业绩持续稳健增长，燃气业务增长态势好。公司是A股销售规模最大的城市燃气企业，从事业务包括天然气和液化石油气两大板块。目前在8省拥有38个城市的管道燃气特许经营权。近五年营收复合增速为7.53%，净利润复合增速为7.2%，ROE和净利率保持稳定态势，经营现金流保持充沛且稳健。根据业绩快报，2018年实现营收127.41亿元，同比增长15.22%；归母净利润9.52亿元，同比增长7.33%，业绩增长主要得益于深圳地区城市气化率提升、电厂用气量提高和异地市场项目拓展。
老旧住宅、城中村管道气改造市场大。目前深圳地区居民管道燃气普及率约30%，对比北京、上海等发达城市80%以上的普及率，深圳地区居民燃气普及率仍较低。按照深圳市政府的要求，深圳市居民燃气普及率在未来3年内有望上升至80%。预计到2020年完成城中村和老旧住宅区管道燃气改造100万户。按照深圳市普通家庭年均用气量约200方/户测算，这部分城中村改造用户将能够贡献新增净利润约2亿元。
发电用气量高增长，仍是未来主要增量市场之一。2018年公司向电厂销售天然气量8.56亿方，同比增长30.49%，占比31%。其中深圳南山热电于2018年5月才开始供气，华电坪山项目于2018年底试投产，预计2019年电厂供气量能保持30%以上的增速。拓展电厂用气量仍是公司未来2、3年主要的天然气增量市场之一。
LNG接收站有望于2019年上半年投产。公司投资建设的年周转能力为10亿方的LNG接收站已完成建设，目前正等待交通部审批，有望于2019年上半年投产。公司将拥有自主的LNG进口渠道，可丰富公司的气源结构，未来有望获取更具成本优势的气源。在满产状态下预计每年能贡献净利润约2亿元。
投资建议：维持谨慎推荐评级。预计2018-2020年EPS分别为0.33元、0.40元、0.47元，对应PE分别为18倍、15倍、12倍，维持“谨慎推荐”的投资评级。
风险提示。城中村燃气改造进度低于预期；电厂天然气销售低于预期；LNG接收站投产低于预期；气价波动的不确定性。
业绩低于预期主要是Q4费用投入高，估值水平处于历史底部。
公司前期股价经历剧烈下跌，估值水平处于历史底部，主要原因之一是公司2018年业绩低于预期，但主要是2018年Q4研发费用和管理费用确认较多影响，公司此前逻辑并未破坏，相反，随着S60和HD550于2018年Q4上市，公司核心竞争力进一步提升。市场不应该过度关注和盯住公司短期业绩。
S60上市具有里程碑式意义，打入彩超高端领域。
一般认为公司新发布的S60只是S50的一个升级版本，而S60实际上和S50有本质差异，S60帮助公司在彩超领域打入到150万以上的高端市场，未来公司在三级医院高端产品竞标中不再存在明显的高端梯队产品缺失与显着短板。
产品线持续升级优化，后续在研管线丰富提供长期成长空间。
彩超业务持续产品升级，未来有望继续保持20%以上快速增长；内窥镜业务继续保持80%以上高速增长，毛利率持续提升，2019年开始扭亏为盈，对利润的边际贡献大；公司2K硬镜已经发布，4K硬镜、超声内镜也有望于2019年内获批；另一重磅产品血管内超声有望于2021年上市。公司研发效率高，后续丰富的产品陆续获批将为公司打开更大成长空间。
持续保持快速增长，首次覆盖给予"强烈推荐"评级
我们预计，公司2018年~2020年收入分别为12.4/16.3/20.4亿元，分别同比增长25%/32%/25%（预计2019年威尔逊并表收入1亿左右），净利润分别为2.5/3.5/4.7亿元，分别同比增长32%/41%/33%，当前股价对应2018年~2020年PE分别为44/31/23倍，2019年PEG小于1，考虑到公司所处领域壁垒高，持续研发投入、新产品持续升级优化、后续产品线有望陆续获批所带来的核心竞争力，首次覆盖给予"强烈推荐"评级。
风险提示：彩超、内窥镜产品推广和销售低于预期；后续新产品上市进度和推广销售低于预期；限售股解禁后减持对公司股价的影响。
永贵电器(300351)5月13日晚间公告，公司全资子公司四川永贵科技有限公司正式成为吉利新能源汽车合格供应商，主要供货范围为新能源纯电动汽车、新能源插电式混合动力汽车的高压线束、充电插座、充电枪等产品, 预计年内实现供货。
中广天择(603721)8月1日晚间公布申购情况及中签率，公司此次网上定价发行有效申购户数为1446.21万户，有效申购股数为875.65亿股，网上定价发行的中签率为0.025695%。
中广天择本次发行股份数量为2500.00万股,其中网上发行1000.00万股，发行价格为7.05元/股。根据安排，中广天择将于8月3日将公布中签结果，中签的投资者需在当天完成缴款申购。
证券时报e公司讯，5月16日盘中宏辉果蔬(603336)涨停，截至发稿，股价报20.08元，成交4.43亿元，换手率26.16%，振幅12.38%。
飞力达(300240)8月7日晚披露半年报，公司上半年实现营业收入14亿元，同比增长18.79%；实现净利3855万元，同比增长17%。从前十大股东持股变化来看，相较于一季末，中金公司二季度增持113万股；汇金公司持股不变，仍为855万股。
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中信银行1月11日晚间发布2018年业绩快报，2018年该行实现营业收入1,648.54亿元，比上年增长5.20%；归属于股东的净利润445.13亿元，比上年增长4.57%。资产质量总体可控。截至2018年末，不良贷款率1.77%，比上年末上升0.09个百分点。资产规模稳步增长。截至2018年末，该行资产总额60,654.91亿元，比上年末增长6.83%。
全景网10月16日讯利尔化学(002258)可转债发行网上路演周二下午在全景·路演天下举行。公司副总经理、董事会秘书刘军表示,公司在力争进一步做强做大国际市场的同时,大力开发国内市场客户,并积极发展国内品牌农药制剂业务。
利尔化学本次发行可转债拟募资8.52亿元,投入到年产10000吨草铵膦原药生产线及配套设施建设项目、年产1000吨氟环唑原药生产线及配套设施建设项目及年产1000吨丙炔氟草胺原药生产线及配套设施建设项目。
事件：
公司发布股票期权激励计划，拟对公司董事、高级管理人员、核心管理人员共38 人授予2065 万份股票期权，约占公司总股本的1.25%。
投资要点：
股票期权激励充分。此次股票期权激励对象包含公司高管层及包括事业部总经理在内的核心管理人员，且均已持有公司股票，总裁申屠献忠获受股票期权300 万份，占授予股票期权总数的14.53%，占总股本的比例为0.18%。我们认为，此次股票期权激励充分，管理层及核心管理人员与公司战略及业绩目标绑定，有利于激发公司管理人员积极性，精细化管理战略执行落地将更加有效，管控效率提升带来的公司内生增长恢复有望加速。
行权条件彰显公司长期价值与发展信心。此次股票期权的行权价格为6.13 元，处于较高水平，显示公司对自身未来价值的信心。行权安排为三个行权期，行权比例分别为30%/30%/40%，行权条件分为公司层面及个人层面：1）公司层面行权条件为2018/2019/2020 年归母净利润分别达到2.4/3.0/3.6 亿元， 同比增速分别为79%/25%/20%，若2018-2020 年归母净利润累计达到10 亿元亦能触发第三期行权条件，我们认为随着公司利润率及投资回报率的持续改善，公司层面行权条件达成的确定性较强；2）个人层面同时需要满足绩效考核要求，评价结果为优秀及良好的能够在当期100%行权。员工绩效与公司绩效有机结合，有利于降低代理人成本，促进员工高质量完成业绩目标，进而实现公司业绩的高质量增长。
检测行业持续增长性强，能够平滑经济周期，具备防御性。检测行业几乎为所有国民经济行业提供检测认证服务，大客户的品牌认可较为重要，但订单、收入及利润来源对大客户的依赖性并不高，消费、工业、医药、大宗品等多行业客户的布局模式也能够为检测行业抵御或平滑经济周期波动，下游客户分散、市场化程度高带来现金流良好，可持续增长性强。
质量兴国助推检测行业发展，多地机构改革利好民营龙头。检验、检测、计量、认证等质量服务是建设质量强国的必需，根据国家认监委的数据，2017 年全国认证认可检验检测机构实现营业收入2632.52 亿元，同比增长13.51%，景气度持续向上，随着质量强国的不断深入推进，检验、检测、计量、认证等质量服务需求未来还将有快速增长。与此同时，多个地市相继出台政策对当地检验检测等事业单位机构进行改革，有利于增强认证检测市场竞争活力，品牌效应好、响应速度快、产出效率高的公司将在未来胜出，华测检测作为行业内具有龙头地位的民营公司，具备较强的品牌公信力，成长路径更为商业化和市场化，多行业、规模化的布局也支持全面而快速的需求响应能力，将在市场竞争中获益。
维持公司"增持"评级：我们看好检测行业的长期投资价值，公司在第三方检测行业具有民营龙头地位，同时前期布局完善、新总裁加盟利好公司治理，盈利改善有望持续可见；同时并购是公司长期发展战略，外延有望与内生共振。我们预计公司2018-2020 年EPS 分别为0.16、0.23 和0.31 元/股，对应当前股价PE 为39.34、27.09 和20.29倍，维持公司"增持"评级。
风险提示：行业竞争加剧风险；行业市场化改革不达预期风险；下游行业及客户经营风险；并购整合风险；费用管控不达预期风险；新管理者与公司文化不相适应风险；股权激励未获股东大会通过风险。
中证网讯（记者 陈一良）8月24日晚间，跃岭股份(002725)披露半年报，2018年上半年，公司实现营业收入44291.61万元，同比增长22.28%；实现归属于上市公司股东的净利润1306.20万元，同比减少28.32%。
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