润达到6-7 万,养殖利润可观,且未来仍有进一步提升的空间!按照规划,公司17 年将建成1000 亩养殖水面,有望为18 年贡献利润2-3 亿元以上,利润弹性巨大!
    给予"买入"评级
    我们认为,公司传统业务高增长奠定了估值基础,工厂化养殖产业趋势和技术路线确定,有望获得养殖高红利。预期2016/17/18 年,公司归母净利润0.96/2.41/5.8 亿元,EPS 为0.12/0.31/0.74 元,考虑公司未来业绩高成长性,给予18 年20 倍PE 估值,目标价14.8 元。
    风险提示:1、工厂化养殖不达预期;2、贸易摩擦;3、养殖疫病

西部证券,分众传媒(002027)员工持股计划推出、回购方案调整 提振长期信心




    员工持股计划推出,提振长期发展信心。根据公告,该持股计划拟筹集资金总额为不超过3亿元,面向对象为高管以及核心员工,其中公司董事、副总裁、董事会秘书孔薇薇出资2000万元,占比6.67%,监事林南出资300万元,占比1%,其余核心员工(不超过98人)出资2.77亿元。我们认为该计划将有助于坚定管理层的战略实施、绑定核心优秀员工,同时提振长期发展信心。 
    回购方案金额下修,但预计回购股数不会大幅减少。公司公告调整回购金额,从30亿减至15亿-20亿区间。根据公告,截至2019年2月14日,分众传媒累计回购1.72亿,累计回购金额约11亿,平均回购成本为6.4元/股(不包含交易费)。假设以当前平均回购成本计算,保持初始预计回购股数2.8亿股,我们计算得到回购金额约为17.8亿,落入调整后的回购金额区间。 
    维持长期看好,建议关注1Q19收入增速以及长期竞争改善拐点。由于竞争加剧,我们认为分众传媒短期业绩存在一定压力:2019 年收入端的增速取决于新增资源的转化情况,建议关注公司1Q19新增资源销售反馈情况。长期来看,我们认为阿里入股分众带来的数据能力将是区分分众和其它众多竞争者的重要因素,主要原因在于阿里的用户规模、数据精度以及数据利用率处于行业领先水平,甚至优于新潮传媒的战略投资方百度,我们维持长期看好分众传媒的观点,建议关注竞争改善拐点。 
    风险提示:宏观增速不达预期,租金涨幅超出预期,竞争加剧等

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天风证券,建筑装饰行业固定资产投资那些事儿之二:从地方两会报告中寻找投资机会


    各省固定资产投资完成情况:增速持续下降,预计18年整体增速5.7%-6.7%对于2018年的投资增速,仅有21个省级行政区发布了增速目标,11个省级行政区未发布增速目标,这不仅因为中央强调不以GDP论英雄,也体现了较多省份理性地认识投资增速下滑的趋势,不再设硬性目标。我们用各省的数据预估2018年全国投资增速,我们可大致估测出2018年全国预期增长目标为8.7%,考虑到2017年全国预期投资增速为9.7%,但实际投资增速仅为7.2%,存在不达目标的情况。我们估测2018年固定资产投资增速区间约为5.7%-6.7%。
    固定资产投资亮点:部分省份高速公路、环境治理、保障房建设、美丽乡村根据2018年各省市交通运输工作会议公布的交通固定资产投资计划,2018年投资同比增长较快的4个省市为:浙江(38.17%)、江西(22.95%)、西藏(19.91%)、陕西(18.61%);同比下降较快的2个省市包括:辽宁(-47.75%)、安徽(-16.30%)。目标投资额最多的3个省市包括:浙江(2150亿元)、贵州(1650亿元)、四川(1300亿元);云南省近年实际完成情况普遍高于计划数,今年计划高速公路建设投入1400亿元。
    十九大中对环保格外重视,各省工作报告也普遍将环境生态治理作为18年重点工作,包括抓好散煤和工业废气治理、秸秆利用、煤改气、煤改电等工作,推进清洁能源、新能源的使用,扩大绿地、林地的建设面积,改善水生态环境。
    多数省份报告中重点提出保障安居工程,出台了保障房建设计划。经过过去五年的建设,保障房体系建设已初步成型,之后的2018年,保障房建设将在原有基础上推进,但数量会逐步下降。因此在未来,住房保障体系虽已初步成型,但后续将受到中央的持续关注,仍将持续拉动固定资产投资。
    从各地方政府工作报告中提及农村工作重点部分来看,重点是使第一产业农业现代化及第三产业旅游特色化,同时十三五规划中对于农村发展的部分,普遍强调基础设施建设和环境治理。然而,2016年农村固定资产投资仅占全国固定资产投资份额的1.65%,因此虽然各地政府工作报告中对此普遍强调,但实际的投资力度有限。
    投资亮点下个股投资机会梳理:部分设计、园林、照明工程公司将受益。
    西部地区和南部沿海地区的固定资产投资增速较高,并且今年目标增速仍然向去年看齐;浙江、江西、西藏、陕西、云南等地交通投资高速增长。对于主营业务分布于这些地区的民营上市设计公司如勘设股份、苏交科、中设集团、中衡设计而言,都将有益于这些企业的经营发展。
    所有省份均主动提及了污染治理这一问题,西南,华南各省亦多数出台专项计划改善环境,对园林行业产生利好。
    多数政府工作报告中提及城市建设的问题,十九大提出的建设“美丽中国”的目标,对于城市形象构建提出了更高的要求。各地政府对于城市灯光照明的需求日益增加,在政府工作报告里很多都有提及夜游景观建设,名家汇、华体科技等照明公司将受益于此。
    投资建议:从各省投资情况来看,尽管整体固定资产投资增速下降是必然趋势,但是部分领域仍然受到政府的高度关注,如交通建设、环境保护、保障房建设、美丽乡村等。相关的设计、园林、景观照明公司有望从中受益。另外,目前行业集中度提升是趋势,预计未来央企订单和各细分行业龙头要比行业整体情况要好。总之,我们看好央企和各子行业龙头公司发展,维持行业“强大于市”评级。

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国盛证券,正邦科技(002157)产能布局分散 生猪养殖高弹性



    公司业务由饲料+生猪养殖双轮驱动。公司起家于饲料业务,2011年前后重心转变为发展生猪养殖,2018年生猪出栏量554万头,是国内第三大生猪养殖企业。2018年上半年饲料、养殖业务营收占比分别为70%、25.3%。
    产能去化加速,猪价反转进入右侧上行通道。2018年8月份非洲猪瘟爆发以来,产能去化明显。能繁母猪存栏量、生猪存栏量加速下滑,2019年2月二者分别同比下滑16.6%、19.1%;补栏意愿低迷,仔猪价格处于历史低位。此外禁运政策导致北方主产区生猪供给过剩,猪价低迷从而产能去化明显。2019年春节后传统消费淡季猪价不跌反涨,反应出当前产能紧缺,猪价反转确立。环保叠加疫情,淘汰大量散养户和中小养殖场,促进行业规模化程度提升。规模养殖场具有养殖成本低、抵抗周期波动、环保规范化、检验检疫能力强等优势。当前规模化养殖CR10出栏市占率仅8.06%,公司位列第三,规模化养殖发展空间大。
    公司生猪养殖布局分散,量利齐升。公司产能布局分散,能够有效分散风险,产能布局多位于江西、广东、东北、湖北地区,疫情严重地区出栏量占比为18%,低于行业其他公司。公司生猪出栏量高速增长,2015-18年CAGR为52%,主要源于1)2015年开始尝试“公司+农场”模式,突破自建猪场的资金瓶颈快速扩张;2)加大资本投入,通过多次定向增发融资扩建父母代繁殖场项目增加后备产能,且产能利用率提升较快。
    根据公司生物性资产推算2019年生猪出栏量:2018年上半年能繁母猪存栏量为44.42万头,假设2018年末能繁母猪存栏44万头,全年平均能繁母猪存栏40.4万头,按照MSY为20左右估算,则对应2019年生猪出栏量800万头。
    公司生猪养殖成本仍有改善空间:2017年由于外购大量仔猪、改建猪场导致头均养殖毛成本为1378.7元/头,高于同行业可比公司。2018年公司业务模式已成熟、猪场改建基本完成以及养殖管理技术输出更为完善,伴随产能逐步释放,头均养殖成本将逐步走低。
    盈利预测及估值。预计公司2018/19/20年生猪出栏量为554/800/1000万头,营收分别为220.80/297.01/372.27亿元,同比增长7.1%/34.5%/25.3%。预计2018/19/20年归母净利润1.85/26.13/59.24亿元,当前市值对应PE分别为257.7x/18.3x/8.1x。首次覆盖,给予“买入”评级。
    风险提示:原材料价格波动风险、生猪出栏量不及预期、生猪价格上涨幅度不及预期、疫病爆发和自然灾害的风险、食品安全风险。
    

基金场外转场内套利基金场外转场内套利基金场外转场内套利100股手续费多少100股手续费多少100股手续费多少800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.6800万融资融券利率5.6400万融资融券利率5.6400万融资融券利率5.6400万融资融券利率5.6信用账户平仓线信用账户平仓线信用账户平仓线融资买入失败融资买入失败融资买入失败400万融资利率最低多少400万融资利率最低多少400万融资利率最低多少50etf期权手续费50etf期权手续费50etf期权手续费约券做空约券做空约券做空融资融券担保品划转流程融资融券担保品划转流程融资融券担保品划转流程70万融资利率最低多少70万融资利率最低多少70万融资利率最低多少买券还券买券还券买券还券800万融资利率最低多少800万融资利率最低多少800万融资利率最低多少买基金佣金多少买基金佣金多少买基金佣金多少为什么融券没有券为什么融券没有券为什么融券没有券股票佣金股票佣金股票佣金1000万融资融券利率最低多少1000万融资融券利率最低多少1000万融资融券利率最低多少炒股能发财吗炒股能发财吗炒股能发财吗ETF基金佣金ETF基金佣金ETF基金佣金融资融券利息计息规则融资融券利息计息规则融资融券利息计息规则万一免五是什么意思万一免五是什么意思万一免五是什么意思融资融券利率融资融券利率融资融券利率100万融资100万多少平仓100万融资100万多少平仓100万融资100万多少平仓基金最低五元基金最低五元基金最低五元两融利率6两融利率6两融利率6200万融资利率最低多少200万融资利率最低多少200万融资利率最低多少融资买入未成交是否产生利息融资买入未成交是否产生利息融资买入未成交是否产生利息两融利率5.88两融利率5.88两融利率5.88科创板答案科创板答案科创板答案600万融资融券利率5.6600万融资融券利率5.6600万融资融券利率5.6万1免5靠谱么万1免5靠谱么万1免5靠谱么科创板知识测评答案科创板知识测评答案科创板知识测评答案大智慧官网大智慧官网大智慧官网股票佣金最低5元股票佣金最低5元股票佣金最低5元散户融券怎么这么难散户融券怎么这么难散户融券怎么这么难可转债佣金最低可以多少可转债佣金最低可以多少可转债佣金最低可以多少科创板开户科创板开户科创板开户融券做空流程融券做空流程融券做空流程2021两融利率2021两融利率2021两融利率万1免5是什么意思万1免5是什么意思万1免5是什么意思余额宝余额宝余额宝为什么券源这么少为什么券源这么少为什么券源这么少散户如何融到券散户如何融到券散户如何融到券6000万融资融券利率5.46000万融资融券利率5.46000万融资融券利率5.4500万融资融券利率5.6500万融资融券利率5.6500万融资融券利率5.6ETF佣金最低可以多少ETF佣金最低可以多少ETF佣金最低可以多少约券和融券的区别约券和融券的区别约券和融券的区别融资利息怎么算融资利息怎么算融资利息怎么算基金佣金基金佣金基金佣金证券ETF佣金证券ETF佣金证券ETF佣金
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中国中投证券,地产金融行业周报:板块震荡进入选优阶段


    房地产行业投资逻辑及推荐:1、地产调控效果显现。成交量萎缩,房价环比下降,圁地出让流拍。12月重要经济巟作会议定调房地产"分类调控"、有保有压,维稳"行业+经济"稳定发展意图明显,政策边际改善(局部放开人才引进限购免户、区域放开、融资有松动迹象、西安落户政策放松等),缓解市场对调控高压态势的担忧。2、18年1月房地产销售开门红,龙头优势公司销售增长30%-50%。1-10强销售金额+55%、11-20强+69%、21-30强+66%,31-50强+52%,51-100强+61%。预计2018年龙头优势公司销售金额增速将赸过30%,其中万科、保利30%+,华夏并福、招商、新城、金地、荣盛、华发、增速30%+-40%+。3、17年业绩实实在在的增长。板块已经有64家企业公布业绩预告和业绩快报,其中仅有6家企业净利润亏损,其余兎部盈利。TOP50中,业绩增长25%+,18-19年延续高增长态势。
    阳先城净利润增速最高为127%~136%、新城控股为60%~100%、华发股份45%~65%、蓝先发展40~60%、泰禾集团20~39%。保利(+26%)、招商蛇口(+28%)、荣盛(+39%)、华发(45%+)、绿地+24%等,龙头优势公司预售账款锁定18-19年业绩,后续盈利高增长可期+30%。4、24个重点城市17年仅有1/3城市完成商品住宅推地目标。可建设用地减少,同时旧改拆迁成本高圁地供应跟不上,未来住房供需矛盾依然突出。可售库存持续保持低位,供给端调控导致资源正快速向龙头集聚,土地集中度大幅提升后续销售集中度将猛烈提升,利好优质资源多的公司。
    18年末人民币房地产贷款余额32.2万亿,同比+20.9%,个人住房贷款余额21.9万亿,同比+22.2%。自从2014年9月放松房地产调控政策后,持续3年多,房地产贷款余额持续高增长,在高基数下,加上严厉调控,预计18年房地产贷款余额小幅上涨,抑制房地产成交放量,在市场蛋糕一定下,利好实力开发商持续发展,集中度提升。预计,18年Top10/Top20/Top50房企市卙率有望达到30%/40%/50%(2017年分别为25%/33%/46%)。5、暴跌带来估值回落,进入优选区间。标的选择(1)18年货值高销售有望持续高增长(事线城市成交环比持续改善,2季度推盘高峰,政策边际改善和供应有效增加,龙头优势公司基本面继续改善)、市卙率持续提升、持续强调在18年PE10倍左右买入并持续。重点推荐:招商、华夏、保利、万科、荣盛、华侨城、绿地、金地、华发等。(2)区域大发展政策边际改善预期:19大之后京津冀加速发展,环京政策调控最严,预期在分类调控下,有望边际改善。区内:华夏并福、荣盛布局最广,潜在改善空间明显。(3)湾区加速发展重点关注:招商蛇口、中洲控股、天健、华发、格力等。
    金融行业投资逻辑及推荐:短期受诸多不确定因素影响,板块强势调整,不改基本判断。大资管新规下金融业供给侧改革,去嵌套、去杠杆、打破刚性克付等,负债端稳定的金融龙头受益,优势突出,A股市场不可逆转走向机构化和国际化,国内龙头金融公司不海外公司对标,估值提升空间大。1、银行:调整不改看多银行逻辑。(1)金融监管对银行股的情绪冟击将逐步弱化;(2)金融去杠杆、非标监管导致利率上行,银行议价能力提升,利好银行板块;(3)信用利差上升、行业集中度提升、风险偏好下降,大蓝筹继续被偏爱;(4)金融去杠杆及后续资管新规落地,对行业资产扩张(尤其是中小银行)极成较大的压力。预计18年银行板块不良反弹赺缓,部分银行息差改善,基本面企稳回升;(5)银行17年年报业绩稳中有升,股份行息差环比小幅回升。(6)资产重新配置效应:非标强监管下,保险、高净值宠户、券商资管、以及海外资金需要配置,而国内银行股,大市值、高ROE、低估值、高股息的个股吸引力大,是重要的替代性配置方向。(7)银行估值仍处于低位,银行股长牛远未结束。对标美国等市场,中国银行业ROE15%徆高,PE兎球主要市场最低,当前PB1.05倍上涨到1.4倍PB价值中枢具备可能。回调是介入良机,长期战略性配置:大型龙头工行、农行、建行以及零售龙头和科技创新银行:招行、平安、绩优成长型宁波行以及低估值兴业行。2、保险:随着保障型业务占比提升,开门红的重要性将持续下降,保险帯态化经营是未来的转型方向。预计18年保费增速"前低后高",NBV可保持整体20%以上的高速增长。坚定看好"价值增长+估值提升"。
    保障型业务进入黄金增长期,保险公司的利润不EV均已进入了确定性较强的中长期增长阶段。"利差改善+价值转型+集中度提升"逻辑不发。17年保险估值俇复,赚的是商业模式的钱;18年更注重基本面改善,即低成本负债的快速增长反映在新业务价值(NBV)快速增长。当前保险股价2018P/EV约为1.0-1.35倍,与历史估值与国际对标,未来一年有望提升至1.5-2.0倍。回调是机会:平台优势负债端核心发展动力强、投资端企稳的:中国平安、新华保险。3、券商:中国金融业对外开放步伐加快,证券业不国际同行差距大,发展空间大。18年在"稳中求进"监管基调下,监管政策导向正发生发化,对部分创新业务摸底调查,"扶优限劣",有竞争力的龙头券商,将先行先试,获得重点支持并占得先机,部分大券商创新业务持续松绑。看好创新业务发展空间,创新模式有望从自上而下的"标准化创新"过度到自下而上的"自主创新"。投资建议:政策赸预期和性价比角度,建议继续增持低估值龙头券商。来自监管政策的赸预期有望成为下一阶段券商股估值俇复的核心动力;龙头券商PB估值已回到绝对底部,性价比极高,进入增持区间,回调是机会;小券商处于相对底部。随着小券商强贝塔属性带来估值溢价逐步消失,大券商商业模式领先将逐步享受估值溢价。在金融行业中,过去1年,券商涨幅最少,不到14%,相对而言,券商资产质量最好,和消费类相比,现金流也是最好的,龙头券商可能成为增量资金的首选标的。重点推荐收益于政策和基本面双轮驱动,在相关业务领域具备先发优势的低估值龙头券商:中信、广发、招商等以及零售科技证券:东方财富。

证券日报网,营收规模稳居行业前列 金正大(002470)转型新型肥料与农服业务效果凸显




    8月27日晚间,金正大发布的2019年半年报显示,上半年公司实现营收77.77亿元,实现净利润4.29亿元。整体营收规模看,金正大仍然处于化肥行业上市公司第一梯队,营收规模稳居民营上市肥企首位。其中,新型肥料占比大幅提升,农业服务业务取得进展,公司战略转型效果凸显。
    新型肥料致力于“减肥30%”
    作为国内领先的种植业解决方案提供商,公司持续推进新型高效肥料研发创新,优化产品结构布局,发力“制造+服务”成为金正大未来最大的看点。
    目前,企业拥有包含普通复合肥、缓控释肥、水溶肥、土壤调理剂等12大类100多种产品,一级经销商5000余家,二级经销商10万余家。无论是产品种类还是渠道布局,都领先同业。
    公开资料显示,近期,金正大贵州基地——全国最大的磷化工清洁样板工程实现四大核心装置试产成功。采用国际首创的“一步法”工艺,以普通肥料的生产成本制得含有聚磷酸盐的肥料产品,将磷矿利用率提高50%。特别是以聚磷酸铵为代表的系列新品,是金正大贵州项目磷矿高效清洁利用的主打产品,不仅是新型肥料的主要品种,更是肥料领域的重要基础原料。这种速效与长效结合的磷肥,可以大大提高肥料利用率,因此低成本、高效能使其成为新型肥料的“市场宠儿”。
    随着国家“一控两减三基本”政策的深入推进,环境友好、科学施用、全程服务的理念是大势所趋,新型肥料具有广阔的发展前景。作为农业种植领域的一线企业,金正大一直努力践行农业部提出的“2020年化肥使用量零增长”行动,大胆提出“减肥30%”技术,肥料用量与农民传统施肥习惯比较减少30%,并保障作物稳产。贵州基地将为金正大“减肥30%”目标提供更大技术支撑与产品保障。
    农业服务继续领跑
    在农业服务上,金正大控股的金丰公社通过上游聚资源、中游建网络、下游做服务,形成了一条包含耕、种、管、收、售等农业种植领域全程的服务体系,能为农民提供覆盖种植业全产业链的综合服务。
    最新数据显示,截至2019年6月底,公司已经建立县级金丰公社337家,与2018年末的170家相比增加167家。已超额完成年初制定的2019年底累计300家以上县级金丰公社组建任务。
    业内人士表示,农业生产性服务是现代农业发展程度的重要标志,未来农业服务领域市场空间高达万亿。金丰公社模式通过专业化和规模化的产前产中产后服务,实现小农户与现代农业相衔接。前不久,金丰公社发布了中国首个现代农业服务发展水平指数——金丰指数。
    此外,2019年上半年,金正大集团“动作不断”,与京东集团、内蒙农资、山西农资、海南农资、辉隆股份等合作伙伴签约,推动产销供应链高效合作与全面融合。
    披露半年报同时,金正大还发布了一份与中国东方资产管理股份有限公司签订业务合作框架协议的公告,公司欲借助东方资产强大的资金、品牌优势和丰富资产管理、风险控制经验,为日常生产经营、资金管理、转型发展等方面提供有力支持。

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