世界杯:全球最有影响力的足球赛事,中国有望迎来高收视率
世界杯创立于1930,是世界上最具影响力和商业价值的足球比赛,2014年世界杯吸引了全球207个国家共计32亿的观众,覆盖了全球超过42%的人口。2018年世界杯将于6月14日至7月15日在俄罗斯境内的11座城市举行。因为中国与俄罗斯的时差相对合适,本届赛事的比赛将在18点至2点之间举行,大量比赛处于中国收视的黄金时段,有望推动本届赛事迎来极高的收视水平。
世界杯与股市:海外市场短期因成绩波动,A股市场啤酒和彩票超额表现
对于海外市场,世界杯在短时间内会对股票市场产生一定影响。世界杯冠军所在国的股票市场在夺冠后的1个月内平均跑赢全球市场3.5个百分点,不过在3个月内就会显著回落。大部分的世界杯亚军所在国股市在失利后的一个月内平均较全球市场下跌5.5%,且在3-6个月内持续下跌。大部分东道主国家股市在赛事结束后的一个月内都会比全球市场有更好的表现,平均超额约1.3%。
对于A股市场,世界杯期间的市场共有2次上涨(2002、2006)和4次下跌(1994、1998、2010、2014),世界杯前后的市场波动规律不明显。具体指数中啤酒和彩票指数在近3届世界杯期间相比于上证综指均有阶段性的超额表现。
2018年世界杯的中国企业:关注体育营销、出境游、彩票以及相关消费
1)体育营销:世界杯是全球影响力最大的体育赛事之一,对于品牌来说,也是一个和消费者的拉近距离的契机,也是促进品牌国际化与中外贸易发展的契机。多个中国企业正在通过世界杯官方赞助、世界杯参赛队及球员赞助、央视世界杯转播赞助等多种方式,参与世界杯的营销竞争。相关标的:当代明诚、海信电器、华帝股份、蒙牛乳业(港股)、雅迪控股(港股)。
2)出境游:从历史数据看,世界杯、奥运会等大型赛事对于东道主国家的入境游和入境消费有很大的助力。随着近年来我国经济的快速增长以及本次世界杯举办国俄罗斯相关条件(距离、消费水平等)的相对适宜,本次世界杯期间预计有7-10万中国球迷将赴俄罗斯旅游、观赛。相关标的:腾邦国际。
3)体育彩票:世界杯赛事对竞猜型彩票的销售具有极大的提升作用。尽管受到互联网彩票监管的影响,世界杯期间的竞猜型彩票销售仍有望受益于较高的赛事转播收视、球迷和彩民热情以及相关渠道的推广出现阶段性的高速增长。相关标的:鸿博股份、天音控股、中体产业、人民网等。
4)啤酒:夏季是啤酒天然的销售旺季,根据历年比赛经验,世界杯期间啤酒产品的消费需求有望进一步增长。相关标的:青岛啤酒、燕京啤酒、珠江啤酒等。
风险提示:世界杯热度不达预期;自然灾害、地缘政治等突发性风险等
核心观点:
第23周中证军工指数收益为-1.88%,沪深300收益为0.24%。
航天装备、航空装备、船舶制造均下跌,地面兵装微跌;中航沈飞、康拓红外等涨幅靠前,金盾股份、*ST德奥等跌幅靠前。
截至6月7日,A股47家军工企业有融资余额共391.92亿元,与6月1日相比减少2.97亿元。
与第22周相比,融资余额变化较大的上市公司分别为航天长峰增加5219万元,海格通信增加3172万元,四维图新增加1802万元,海特高新减少7356万元,中国动力减少5219万元,中航飞机减少4065万元。
投资建议:维持军工行业“买入”评级今年以来,军工行业调整较多,行业估值和部分上市公司估值进入历史底部区域,进入价值投资阶段。我们判断,2018年军改对采购体系影响将逐步消除;随着“十三五”进入第三年,新项目新订单陆续进入交付阶段,军工行业基本面向上,行业有望进入景气周期。我们认为,随着军工行业改革持续深化和对军工基本面改善预期加强,行业估值将中长期进入修复阶段。维持军工板块“买入”评级。
风险提示
行业估值过高,军费持续低于预期,相关政策出台时间低于预期,资产证券化存在较大不确定性,国际局势变化具有不可预知性。
一周主要回顾与展望:1)10月份全国百家重点大型零售企业零售额同比增长4.1%。2)本周Gearbest流量UV升26.6%、PV升30.4%,Zaful流量UV升1.5%、PV降4.2%,Rosegal流量UV升48.8%、PV升7.5%。
上周重点回顾:海澜之家(公司遴选核心供应商做大做强,升级RFID设备、建设ERP系统打通供应链信息化)。
公司动态:1、跨境通:1)拟对151名员工授予股票期权1200万份(占总股本0.8%),行权价格20.22元/股。业绩考核目标为2018-2020年全资子公司环球易购净利润达到4.9/5.6/6.3亿元,可在未来36个月内按30%/30%/40%比例分期行权。2)股东徐佳东质押1157万股(占总股本0.8%),累计质押1.6亿股(占总股本11.4%)。2、海澜之家:全资子公司海澜之家服装拟以187万元收购HEILANGROUP持有EMPIROMARKETINGSDN.BHD.100%股权,拟以455万元收购HEILANGROUP持有HEILANGROUPMARKETING(MALAYSIA)SDN.BHD.100%股权,该交易构成关联交易。3、富安娜:因激励对象离职,回购注销限制性股票第一期5.7万股,回购价格3.34元/股;第二期2.6万股,回购价格4.7元/股;第三期14万股,回购价格4.59元/股;2)授予121名员工限制性股票共450万股(占总股本0.5%),授予价格5.01元/股。4、探路者:1)提名盛发强、王静、张成、孙陶然、夏华为公司第四届董事会非独立董事候选人。2)拟购买不超过8亿元理财产品。3)控股股东、实控人盛发强完成减持1315万股(占总股本1.5%)。5、华茂股份:拟以自有资金出资1.2亿元对控股子公司华经公司进行增资,增资完成后公司仍持有华经公司75%股权。6、青岛金王:1)以全资子公司杭州悠可63%股权质押申请2亿元中长期贷款;2)为保证发展需要,为全资子公司青岛金王产业链管理公司的控股子公司天津弘方申请的3000万授信额度提供连带责任担保;3)因半年度利润分配事项已完成,调整重组所涉发行股票募集配套资金方案,发行价降低0.05元/股至不低于23.20元/股,发行数量增加3万股至1484万股;拟以现金3.3亿及发行的1530万股股票收购杭州悠可63%股权;4)2017年1-10月累计新增借款6.2亿元,占上年末净资产的比例为35.1%。7、星期六:延期回复证监会定增反馈意见。8、搜于特:交易商协会接受公司中期票据及短期融资券注册,合计24亿。9、多喜爱:股权协议转让事项已完成登记过户,转让后舟山天地人和共持有公司股份1533万股(占总股本12.8%),为第二大股东。10、美尔雅:实控人中纺丝路天津公司终止与宋艾迪签署的《股权转让协议》,终止向宋艾迪转让美尔雅集团100%股权。11、鹿港文化:因发展需要,为全资子公司鹿港科技增加不超过1.6亿元的担保额度。12、贵人鸟:1)回售"14贵人鸟"公司债券15万手,回售金额1.5亿元。2)完成第一期非公开定向债务融资付息,付息金额2500万元。13、健盛集团:董事李卫平减持180万股(占总股本0.5%),现已实施完毕。
上周纺织服装板块表现弱于市场。上周纺织服装指数下降4.65%,相对申万A指数下跌2.07%。其中,纺织制造指数下降4.39%,相对申万A指数下跌1.81%;服装家纺指数下降4.81%,相对申万A指下跌2.23%。
行业基础数据:1、上周棉花现货下跌、期货价下跌:截至11月17日,国内328级现货报于15958元/吨,较前周下跌0.27%;郑棉主力合约报于14980元/吨,较上周下跌1.5%。
我们的观点:纺织服装行业历经调整,基本面和估值均见底,目前已到配置时。未来龙头持续享受头部效应,行业集中度提升,建议关注积极应对调整的细分领域龙头。推荐:1)高增长电商:跨境通、南极电商、开润股份;2)低估白马:海澜之家、森马服饰;3)多品牌女装:太平鸟、安正时尚、歌力思。
证券时报e公司讯,上海莱士(002252)3月7日晚间调整重大资产重组方案,交易标的资产由"GDS全部或部分股权及天诚德国100%股权",调整为"GDS合计45%股权"。交易标的作价由"GDS100%股权拟作价约50亿美元;天诚德国100%股权拟作价约5.89亿欧元"调整为"GDS45%股权的交易价格为人民币132.46亿元(估算交易价格为19.26亿美元)"。公司股票3月8日开市起复牌。
4月1日晚间,美亚柏科公告显示,央企国投智能将成为公司控股股东。
作为电子数据取证行业的龙头,美亚柏科认为,此次股东通过协议转让及表决权委托方式,引入国投智能作为公司央企战略股东,通过双方的并购整合,推进国有资本与民营资本共同发展的混合所有制经济,推动"国民共进"。
值得一提的是,美亚柏科还承诺2019年度、2020年度和2021年度三个年度累计实现的扣非经常性损益后的净利润不低于9.03亿元。
在消息面影响下,4月2日,美亚柏科在复牌之后开盘涨停,股价报收18.93元。
有业内人士对《证券日报》记者分析认为,从公开消息面上看,美亚柏科将控制权"让贤",引入央企作为战略股东,双方将实现优势互补,而国投背景资源则将进一步助力上市公司做强做大。
引入央企为战略股东
根据美亚柏科《详式权益变动报告书》披露,郭永芳、滕达、李国林、苏学武、韦玉荣、卓桂英和刘冬颖直接持有上市公司3.82亿股股份,持股比例为 48.08%。其中郭永芳持有美亚柏科股份1.79亿股,占公司总股本的22.5%,为其控股股东、实际控制人;滕达为郭永芳之子,持有美亚柏科股份258.79万股,占公司总股本的0.33%。
此次交易国投智能将以每股15.49元,总价款19.44亿元受让上述股东合计1.25亿股股份,占公司总股本的15.79%,同时拥有公司表决权的股份数量合计为1.80亿股,占公司总股本的22.59%。本次权益变动后,国投智能成为美亚柏科控股股东,国务院国资委成为公司的实际控制人。
对于此次此次控制权"让贤"央企,美亚柏科披露,股东通过协议转让及表决权委托方式,引入国投智能作为公司央企战略股东,以优化公司股权结构,并促进公司未来持续健康发展。
据悉,国投智能是国家开发投资集团有限公司(简称"国投")的全资子公司,是国务院国资委确定的首批国有资本投资公司改革试点单位。国投智能是国投在互联网和大数据产业的战略投资平台,而控股收购美亚柏科控制权符合国投智能主业发展方向。
对于此次战略控股,国投智能将充分发挥自身及母公司国投的资源优势,进一步增强美亚柏科在电子数据取证、网络空间安全和大数据信息化的综合竞争实力,提高其行业地位。且通过双方的并购整合,推进国有资本与民营资本共同发展的混合所有制经济,推动"国民共进"的良好治理和发展氛围。
在完成控制权变更后,国投智能将主要依靠现有公司团队开展管理。
承诺未来三年业绩
值得一提的是,根据《详式权益变动报告书》披露,美亚柏科承诺2019年度、2020年度和2021年度三个年度累计实现的扣非经常性损益后的净利润不低于9.03亿元。
对此,美亚柏科认为,该承诺是基于对上市公司的公司价值和未来持续稳定增长的信心。美亚柏科系是电子数据取证行业龙头企业,基于公司良好的基本面情况,国投智能认同公司的发展潜力和长期投资价值。
根据此前公司在3月22日晚间发布的2018年年报,2018年美亚柏科实现营业收入16.01亿元,同比增长19.75%;实现归属于上市公司股东的净利润3.03亿元,同比增长11.59%。美亚柏科主营业务包括电子数据取证、大数据信息化产品、网络空间安全及专项执法装备;以及存证云+、网络空间安全服务、数据服务、培训及技术支持增值服务。
根据约定,在此次股份过户后,双方同意维持美亚柏科现有董事会和监事会席位数量不变,维持滕达为美亚柏科董事长,并依法对美亚柏科董事、监事和高级管理人员的人选进行适当调整。同时国投智能及其控股股东国投承诺将按照法律法规要求,采取切实有效措施保证上市公司在人员、资产、财务、机构和业务方面的独立。
需要注意的是,美亚柏科也在公告中提示,此次股份转让及表决权委托安排尚需获得有权国有资产监督管理部门及其他主管部门(如需)的批准。
天龙股份是一家专业从事各类精密模具开发制造以及精密塑料零件生产销售的公司,生产的精密注塑产品主要应用于汽车、电工电器和消费电子三大领域。
由于天龙股份的产品大部分都安装在汽车内部,投资者难得一睹真容,所以精密零部件的概念比较抽象。5月10日,《证券日报》记者专程赶到天龙股份,对公司副总经理沈朝晖和董秘虞建锋进行了一次专访。
重视精密模具研发
走进大门,两边的厂房排列整齐,丝毫看不出生产车间与办公楼的区别。
《证券日报》记者注意到,天龙股份的生产车间十分整洁,质量方针的标牌随处可见,主要内容为以人为本,持续改进,不断创新,满足客户期望。
作为国家高新技术企业,天龙股份高度重视产品研发和技术革新。在大厅的陈列柜里,记者看到了公司生产的一些塑料零部件成品与取得的各项荣誉证书,其中整齐码放的一排发明专利证书十分吸睛,但这仅仅是冰山一角。
据悉,截至2017年12月31日,天龙股份及下属3家子公司已取得22项发明专利和73项实用新型专利,完整地掌握了模具设计所需的模流分析、CAD/CAM/CAE 设计能力以及精密注塑所需的二次注塑成型等关键技术,并拥有专业的高效低能耗塑料轴流冷却风扇产品设计能力。
天龙股份拥有经验丰富的管理团队,主要管理人员均有十年以上的精密模具设计与精密塑料零件生产从业经历,积累了大量的市场知识与行业经验。
"我们领先于国内竞争对手开发出一出二的冷却风扇模具,这是国内行业内其它企业短时间内很难做到的,这使得我们的生产效率极大提高、市场竞争力大大增强。"谈到公司自主研发制造的模具,沈朝晖十分自豪,"我们不仅仅满足于此,还在继续努力,不断挑战自我,突破技术极限,研发生产效率与精密度更高的模具"!
轻量化产品起步
中国汽车工程学会发布的《节能与新能源汽车技术路线图》指出,至2020年、2025年、2030年,整车质量需比2015年分别减重10%、20%、35%。汽车轻量化越来越具有现实意义,但钢材替代品造价成本普遍较高,所以以塑代钢也更加频繁被提及。
未来,天龙股份将依据"塑料加工业十三五发展规划指导意见"和《中国制造2025》,以智能制造为抓手,紧紧围绕"功能化、轻量化、生态化、微成型"这一技术发展方向,加快结构调整,从新材料、新技术、新装备、新产品四个方面发力。
沈朝晖向《证券日报》记者透露,天龙股份在相关塑料产品及其模具的研发制造上已走在行业前列,公司成功研发功能化塑料门板模具及相关工艺,对门板的重量和厚度进行优化,从而降低车辆自重,减少油耗与废气排放,此门板在新能源汽车应用上有望成为新的经济增长点。
构建"卫星工厂"
经过多年的努力,天龙股份拥有了较强的模具开发实力,能够按照客户的要求进行零件设计并投入量产,其注塑件的高精密度与良好品质也受到客户认可,逐渐积累了优质客户群体并与之保持着稳定的合作关系。
目前,公司已经建立了全国性的战略布局,在长三角、珠三角、京津、华中地区、西南和东北等汽车、电工电器和消费电子产业集群区域建立了生产基地。
沈朝晖向《证券日报》记者透露,天龙股份长期与客户保持着互利共赢,共同成长的伙伴合作关系。"随着汽车行业发展,我们的客户不断成长,也给天龙股份带来更大的发展空间"。
据悉,有不少客户把天龙股份的生产基地作为"卫星工厂",在采购时进行生产装配等业务,节约了客户在当地建设厂房的高额成本支出及物流成本,公司以此不断拓展上下游客户,让双方都能得到回报,并且能够更快的响应终端客户需求,更好地为客户服务。
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事件:公司2016年实现营业收入266.3 亿元,同比增长8.6%;实现归母净利润13.2 亿元,同比下滑40.7%,扣非归母净利润8.7 亿元,同比下滑45.4%。公司2016 年度拟向全体股东每10 股派发现金红利6.1 元(含税),合计计提分红5.3 亿元。
销售费用大幅增加导致业绩下滑。2016 年公司实现整车销售28.1 万辆,同比增长7.0%,实现营业收入266.3 亿元,同比增长8.6%,实现归母净利润13.2亿元,同比下滑45.4%。归母净利润下滑主要原因:1)汽车行业市场竞争加剧导,产品被迫降价,公司产品综合毛利率下滑3.5 个百分点;2)受产品降价促销的影响,2016 年公司销售费同比增长23.3%。
在春节扰动下,撼路者、皮卡与驭胜SUV 销量仍有不俗表现。为排除春节影响,我们将1、2 月份综合来看,受益于100 家经销商的渠道扩张,撼路者销量合计1728 辆,同比增长221%;随着皮卡解禁政策的红利释放,公司作为皮卡龙头车企受益明显,销量合计10649 辆,同比增长72.0%,预计皮卡销量有望持续增长;驭胜S330 上市为驭胜SUV 带来新增销量,1、2 月份驭胜SUV 销量合计12976 辆,同比增长558.3%,预计其中驭胜S330 和汽油版驭胜S350 表现不俗。
途睿欧自动挡上市在即,年中再推出JMC 特顺。欧系大七座MPV 途睿欧自动挡将于3 月28 日上市,随着自动挡车型的加入以及20.59-23.32 万元的超值价格策略,途睿欧将更有底气向新款别克GL8 等同级热门车型发起挑战。JMC 特顺预计将于二季度推出,全顺将在传承经典全顺的生产平台、基础零部件的前提下进行价格下探,与新全顺、新时代全顺一同实现低、中、高端的轻客全线布局。
2017 年经营目标积极,业绩高增长可期。2017 年公司力争实现销售整车36.5万辆,销售收入约352 亿元,分别较2016 年上涨30%、32%。同时公司将着重做好渠道建设及新车型上市投放计划。公司2017 年经营目标积极,业绩高增长可期。
盈利预测与投资建议。预计公司2017-2019 年EPS 分别为2.74、3.66、4.34元,对应的PE 为11、8、7 倍。鉴于公司由商转乘,2017 年多款新车上市,维持“买入”评级。
风险提示:轻卡系列、皮卡系列、新全顺、驭胜S330 等销量或不达预期。
上周各板块上涨居多,公用事业与环保板块上涨0.75%。上个交易周,上证综指上涨0.29%,创业板指上涨0.51%。申万公用事业与环保板块上涨0.75%。公用事业与环保个股方面,六成标的上涨。涨幅前三的个股为滨海能源(13.30%)、广州发展(10.85%)、华电国际(8.77%)。一周观点水处理板块。2018年Q1水处理板块实现营收100亿元(+57%),归母净利润11亿元(+45%)。其中碧水源18Q1扣非净利润1.5亿元(+78%),当前PE估值为18X,公司受益PPP清库政策,订单由重视数量转向质量。18Q1博世科扣非净利润6209万元(+320%),PE估值23X,一季度公司新签合同额13亿元。18Q1国祯环保扣非净利润4462万元(+124%),PE估值约为24X。一季度新增工程订单15亿元,运营收入占比提升。固废板块:2018年Q1固废板块实现营收148亿元(+29%),归母净利润16亿元(+52%)。由于环保部对规范处置危废力度的加强,危废处置需求的扩大,危废行业景气持续高涨。东江环保2018年一季度扣非归母净利1.2亿元,同比增长18%。公司目前危废资质160万吨,2018年有望突破200万吨/年。定增重启,同时广晟公司参与定增后有望获控股权。
大气治理:18Q1大气及节能板块实现营收100亿元(-9%),归母净利润9.19亿元(+15%)。其中清新环境18Q1营业收入为10亿元(+51%),归属于母公司所有者的净利润为1.2亿元(+22%),当前PE估值为15X。在非电领域超低排放治理领域逐步受益。监测板块实现营收25亿元(+19%),归母净利润1.9亿元(+12%)。环保监测:环境监测总站16.8亿项目结果出炉,理工环科子公司尚洋环科中标2包,共1.7亿;盈峰环境子公司宇星科技中标2包,共1.1亿;雪迪龙中标1包,共8580万。先河环保18Q1扣非净利润1806万元(+53%),当前PE估值为25X,运维及咨询业务规模出现快速增长,VOCs治理将成为新增长点。聚光科技2018年Q1扣非归母净利3102万元(+572%),当前PE估值为21X,公司已签订未执行或尚在执行中的合同金额约23亿。
投资建议在政策指引,订单驱动下,环保行业尤其污水处理子行业业绩快速增长,PE20x以下。2018年一季报74家环保公司已披露完毕,八成标的净利润增长率呈正增长,共有27家公司净利润增长率超过30%。其中水处理板块营收增长57%,归母净利润增长45%;固废板块营收增长29%,归母净利润增长52%。随着环保政策不断加码,订单质量提升。重点推荐国祯环保、先河环保、碧水源、博世科和聚光科技。
风险提示政策落地、规划推进不达预期;项目融资成本上升;环保风暴对经济增长带来短期负面影响。
上证报讯(记者孔子元)同济堂公告,公司拟回购股份,回购金额不低于1亿元,不超过5亿元,回购价格不超过10元/股。
漳州发展(000753)11月17日晚间公告,11月16日公司与璟德地产签订了《福建东南花都置业有限公司股权转让合同书》,公司将花都置业50%股权转让给璟德地产,对价2.75亿元。本次转让花都置业50%股权以及按公允价值重新计量剩余10%股权投资成本所列入当期的收益,预计对公司今年净利润影响7615.38万元。交易完成后,公司持有花都置业10%股权,将不再纳入公司合并报表范围。