上证报讯(记者 孔子元)南京化纤公告,预计2018年年度经营业绩与上年同期相比,将实现扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润在500万元到1500万元。报告期,公司挂牌转让所持兰精(南京)纤维有限公司30%股权,产生净收益预计在6500万元至6800万元之间。全资子公司法伯耳公司获得4000万元政府补助预计将增加公司2018年度税前利润4000万元。
福成股份(600965)10月18日晚间公告,公司实控人之一李高生于10月17日将其持有的公司全部股份,即1765.67万股全部质押给了中信建投证券,占公司总股本的2.15%。公告称,李高生股份质押目的为个人融资需要,其质押融资的还款来源包括个人日常收入、上市公司股票分红、投资收益等,具备资金偿还能力,质押风险可控。
大连本部营收增速放缓源自本地市场激烈价格战。大连本部的圣亚海洋世界仍为公司主要业绩来源,2018年大连地区收入2.79亿元/+1.47%,占总收入比重达到80.18%。营收增速放缓的主要原因在于大连本地市场竞争异常激烈,竞争对手采取价格战策略。公司通过建立四季常态化营销、积极拓展媒体深度合作、开展角色化服务提升口碑营销等多渠道加强产品营销工作,实现全年营收和归母净利与去年基本持平。
管理输出项目表现亮眼,盈利能力显着高于传统业务。2016年起公司开始推进轻资产管理输出业务模式,芜湖项目一期已于16年9月试营业,二期秀场于18年春节开业,累计为公司带来收入贡献5,000余万元;淮安项目于17年5月开业,累计为公司带来收入贡献2,400余万元。芜湖和淮安管理输出项目目前均已期满,证实了公司在海洋馆行业的综合实力,为接下来异地项目的开发建设打下坚实基础。2018年其他业务收入3,219万元/+30.57%,毛利率高达72.07%/+16.80pct,盈利能力非常可观。
毛利率、净利率显着增长,异地项目推进使得财务费率有所增加。2018年毛利率为66.01%/+6.19pct,源于高毛利的管理输出业务规模扩大,且盈利能力进一步增长;净利率15.28%/+0.06%。费用率方面,期间费用整体呈现小幅上升趋势,2018年期间费率35.80%/+0.51pct,其中销售费率6.34%/-0.14pct略有下降,管理费率23.49%/-1.47pct有所下降,财务费率5.97%/+2.12pct源自异地项目推进所需的银行贷款增加。
异地项目拓展速度放缓。2018年公司在建工程4.84亿元,较年初增加2.54亿元,主要是增加镇江大白鲸项目、营口鲅鱼圈大白鲸项目、大白鲸千岛湖项目所致;无形资产5.86亿元,较年初大幅增加3.8亿元,主要为营口项目和淳安项目土地纳入合并报表所致。未来几年内公司在全国规划了超30亿元项目的投资,如果筹资顺利以及项目经营达到预期,那么公司业绩将迎来质的飞跃,有望成为中国的"蓝色迪士尼"。
盈利预测与投资评级:公司积极拓展营销渠道,2018年及2019Q1业绩与去年基本持平,管理输出业务规模与毛利率大幅增长。公司哈尔滨极地馆二期项目、昆明项目、营口项目动作频频,"大白鲸计划"持续推进,积极打造国内首个海洋文化原创IP全产业链。引入21年盈利预测,预计19-21年EPS分别为0.55/0.60/0.64元,4月30日股价对应PE分别为74/67/64倍,维持"审慎增持"评级。
风险提示:新项目推进进度不及预期、公司融资渠道受阻、极端天气影响客流等
酒店行业:加盟扩张为核心,竞争格局相对稳定
公司概况:国企背景但激励较良好,酒店龙头积极谋发展
核心驱动:RevPAR增长,连锁扩张,产品升级
投资建议:长逻辑有支撑,估值和业绩弹性有望逐步显现
首旅酒店走势复盘:首旅酒店在如家注入前受国企改革、资产注入等影响波动,而如家回归后则主要受RevPAR趋势、开店及经营表现驱动,2016Q4以来与华住等酒店龙头呈现一定的共振特征(一般华住先涨,此后首旅等开始有所表现)。过往动态估值区间15-41倍,均值27倍。
投资建议:预计公司18-20年EPS0.88/0.93/1.13元,对应估值25/23/19倍。长线来看,有限服务酒店业竞争格局相对稳定,公司作为TOP3龙头,依托品牌、资本、会员等先发优势,不仅可巩固经济型领域优势,也可在中端布局中赢得较有利地位,多品牌多元化扩张助力成长,且加盟扩张下盈利成长有支撑。主观角度,公司虽为国企,但换股+可交债+股权激励下,其主观动能正在积极激发。中短期来看,公司直营占比相对最高,经济复苏时业绩弹性相对较强,在目前预期改善下估值和业绩有望双升,建议兼顾解禁情况中线布局,维持中线"买入"评级。
风险提示
宏观经济波动、重大自然灾害、重大传染疫情等系统性风险可能影响酒店行业成长。其中,考虑2018年上半年基数相对不低,因此尤其需要观察宏观经济影响。
解禁因素影响:公司2017年1月完成机构定增,以19.22元/股(两次送股除权后成本价估算为13.27元/股)向财通等8名投资者发行股份募集配套资金38.73亿元。按照最新减持新规,机构在锁定一年后只能减持不超过50%。换言之,该笔资金2018年1月和2019年1月分两笔解禁,其中2019年1月解禁1.2亿股,占比近15%,建议关注解禁方后续动向可能带来的资金面压力。
公司培育新酒店品牌的表现等可能低于预期。
国企机制改革存有一定的不确定性风险。
酒店经营管理不善带来的品牌和声誉风险。
e公司讯,广电网络(600831)在互动平台表示,公司电视平台已上线智慧医疗应用,可以提供预约挂号等服务。
公司近况
中新赛克发布公告,澄清近期媒体报道。2018 年12 月29 日1、2019 年1 月2 日2,有媒体先后发布报道称国信证券阻挠中新赛克保荐代表人马华锋对公司进行现场检查,以及在今年6 月中旬的现场检查中,马华锋对50 余项检查事项中的8 项出具了否定意见。12 月30 日,国信证券在其官网上发布声明,认为上市公司不存在异常情形3。中新赛克发布公告,针对媒体的报道进行了澄清与解释。
评论
根据上市公司公告以及国信官方声明,针对此前提出的8 项否定意见,公司已逐一回复,并且通过现场复核。(1)针对马华锋提出的8 项否定意见,公司均进行了详细解释并通过正式邮件回复,其中在业绩方面,公司“逐一详细说明了相关合同及执行情况,并提供了相应的底稿”;(2)国信证券于2018 年8 月及9 月进行了专项现场复核,核查结论认为公司不存在异常情形。
估值建议
公司股价受该事件影响波动较大,估值处于相对低位。维持2018/19 年归属净利润预测2.10 亿元/2.96 亿元不变,同比+58.5%/41.0%,目前公司市值为78.55 亿元,对应2018/19e 的P/E为37x/27x,在业绩高增长同时具备较低估值。
由于板块整体估值回落较多,下调目标价7%至108 元,对应2019年PEG 为1x,较当前股价还有47%的上行空间。维持推荐评级。
风险
(1)公司固网业务订单体量较大,订单执行不及预期可能对业绩产生较大负面影响;(2)舆论进一步发酵对公司正常运营产生影响;(3)系统性估值回调。
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中证网讯(实习记者 何昱璞)新疆众和(603080)8月20日晚间披露2018年半年度报告,报告期内,公司实现营业收入 1.70亿元,同比增长8.36%;利润总额0.44 亿元,同比增长6.06%;归属上市公司股东的净利润 0.39 亿元,同比增长 5.88%,基本每股收益 0.28 元,同比降低 20%;报告期内,公司天然气销售收入1.54 亿元,同比增长8.70%。
全景网12月25日讯苏宁环球(000718)周二晚间公告,截至12月25日,公司以集中竞价方式累计回购6071.17万股,约占公司总股本的2%,最高成交价为3.23元/股,最低成交价为3.11元/股,支付的总金额为1.93亿元。
中证网讯(记者 宋维东)*ST佳电(000922)10月8日晚披露业绩预告,公司2018年前三季度预计实现净利润2.4亿元至2.6亿元,同比增长354.46%至392.33%。
对于业绩预增原因,*ST佳电表示,公司进一步加大市场开发力度,加快新产品研制和制造服务业的推广;持续实施精细化管理,突出供应链优化,提高产品质量、降低成本费用,确保了主营业务规模及盈利能力继续保持稳定。
有市场分析人士表示,当前,电机行业向着高效节能环保型、多样化、国际化、可靠性、大型化等方向发展。*ST佳电作为我国特种电机产品的龙头生产商,抓住行业发展趋势,不断加大技术攻关和市场开发力度,新产品研制取得积极进展,高压防爆电机、同步电机等高附加值产品市场占有率不断提高。值得一提的是,公司深入研究制定降本增效措施,控制生产成本、减少内耗。此外,*ST佳电今年以来在市场开发和满足用户需求上不断下工夫,着力提升产能和重塑质量体系,进一步优化供应链建设,建立新产品研发体系,加快实施自动化智能制造战略等一系列举措,都对提升盈利能力起到了重要作用。
e公司讯,飞鹿股份(300665)12月27日晚间公告,公司拟以集中竞价方式回购公司股份,拟回购金额不高于4000万元且不低于2000万元,回购价格不超过15元/股。
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