预测2018 年盈利同比变化-24%~2%
公司公告2018 年归属于上市公司股东的净利润为2.4~3.2 亿元,同比变化-24%~2%。我们原来的业绩预期在公告区间的上方。
关注要点
2017 年非经常性损益较高,造成高基数。公司2017 年因出售子公司烟台荏原40%股权和部分万华化学股票,投资收益较高形成高基数。若计算扣非净利润,则增速区间为5%~51%,中值为28%。
收入增速逐季改善,基本面有望见底回升。公司1Q~3Q18 单季度收入增速分别为-6.4%、7.1%和12.2%,逐季回升。分板块来看,
中央空调:我们估计2018 年中央空调收入或将下滑,主要由于2H17 新签订单较少,但我们预计2018 年订单增速有望达到~10%。往前看,考虑到公司地铁空调业务占比较大,而我们预计地铁竣工里程2019/20e 有望增长1%/39%;此外,近期发改委又集中批复了6 座城市的轨交新建规划,并上调了3 座城市的建设规划,利好地铁空调业务的发展。
工商制冷:我们判断该业务2018 收入增速维持10%左右。回顾历史,我们发现冷链设备收入增速与食品CPI 的趋势保持高度一致,考虑到果蔬、水产价格近期呈现回升趋势,我们认为冷链设备的需求在2019 年也有望保持稳健的增长。
制热业务:子公司华源泰盟1H18 由于订单交付问题收入同比下滑22%,但我们预计随着订单的交付,同比增速将在2H18回升,2018 年全年增速有望转正。
发行可转换债券,实现智能制造和产能扩张。公司拟发行5.1 亿元可转债,初始转股价5.52 元,较当前股价仅低4%。公司拟将1.74 亿元投入绿色智能制造技术项目,增加铸件产能1 万吨/年;2.9 亿元投入智能压缩机项目,达产后实现压缩机产能7,500 台。
估值与建议
由于中央空调2018 年有可能下滑,导致顿汉布什存在商誉减值风险,因此我们下调2018e EPS 预测6.2%至0.46 元。维持2019e EPS预测0.54 元,引入2020e EPS 预测0.6 元。当前股价对应2018/19eP/E 为12.5x/10.7x,处于历史底部。其可比公司大冷股份2019e P/E估值为17.7x,冰轮环境估值具备较强吸引力。考虑基本面有望触底回升,估值处于历史低位,我们上调公司目标价17%至7 元,对应2019e 13x 目标P/E,潜在涨幅22%,维持推荐评级。
风险
顿汉布什或面临商誉减值风险;下游需求不及预期。
上证报讯(记者孔子元)*ST康达公告,京基集团自2018年10月22日起向*ST康达除京基集团外的其他股东发出部分要约收购,收购公司39,076,867股,占公司总股本的10%,要约收购的价格为24元/股,要约收购期限自2018年10月22日起至2018年11月20日止。截至2018年11月20日收市,本次要约收购期限已届满,因要约收购结果需进一步确认,股票于11月21日开市起停牌,待要约收购结果公告后复牌。
长城证券指出,公司是国内最大的民营LPG贸易公司,利用LPG贸易优势打造最大的PDH和聚丙烯生产规模,具有长期清晰的发展目前,公司前景广阔,我们预测19/20/21年EPS分别为0.81,091和1.02,对应PE分别为17.35,13.99和12.57倍,首次覆盖,给与“推荐”评级。
上证报讯(记者孔子元)贵绳股份公告,2018年9月11日,章奕颖增持公司股份合计407,200股,占公司总股本比例为0.17%。截至2018年9月11日,章奕颖持有公司普通股12,545,898股,占公司普通股总股本的5.12%,首次达到公司普通股总股本的5.12%。章奕颖拟在未来12月内,增持公司不低于1%,不超10%股份。
10月14日晚间,欢瑞世纪发布2018年前三季度业绩预告公告,预计前三季度扭亏为盈,实现归属于上市公司股东的净利润为1.5亿元-1.7亿元。
根据公告数据显示,欢瑞世纪在今年第三季度实现归属于上市公司股东的净利润9988.69万元-1.2亿元,上年同期为盈利1909.97万元;第三季度基本每股收益0.1元-0.12元。
综合来看,公司预计前三季度实现净利润1.5亿元-1.7亿元,上年同期为亏损2053.42万元,以其预计净利润下限1.5亿元初步计算,则公司实现同比涨幅超过830%。
对此,欢瑞世纪在公告中提及,与去年同期相比,报告期内,公司电视剧业务保持稳定,收入主要来自《盗墓笔记(第二季)》的售卖,艺人经纪的收入继续大幅增长。此外,由于没有去年同期的"周播剧场"大额成本支出的影响,因此报告期内实现大幅盈利,实现扭亏为盈。
公开资料显示,《盗墓笔记(第二季)》由刘国辉、李昂、周煜执导,白一骢、李昂编剧,演员阵容中包括侯明昊、成毅、李曼、张博宇、舒耀瑫、姚奕辰、廖彦龙等人。
事实上,往前追溯,根据欢瑞世纪半年报显示,在今年上半年,公司实现营业收入2.56亿元,与上年同期相比增长0.61%;实现归属于上市公司股东的净利润5011.31万元,相较于去年同期的亏损3963.4万元实现扭亏为盈;实现扣非净利润3895.68万元,相较于去年同期的亏损5562.38万元实现扭亏为盈。具体来看,其营业收入主要包括电视剧发行、艺人经纪以及网络游戏收入。
彼时,中信建投分析师武超则在研报中提及,公司在影视方面版权储备丰富。第三季度预计有两部剧集确认收入,全年看收入确认较为平滑。
公告信息显示,今年1月份-9月份,欢瑞世纪开机拍摄的项目包括:执行制片剧《江山永乐》、《听雪楼》、《盗墓笔记(第二季)》、《天目危机》;参投了非执行制片剧《隐秘而伟大》、《不说再见》、《鬼吹灯》、《大国商》、《我的双面女友》、《请不要为所欲为》;其中,《江山永乐》、《听雪楼》、《天目危机》、《隐秘而伟大》、《盗墓笔记(第二季)》等已相继进入后期制作阶段并陆续完成制片。
此外,欢瑞世纪在财报中提及,公司已打造了高效的多元化平台业务架构,逐步提升了对艺人等战略性生产要素的把控能力。进一步构筑和加强了"以剧造星、以星哺剧"的业务闭环。
公开资料显示,目前欢瑞世纪旗下拥有李易峰、杨紫、任嘉伦、秦俊杰等36位签约艺人,预计18年底艺人数量可达到50人左右。其中,根据公司半年报数据显示,今年上半年,贡献前三的艺人经纪收入分别为2107.47万元、2099.71万元、1056.56万元。
上证报中国证券网讯(记者费天元)12日,视觉中国开盘大单封死跌停,封单超过40万手。
消息面上,视觉中国发布公告,4月11日,经网友举报,视觉中国发现公司网站(域名为vcg.com)上发布的多张图片包含敏感有害信息标注。当天,天津市互联网信息办公室依法约谈公司网站负责人,责令公司网站全面彻底整改并在此期间暂时关闭网站。
金元证券股票手续费标准
全景网7月30日讯中南文化(002445)在全景网投资者关系互动平台上透露,公司子公司中南影业作为《我不是药神》的联合出品方,投资额占到总投资额的3%,后期将会收到的收益目前尚无法确定。
2018年业绩超出预告上限,营收大幅超预期,维持买入评级
公司发布业绩快报,2018年实现营收169.97亿元,同比增长56.4%,大幅超出市场预期,主要系公司TV板卡业务高增长所致。2018年公司实现净利润10.01亿元,同比增长44.81%,超出三季报预计20-40%增长的上限,超出市场预期,低于我们此前12.29亿元的利润预期,主要系公司考虑原材料等库存产品跌价前三季度计提了1.2亿元减值损失,以及年末的股权激励费用及奖金费用等拖累。基于以上员工激励费用的持续性预期,我们将公司2019、2020年净利润预期由16.1亿元、19.83亿元下调至14.31亿元、18.29亿元,维持买入评级,目标价65.48-69.84元。
视源对教育市场主要竞争对手提出专利诉讼,显示出产品技术壁垒
根据每日经济新闻1月15日讯,视源全资子公司视睿电子,以涉嫌侵犯其4件专利为由,要求鸿合科技及深圳鸿合停止侵权行为、销毁侵权专用模具并赔偿1.43亿元。视源提供的诉讼材料显示,2013-2016年视睿向国家知识产权局提出"一体机及其触摸菜单的调出方法"、"红外触摸屏及电路板连接装置"、"一种显示设备"和"一种触摸一体机"等四项专利申请,并均获得公告授权且在有效期内。根据AVC数据,2017年视源和鸿合在教育白板的市占率分别为35%、23%,视源此次对鸿合的专利诉讼,表明公司在交互平板领域有着较强的技术领先性,行业具备较高的技术壁垒。
交互白板和智能录播是教育信息化硬件的蓝海市场,教育市场成长潜力足
18年12月17日浙江教育厅发布《教育信息化三年行动计划(2018-2020年)》,明确提出"要广泛收集教学和管理过程中的各类数据,建设教育大数据仓"、中小学校要"人人拥有至少一种便捷可用的移动终端,校校建有录播教室"。我们认为,基于"三通两平台"的网络基础,本土大尺寸LCD产能的支撑,新高考改革的催化以及学校、家庭教育理念的进步,教育信息化相关硬件、软件产品有望加速渗透,而作为输出端的交互式智能平板以及作为数据、内容生成端的智能录播正成为教育信息化硬件产品中的蓝海市场,视源股份在教育市场的产品品类有望得到进一步丰富。
以软件为卖点的硬件产品有望形成一家独大的竞争格局,维持买入评级
我们认为,由于交互平板在教育市场的应用是以改善教学效果、促进教育资源共享为目的,所以视源所推出的教学应用软件,师生、家长互动平台,教育资源共享平台,校园管理系统等才是其核心竞争力。而这部分软件具有显着的规模效应,不同地域之间的统一性要求较高,因此有望形成一家独大的竞争格局。基于公司年末股权激励费用及奖金费用的持续性预期,我们将公司2019、2020年业绩由16.1亿元、19.83亿元下调至14.31亿元、18.29亿元,参考可比公司2019年30.4倍PE估值,给予公司2019年30-32倍PE估值,目标价65.48-69.84元,维持买入评级。
风险提示:新产品市场开拓慢于预期;交互平板市场竞争加剧。
全景网1月29日讯三盛教育(300282)周二晚间发布业绩预告,预计2018年度净利润1.13亿元-1.19亿元,同比增长405%—435%。净利增长明显的主因是:1、报告期内,公司智能教育装备及服务业务业绩同比增长约12%;2、母公司确认长期应收款融资收益约2465万元;3、2017年度处置旺鑫精密股权产生处置损失7078万元。
记者从国元证券获悉,11月13日,由国元证券与上海悦高合作开发的《信用业务综合管理软件V1.0》取得国家版权局计算机软件着作权。
据了解,该套系统是总结了2015年股市大幅波动以来,国元证券在双融业务动态管理经验的基础上完成的,已经正常运行一年多。
国元证券的该系统利用外部数据(双融市场数据、行情数据)和内部数据(信用客户的历史数据、业务管理数据),共同构建基于多维度综合数据分析的决策管理系统,从过往单一账户管理思路中跳出,体现了整体管理双融资产风险的理念。这套系统通过业务全景、智能搜索、两券管理、客户管理、征信管理、违约管理、风险度量、报表管理等功能的实现,增强了公司双融业务精细化管理,提升了风险管控能力。
目前,上海悦高正在积极配合证券信用总部开发该系统的二期,通过增加信用业务分析决策子系统、质押业务分析管理等功能模块,升级双融风险管理模块,以进一步提升公司对信用业务的整体管控能力,防范业务风险,保障公司资产安全。
国元证券正不断深化双融业务管理与客户服务,树立整体管理融资融券资产风险的理念,主动跟踪市场变化,结合市场趋势分析,加强对市场波动变化的前瞻性研判和主动应对,着力提高风险预判和预警能力,建立了标的证券及其保证金比例、担保证券及其折算率等方面的动态管理及逆周期调节机制。近年来,公司通过灵活运用、不断深化融资融券业务动态管理及逆周期调节机制,利用该套系统提升主动管理与服务的能力,不仅较好地化解了不同阶段的融资融券业务和资产风险,而且也较好地把握了市场机会,适时满足了客户需求,实现业务稳步增长。
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