短期业绩低点,产能仍处爬坡期,静待产能释放。公司前三季度业绩同比有所增长,主要系干法隔膜生产线贡献产能及子公司合肥星源湿法产能逐步释放。三季度单季,公司出货量约4000多万平米,与去年持平;扣非归母净利润环比下滑,主要系:1)Q3产品价格有所下降;2)合肥星源产能爬坡期,尚未大批量供货导致单位生产成本较高;3)常州基地处于建设期及对相关湿法隔膜设备检修维护的费用摊销。公司作为锂电干湿法龙头,盈利短期处于阶段性低点,未来随着产能释放叠加市场开拓,业绩改善可期。
干湿法并重,产能扩张积极推进中。公司目前产能1.7亿平干法产能,1.1亿平湿法(合肥星源8000万平+深圳2800万平),并拟在常州建设超级涂覆工厂(10亿平涂覆产能,干法8条,对应4亿平)和扩建湿法隔膜产能8条(对应3.6亿平)。目前湿法隔膜隔膜项目1期的4条产线已进行设备安装,预计有望在年底或19年初贡献产能。
面向海外高端客户,持续开拓。公司隔膜产品定位高端,上半年出口海外的营收占比达50%。国内客户为比亚迪、国轩高科、力神、亿纬锂能等国内外知名锂电厂商。国际市场已向LG化学、法国SAFT等批量供应,并持续开拓海外客户,与索尼签订合作协议,未来5年内向其供应2.5亿平湿法隔膜;积极与海外锂电龙头三星SDI、松下建立合作关系;公司常州生产基地主要面向海外锂电龙头客户,我们预计,未来随着公司隔膜产能释放,有望进一步提升行业领先地位。
投资建议:公司深耕隔膜领域十余载,干湿法并重,产品定位高端,积极开拓海外客户,我们认为公司有望凭借其隔膜及涂覆的技术积淀,海内外客户开拓更进一步,随着产能释放,业绩有望高增。考虑到公司产品价格下降,以及今年合肥基地产能释放情况,我们调整公司盈利预测,预计2018-2020 年净利润1.97/2.68/4.12亿,同比增长84.8%/35.7%/53.7%,对应PE分别为22/16/10倍,维持买入评级。
风险提示:新能源汽车政策不达预期,项目投产不及预期,竞争加剧导致产品价格下跌风险,成本下降不及预期,汇率波动风险;
中证网讯(记者齐金钊)4月25日晚间,华侨城A(000069)披露2019年第一季度报告,报告期内,公司实现营业收入79.20亿元,同比增长24.95%;归母净利润为11.99亿元,同比增长6.94%。截至报告期末,公司总资产3421.17亿元,同比增长16.30%。
一季报显示,华侨城A在2019年着重抓经营性现金流,增加了销售回款在考核中的比重,充分挖掘存量资产潜力,切实推动项目周转提速,提升资金回笼速度。2019年一季度经营活动现金流入371.68亿元,同比增加246.28亿元;经营活动产生的现金流量同比大幅增长,较2018年一季度增加了59.52亿元。
华侨城A以旅游、地产为主营业务,目前已建立以主题公园、酒店、旅行社、综合体为核心的旅游产品体系,拥有欢乐谷、欢乐海岸、东部华侨城、世界之窗等国内知名旅游目的地。近年来,华侨城持续创新拓展,打造丰富多彩的节庆活动,并在2018年举办覆盖50余城的首届“华侨城文化旅游节”。据悉,公司在今年4月24日启动了包含八大主题、跨越春夏秋三季的“2019华侨城文化旅游节”,将为国内外游客带去更为丰富、优质的狂欢体验。
地产业务方面,报告期内,公司积极应对复杂多变的宏观形势,加大重点区域项目布局。2019年第一季度,公司在深圳、郑州、西安、济南等多个一二线城市和粤港澳大湾区新增了9个项目,包括沣东华侨城一期第一批次、章丘绣源河二期项目、茂名歌美海东岸项目等,持续增厚了优质资源储备。
公司管理层表示,2019年公司将继续围绕“文化+旅游+城镇化”、“旅游+互联网+金融”的发展战略,补充优质资源、加强风险防控、聚焦项目周转提速,切实提升地产业务发展质量;以增长为导向、以创新为驱动,巩固旅游业务领导优势。同时,不断强化体制机制创新,为公司实现“主题公园领跑者”、“旅游产业领军者”、“城镇化价值实现者”的战略目标提供坚实的制度保障。
上证报中国证券网讯(记者 孔子元)尚纬股份公告,公司与全资子公司尚纬销售有限公司于近期在电力、建筑、轨道交通和钢铁等市场领域中标的千万元以上合同累计金额为22327.65万元,占最近一个会计年度经审计营业收入的14.17%。
上证报中国证券网讯(记者 骆民)温氏股份披露半年度业绩预告。公司预计2019年上半年盈利135,000万元-145,000万元,比上年同期上升47.17%-58.07%。
浙江震元(000705) 日前在投资者互动平台表示,公司与京东的下一步合作正在积极商谈中,后续进展情况公司将按照相关规定进行披露。
玉龙股份(601028)3月22日晚公告,公司拟以股权转让和现金增资方式,投资天津玉汉尧石墨烯储能材料科技有限公司,投资额合计7.9亿元,投资后持有玉汉尧33.34%股权,并按协议约定取得玉汉尧66.67%的表决权,玉汉尧将成为公司控股子公司。玉汉尧主要产品为三元正极材料及改性三元正极材料和改性复合导电浆料,应用于锂离子电池的生产。此次收购有利于公司培育新的利润增长点。
财通证券股票手续费标准
乐视网已经在暂停上市边缘。
4月19日晚,乐视网在2018年审计工作进展的公告中称,公司预约2018年年报披露日期为4月26日,目前距预约披露日剩余4个交易日。
根据相关规定,如公司触及相关条款,公司股票将被暂停上市,暨公司股票将于4月26日开市起停牌,无法进行股票买卖。
早前,乐视网希望通过将贾跃亭旗下FF股权进行抵债,但方案仍无进展,公司能够使用的手段已经所剩无几。而远在美国的贾跃亭似乎已无心再拯救乐视网,造车运动或成为其未来一段时间的主要工作。
乐视网或已“回天乏术”
乐视网曾在业绩预告和业绩快报中,预计上市公司2018年合并范围内归母净利润、归母净资产均为负。根据目前乐融致新等资产的评估工作,预计乐融致新评估结果在30亿元以下、上市公司版权等无形资产评估结果在5亿元以下(暨版权等无形资产计提减值准备超过20亿元以上)。
截至目前,上市公司现场审计已结束,项目审核进度已提交立信质控部审核,并针对乐视网部分事项提出疑问,公司已及时配合审计项目组就质控关注问题予以回复。
截至目前,公司无形资产、乐融致新评估报告尚未最终确定,立信仍在就部分事项进行审核,结合目前立信对公司2018年财务数据审计进展,乐视网披露预计营业总收入15.82亿元,预计亏损34.64亿元~39.65亿元。
2018年,乐视网董事会、监事会、管理层对2017年度审计报告中3项无法表示意见所涉及事项采取了一系列解决措施。根据立信现场审计及反馈,截至2018年末相关无形资产的账面价值可以确认,但无法对2017年末无形资产的价值进行认定,从而影响2018年无形资产的摊销项额及减值计提额,该事项对2018年损益的影响是重大但不广泛。根据审计准则规定,立信项目组拟在2018年审计报告中对无形资产的摊销项额及减值计提额事项作保留事项。
乐视网称,如经审计后上市公司2018年度归母净资产为负,公司股票将被暂停上市;公司存在2018年审计报告被出具“无法表示意见”的风险,如公司最近两个年度的财务会计报告均被注册会计师出具无法表示意见,公司股票将被暂停上市。
在近期召开的股东大会上被问及暂停上市后的计划,乐视网总经理张巍指出,公司股票被暂停上市后,短期正常业务开展不会受到太大影响,公司管理层仍将工作重点放在业务恢复、控制成本、主张关联方债权、偿还债务上。公司现金流紧张缓解、保证基本运营和员工权益是管理层当下主抓任务,过于长远规划不切合公司。目前实际情况和需求,能够实现公司业务恢复活力和缓解现金流紧张才是真正对投资者和员工负责。
贾跃亭“无动于衷”
乐视网走到目前的境地与贾跃亭密不可分。但远在美国的贾跃亭似乎已无心再拯救乐视网。
据披露,截至目前,乐视网对大股东及其关联方应收款项约28.4亿元。
乐视网董秘白冰表示,乐视网目前没有确切的计划实施债务重组,乐视网一直在和控股股东及其关联方协商债务解决方案,但债务小组至今并没有拿出可实质落地的偿债计划,也没有和上市公司共同解决债务问题的最终方案,上市公司因此也没有追回任何现金。
针对贾跃亭以FF股权偿还上市公司债务一事,白冰称因涉及到中外股权的问题,目前还处在讨论阶段,还没有到实施的阶段。
贾跃亭自身持股在不断被动减持。公告显示,截至2019年4月18日,贾跃亭所持股份较2019年1月15日累计减少4028.61万股,占公司总股本的1%。根据贾跃亭此前就股份减少原因的邮件回复,均为进行司法处置造成的被动减持。
乐视网称,贾跃亭持有公司9.22亿股,占公司总股本的23.10%,其中8.57亿股已质押,占公司总股本的21.49%;其所持有公司9.22亿股被北京市第三中级人民法院等司法部门冻结、轮候冻结。贾跃亭所有质押的股票已触及协议约定的平仓线,贾跃亭持有公司股票的处置进度一定程度受其股票质押、冻结状态的影响,从而可能导致公司实际控制人发生变更的风险。
贾跃亭旗下的法拉第未来(FF),不久前迎来了一位“救世主”。
3月25日,互联网游戏公司第九城市(简称九城)确认,已经通过子公司与美国加州的法拉第未来公司签订协议,双方共同建立合资公司,在中国制造、营销及运营电动车。根据协议条款,九城将以三个等额分期向合资公司注资最高达6亿美元。该合资公司预计年产30万辆智能电动车,将于2020年前实现量产车下线及预订销售。
4月初,FF方面称已收到了九城打来的第一笔资金,FF正在跟九城展开技术授权的谈判,预计三周左右的时间完成。
银鸽投资(600069)周三下跌9.80%。公司主要从事纸品及纸浆的生产及销售,主要产品包括包装纸、生活用纸和特种纸。经过多年发展,公司包装纸和生活纸的生产能力均位于河南造纸行业前列,是河南省规模最大的造纸企业之一。值得注意的是,公司近年盈利状况不佳,陷入卖资产保壳的地步。此外,2019年3月,公司终止员工持股计划;5月,公司高管终止增持计划。二级市场上,该股昨日盘中跳水,股价创十年以来新低,多重利空等待消化。
同力水泥(000885)7月6日晚间公告,拟以水泥制造业务相关资产与河南投资集团的高速公路资产进行等值置换,置出公司持有的九家子公司股权和"同力"系列商标权,置入资产为许平南100%股权。置入、置出资产预评估价值分别为37.86亿元、25.71亿元,置换差额部分由公司以现金方式向河南投资集团予以支付,交易完成后,公司主营业务调整为高速公路投资、建设及运营管理,将拥有稳定运营的高速公路经营性资产。
近日,在一次投资者交流会上,对于华谊兄弟面临的低谷,董事长王中军做了深刻的反思,具体到电影业务上,王中军认为电影业务团队存在“执行力不足”、“花钱大手大脚”、“员工互相甩锅”等问题。艺恩解决方案中心分析师向记者表示,华谊兄弟近期电影票房表现相较于前些年有所回落,造成原因有诸多方面,比如旗下知名IP《前任》系列的完结,对于发行环节缺乏掌控能力,签约导演与艺人表现低于预期等。北大文化产业研究院副院长陈少峰则认为,华谊兄弟轻视了IP的开发以及什么样的IP适合开发实景娱乐项目,而在开发实景娱乐项目上投入太多,资产太重了,最终主业也被拖累。
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