巨丰:金融股倒戈加速调整
【盘面简述】
早盘,两市冲高回落,沪指盘中再破3200点整数关;尾盘股指跌幅收窄。盘面上,银行、保险大起大落,西藏板块、钛白粉、有色、煤炭、雄安新区、锂电池等涨幅居前。高送转、次新股、通用航空、京津冀、粤港自贸、水利建设、水泥建材、交运设备等跌幅居前。5月以来,大盘走出三重底的形态,中级反弹逐步展开,权重股牢牢掌控大盘走向,但累积的市场风险已不容小觑。操作上,建议投资者控制好仓位,并低吸半年报高增长个股。
【巨丰观点】
早盘,两市冲高回落,沪指盘中再破3200点整数关;尾盘股指跌幅收窄。盘面上,银行、保险大起大落,西藏板块、钛白粉、有色、煤炭、雄安新区、锂电池等涨幅居前。高送转、次新股、通用航空、京津冀、粤港自贸、水利建设、水泥建材、交运设备等跌幅居前。
大金融板块早盘表现强势,银行、保险均创出反弹新高,并带动上证50指数创新高,中信银行、招商银行、兴业银行、南京银行涨幅居前;10:30后,金融股震荡回落;保险板块从上涨近3%到下跌1%:中国太保领跌。
西藏板块大幅拉升,高争民爆、西藏天路涨停,西藏发展、西藏城投、西藏矿业涨幅居前。午后,雄安新区止跌回升:北京科锐、华北高速涨停,汉钟精机涨9%,太空板业、津膜科技、韩建河山、博深工具、先河环保、嘉寓股份涨3%。尾盘,锂电池板块快速拉升:天赐材料涨停,多氟多、天齐锂业、西藏矿业、雅化集团涨5%。
巨丰投顾认为自5月以来,大盘走出3重底,开启中级反弹行情,但市场量能不足制约反弹高度。上周市场开始温和放量,保险、银行等权重股重新夺回市场话语权,上证50指数不断创新高,但绝大多数个股表现低迷,率先调整。今日权重股大起大落,加速大盘调整,沪指回踩120日均线。后市建议投资者重点关注中小市值个股的中报机会。
中航证券:中度反差行情再次上演
今日两市常规开盘,稍作整理后于9:50时开始连续两波回落,11时后小幅回升至中午收盘;午后股指出现分化,中小创回升明显,上证50则出现回落;盘面热点:钛金属、稀缺资源、蓝宝石、锂电池等板块表现良好;总体来说:今日市场再次呈现分化行情,权重股回落。
本周前两天权重股强势护盘,市场呈现明显的大象起舞行情,而跷跷板的另一端中小创、次新股则连续回落,反差行情在A股已经是一种常态,单一看主板指数的年代早已一去不复返,投资者应把更多的精力放在对各主要板块之间结构的深度研究,这样才能不断适应快速变化的A股市场。
昨日中航证券重点提到对于行情的适应,要在交易策略上给予优化。优化的本质在于找到适应自己交易理念的品种,如果市场的主流品种与自己的理念不相符合,可以选择观望的策略,最忌讳行情特点与自己的理念不相符合,在自己不适应的状态下强行交易,换句话说就是不是自己的菜却要硬吃,会导致消化不了。
再次回到盘面,近期强势的上证50冲高回落,拖累沪指盘中出现较大跌幅,并最终形成中阴线。与此同时反差再次出现,在午后沪指快速下跌的过程中,次新股带领中小创出现明显回落,尤其是前期的高送转龙头红墙股份的涨停,更是刺激板块内相关个股大幅拉升,算是今日市场的亮点之一。昨日我们预判指数大涨大跌都不现实,今日来看市场仍属震荡格局,不过板块内部则继续呈现裂变。
总结一句话:市场再度出现反差,不过今日下跌的主角则是权重股,每一个板块目前都很难出现持续的强势,那么操作上就需要继续坚守不追涨的交易策略。
华讯投资:游资和机构分歧加大
(1)指数维持震荡走势,三大指数均终结了自六月份以来的波段上涨态势,单边上涨行情正式结束,后市进入非常明确的换挡期。
(2)白马股中国平安、贵州茅台冲高回落成为周三沪指杀跌主要推动因素,该类股票机构扎堆持仓,连续大幅上涨后已经不具备估值优势,机构骑虎难下,千方百计想要散户接盘鼓吹权重行情。
(3)游资和机构产生巨大分歧,游资青睐于低价题材股,盘中拉升雄安概念股票创造获利条件,创业板指明显受到长线资金关注,走势强于主板,有望成为后市牛股集中营。
操作策略:近期我们连续提醒投资者:前期涨幅巨大的保险、家电、酿酒等白马股出现高位顶背离迹象,短线注意逢高调仓至有业绩支撑的超跌中小创品种上,控制仓位尽量低吸不追高。
核心组合:杰瑞股份(3、6月金股)、海油工程(9月金股);三一重工(1、8月金股)、徐工机械(2月金股);机器人(4、5、7月金股) 重点股池:中海油服、石化机械、通源石油、海特高新、北方华创、长川科技、晶盛机电、恒立液压、柳工、艾迪精密、华测检测、埃斯顿、郑煤机、天地科技、上海机电、中集集团、金卡智能、中国中车、振华重工、中铁工业、杰克股份、弘亚数控、安徽合力、中鼎股份、威海广泰、中油工程
核心观点:油服:板块性大机会!看好工程机械、半导体设备龙头!
(1)油服:国家能源安全!板块性机会:海油、页岩气边际增量弹性大;叠加业绩拐点逐步显现。国家能源安全要求加大国内油气勘探开发!随着油价回暖,国内油气公司业绩提升,现金流获得明显改善。在国际能源供应形势复杂的背景下,国内油气公司有望扩大资本开支,油服国企巨头有望率先受益,如海油工程、中海油服、石化机械、石化油服、中油工程等。同时,具备核心竞争优势的民企油服龙头企业也有望受益,如杰瑞股份、安东油服、通源石油等。
(2)近期政策边际放松,有扩内需,加大基建,适度宽松趋势。7月挖掘机销量增速45%持续超预期,我们对8月份工程机械销量保持乐观。力推工程机械龙头三一重工(中泰1月、8月金股)、徐工机械(中泰2月金股)、柳工、恒立液压、艾迪精密。
(3)看好优质成长--半导体设备、智能设备、军民融合。看好机器人(中泰4、5、7月金股)、海特高新(第二/三代化合物芯片,军民融合)、北方华创、长川科技、晶盛机电、先导智能、金卡智能、天奇股份、杰克股份。
(4)重点看好三季报业绩有望超预期标的:油服龙头(杰瑞股份三季报预计增长600-650%)等、工程机械龙头、半导体设备龙头等。
上周报告/交流:杰瑞股份、海油工程、石化机械、挖掘机、惠博普等
【杰瑞股份】上半年订单高增长,页岩气装备紧缺持续,公司有望长期受益。
【海油工程】受益中海油资本开支大幅增长,业绩将逐步改善。
【石化机械】中石化旗下,受益国家能源安全、油服板块性大机会。
【惠博普】中标21亿元非洲大单,明后年业绩趋势向上。
【挖掘机】8月销量增33%符合预期,前8月销量已超去年全年。
【郑煤机】煤机行业持续复苏,业绩大幅改善,静待48V汽车轻混系统放量。
【锐科激光】产品向高功率迈进,盈利能力持续提升!
【振华重工】二季度业绩提速明显;港机、海工订单大幅增长
【工程机械】推荐三一重工、徐工机械、柳工、恒立液压、艾迪、合力等。
【油气装备】力推杰瑞股份,看好海油工程、中海油服、石化机械、通源等。
【半导体装备】重点推荐机器人、海特高新、北方华创、长川科技等。
【智能装备】重点推荐机器人,看好埃斯顿、拓斯达、克莱机电。
风险提示:周期性行业复苏持续性风险、传统行业转型低于预期风险。
一、投资逻辑:
环保的投资逻辑链:行业政策-空间-订单-业绩。政策有望再次密集出台。行业空间一直没有问题,主流公司订单收入比5到10之间,痛点在订单的落地到业绩转化。理由是,财政去杠杆致PPP项目清理,则银行融资放缓,项目进度和融资成本受影响。因此,影响因素首先项目入库,融资落地必须要关注项目收益率与融资成本剪刀差。根据我们建立的公司与行业PPP数据库,结论是:1、环保项目有刚性,在清理期间落地速度加快,年化增速超过100%。2、清理期间,环保项目收益率上升有利于融资,与所有行业收益率曲线持平相比体现出竞争格局改善,可以传导融资成本。3、水,垃圾在落地率,清库率,增长速度上明显优势。总结:地方财政监管,资本金穿透是影响行业的两个政策要素,从定向降准可见货币环境有底。行业估值处于10年底部,一旦地方财政清理结束,若利率不再超预期上行,环保行业的刚性和格局优化将享受估值溢价。
长期估值看竞争格局变化,从“商业模式”和“行业壁垒”两个痛点选公司!
1)项目刚性,运营能力和资本是市政环保公司核心痛点!第一,如前所述水,垃圾等领域项目保障度较高。龙头公司全国布局风险小。第二,经历此轮规范化,行业收益率上行,按效付费,格局有望改善!如黑臭水考核地方政府非常迫切,市场化的PPP仅有约20%,期待后续大量运营空间释放。同理,ppp政策本身要求投资成本至少30%挂钩绩效考核,在按效付费时代,真实治理尤其具备运营能力公司将受益于专业化带来的市场集中度提升!第三,资本金穿透管理将考验公司资本实力,关注公司杠杆情况,融资能力,和持续现金流产生。综上,关注运营实力较强或业务现金流正在改善的国祯环保,启迪桑德,中金环境,具备技术积淀的龙头碧水源等。
2)工业大气危废等领域龙头的现金流状况已体现出模式和壁垒优势,期待政策落地对行业空间释放的触发。关注东江环保,金圆股份,龙净环保。
二、2017年年报&2018年一季报结论:
1)行业层面:从年报数据来看,2017年行业营收、归母净利润和扣非净利润同比增速均有所下降;从季度数据来看,2018年一季度行业营收、归母净利润和扣非净利润同比增速亦有所下降(我们分析原因主要为PPP项目在2016年落地、2017年贡献业绩,因此2017年一季度高增速本身有基数效应的影响),但是毛利率水平在2018年一季度触底回升,说明行业格局有望逐步改善。
2)细分领域:水环境治理及PPP细分领域仍保持高速增长,预计在行业竞争格局改善、PPP项目收益率提升的趋势下,全年高景气度有望持续。2018年一季度水环境治理&PPP细分领域扣非增速为64.27%,仍保持50%以上的高增速,虽然相比2017年一季度(152.31%)有所下降,但是我们认为水环境治理类PPP项目从2016年落地、2017年开始贡献业绩,因此2017年一季度的高增速本身含有低基数效应的影响。在PPP行业竞争格局改善、PPP项目收益率提升的趋势下,预计水环境治理及PPP细分领域2018年仍将维持较高景气度。
3)重点个股:2018年一季度增速发生明显边际改善的标的如下:盈峰环境、东方园林、高能环境、聚光科技、国祯环保、洪城水业、瀚蓝环境。
风险提示:政策出台不达预期、项目执行不达预期
本周受环保指标放松消息的影响,化工板块调整幅度较大,我们认为即使环保阶段放松对污染大、进入壁垒不高的子行业有一定影响,但是对高壁垒、供需格局好、成长持续性强的子行业如MDI、民营炼化、新材料等没有影响,因此我们继续坚定推荐低估值头部企业及强研发能力,具备持续新品种扩张性的新材料成长股。另外化工各子行业受宏观经济波动影响小,更多靠行业自身供需关系,比如吃的、穿的相关的,值得一提的是化工很多子行业已经具备全球垄断性,贸易战影响不到这些子行业,比如MDI、化纤、有机硅、维生素等。
周期的精选标准:1)低估值头部企业:子行业供需好且未来至少1-2年可以持续,且已经具备定价权的行业。2)行业高壁垒而自身可复制:环保、行政或者技术上形成了准入的高壁垒,而同时龙头企业自身可复制。3)优选具有强研发能力及新品种扩张性的企业。4)中短期有产品涨价等催化的。核心推荐品种:万华化学(MDI及新材料)、民营炼化龙头(桐昆股份、恒逸石化)、三友化工(粘胶、有机硅)、华鲁恒升(煤化工龙头)、花园生物(VD3)。
万华化学:大化工绝对的头部企业,MDI全球定价者,凭借强研发能力逆市进入中高端品种的扩张期,未来3-5年看复合增速20%以上,并表后18年估值7.5XPE,远低于同类跨国企业(13-15X)。
桐昆及恒逸石化:民营炼化的龙头公司,PTA及涤纶长丝大涨显著扩大盈利能力,且扩产真空期下PTA景气将维持,大炼化项目投产显著增强成长性,18年估值约11XPE。
三友化工:粘胶及有机硅龙头,看好农产品及棉花大周期,最近1周粘胶大涨700元至1.5万元/吨,预期粘胶及纯碱价格将继续走强,目前对应18年估值7.5XPE。
华鲁恒升:国内煤化工企业龙头,短期看50万吨煤制乙二醇即将投产,中长期看150万吨新材料项目贡献增量,目前对应18年估值9XPE。
花园生物:VD3龙头,近期VD3价格冲破1000元/KG,行业违禁产能关停加剧供需紧张,价格上涨弹性大。
高成长公司精选:业绩增长与估值匹配性较好(未来3年PEG<1),具备大想象空间的新材料公司。推荐标的:新纶科技、利安隆、双象股份。
风险提示:宏观经济增速低于预期、产品价格大幅波动、国际油价暴跌、新项目建设进度不及预期等。
证券时报e公司讯,世纪华通(002602)3月26日晚间公告,因一村资本不再担任公司股东华聪投资、华毓投资的普通合伙人,致使华聪投资、华毓投资之间的一致行动关系自动解除。解除后,华聪投资与华毓投资分别持有公司1.84%股份和5.42%股份。
事件。8 月26 日,公司发布2017 年半年报,上半年公司实现营业收入22.89亿元,同比下降20.26%;实现归母净利润3.43 亿元,同比增长27.81%。
2 季度盈利1.86 亿元,子公司天伟化工2017H1 贡献利润3.49 亿元。公司营业收入下降的主要原因是2017H1 外贸业务由买断出口恢复为代理出口,导致外贸公司销售收入同比大幅减少。公司利润主要来自于子公司天伟化工,天伟化工2017H1 实现营业收入14.30 亿元,实现净利润3.49 亿元。2017H1天伟化工发电21.94 亿度,供汽171.01 万吉焦,生产电石33.50 万吨、特种树脂5.34 万吨、煳树脂5.18 万吨、片碱7.10 万吨;除自身耗用外,天伟化工外销电9.82 亿度、蒸汽 114.00 万吉焦、电石6.87 万吨、特种树脂3.68万吨、煳树脂4.72 万吨、片碱6.07 万吨。
3 季度煳树脂价格处于上涨趋势。6 月初煳树脂价格经过调整之后开始上涨,根据wind 资讯的数据,8 月25 日,华东地区煳树脂(手套料,中间价)价格在8250 元/吨,比6 月初价格上涨17.86%,环保高压下,电石企业及PVC企业开工负荷偏低,产品价格有望继续上涨。同时,烧碱受氯碱平衡制约企业开工负荷及下游氧化铝需求带动,烧碱价格维持高景气度。
与天业集团合作,投资建设60 万吨煤制乙二醇项目。6 月23 日公司与天业集团共同出资成立项目公司,建设年产60 万吨煤制乙二醇项目。项目公司注册资本25 亿元,其中,天业集团以现金出资17.5 亿元,占注册资本70%;公司以现金出资7.5 亿元,占注册资本30%,项目执行年限为2017-2019 年。同时,7 月25 日,公司2017 年第一次临时董事会审议通过天业蕃茄停产议案,目前公司正抓紧进行停产后天业蕃茄资产处置事宜,公司一系列举措与布局,有利于稳固发展现有优势主业,淘汰劣势产业,进一步推动产业结构调整与升级,为企业发展打下基础。
盈利预测及投资建议。我们预计公司2017~2019 年归母净利润分别为6.87亿元、7.85 亿元、8.68 亿元,EPS 分别为0.71 元/股、0.81 元/股、0.89 元/股,考虑公司在特种PVC 领域的地位优势及新疆节水灌溉的市场空间,以及投资建设乙二醇项目,参考可比公司的估值水平,给予公司2017 年20 倍PE,6 个月内目标价14.20 元,维持“买入”评级。
风险提示:项目投资进度低于预期的风险;原材料价格大幅波动的风险。
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中国证券网讯(记者孔子元)深赤湾A公告,国务院国资委原则同意公司本次非公开发行不超过114864.8648万股A股股份支付购买招商局港口控股有限公司股份对价,及发行不超过12895.2746万股A股股份募集配套资金的方案。
交通运输部7月26日表示,上半年我国铁路货运保持较快增长,完成货运量19.6亿吨,同比增长7.7%,占全社会比重达8.4%,铁路大宗物资运输优势进一步发挥。7月3日,国务院印发《打赢蓝天保卫战三年行动计划》,要求优化调整货物运输结构,措施包括大幅提升铁路货运比例、推动铁路货运重点项目建设以及大力发展多式联运等。同时,交通运输部也确立了2020年实现“交通运输污染防治攻坚战任务圆满完成”的目标。我们认为在多项政策指导背景下,铁路货运运输结构将迎来变革,“公转铁”的政策导向将促进铁路货运量较快提升,利好铁路货运公司和配套港口,相关公司为大秦铁路、广深铁路、铁龙物流和日照港等。据国际航空运输协会(IATA)6日最新发布的信息,截至今年5月份,上海浦东机场出港货物电子运单量跃升全球第一。(中国新闻网)
公司要闻
连云港(601008):公司以自有货币资金人民币1,000万元,投资设立全资子公司江苏新陇海供应链有限公司(暂定名),持有其100%的股权。
风险提示:宏观经济增长不及预期;公司发展不及预期;政策不及预期等。
证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日上午10:32分,上证综指2704.89点,收于年线之下,涨跌幅-0.011%,A股总成交额为878.23亿元。到目前为止今日有9只A股价格突破了年线,其中乖离率较大的个股有安徽合力、国投电力、安迪苏等,乖离率分别为3.40%、1.07%、0.89%;三垒股份、上海银行、必创科技等个股乖离率小,刚刚站上年线。
8月17日突破年线个股乖离率排名
证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)年线(元)最新价(元)乖离率(%)
600761安徽合力3.410.349.6810.013.40
600886国投电力1.680.097.197.271.07
600299安 迪 苏1.090.2811.9012.010.89
600408*ST 安泰5.112.322.862.880.81
200152山 航 B0.63-12.6112.680.59
601857中国石油1.010.007.978.020.58
300667必创科技1.773.0430.3830.500.40
601229上海银行0.810.1211.1111.140.31
002621三垒股份0.360.0316.6916.710.10
本周核心组合:康尼机电、伊之密、杰克股份、浙江鼎力、三一重工、恒立液压。
重点推荐股票池:杰克股份、天地科技、康尼机电、浙江鼎力、鸣志电器、美亚光电、安徽合力、鼎汉技术、大族激光、劲胜智能、三一重工、徐工机械、恒立液压、郑煤机、先导智能、永贵电器、长川科技、至纯科技。
上周市场表现:上周沪深300指数收报4054.60点,全周上涨1.85%。机械行业指数收报1440.93点,下跌0.59%,表现弱于大盘。在申万宏源机械设备指数三级子行业中,环保设备涨幅最高,上涨2.95%,纺织服装设备跌幅最大,下跌3.80%。
本周投资策略:全球产业链加速重构,看好具备全球竞争力细分龙头。把握传统领域制造王者与新兴领域制造新星两条主线,持续看好各细分领域龙头。PMI印证龙头集中趋势。
11月PMI51.8%,连续16个月高于荣枯线,大企业PMI52.9%,高于中小企业,制造业龙头集中趋势显著。重点企业1-11月累计销售挖机12.63万台,11月单月销售1.38万台,结合挖机年底翘尾的销量特征,预计全年挖机销量将达到13-14万台左右。重点关注利润有望超预期释放的工程机械、轨交板块,重点关注高成长预期的半导体、面板行业,以及各细分领域龙头,关注工业机器人、高端机床等高端制造领域机遇。
高频数据追踪:
【工程机械】高基数月份同比增速加快,汽车起重机销量增速亮眼。2017年11月份,挖掘机销量同比增长107.4%;10月,装载机销量同比增长74.71%;推土机销量同比增长50.19%;平地机销量同比增长37.7%;压路机销量同比增长26.3%。汽车起重机销量同比增长152.8%。
【3C自动化】全球智能手机出货量进一步增长,设计迭代利好设备需求。2017年一季度,VIVO手机出货同比增长26.6%。2017年三季度,全球智能手机出货量同比增长3.0%;华为手机出货同比增长16.4%;OPPO手机出货同比增长21.3%,苹果手机出货量同比增长2.6%;三星手机出货同比下降1.4%。
【锂电设备】新能源汽车销量受政策利好增速提升。2017年11月份,新能源汽车销量同比增长83.10%;2017年1-11月,新能源汽车累计销量达同比增长51.50%。
【高端制造】制造业复苏符合预期,金属切割机床产量下降。2017年1-11月,工业机器人产量同比增加84.3%;金属切削机床产量同比下降9.5%;2017年1-10月,工业缝纫机累计出口同比增长11.4%;叉车产量同比增长34.7%。
【煤炭机械】煤机装备产值高速增长,建议关注煤炭后周期龙头。今年1-11月,中煤能源煤矿装备产值同比增长59.3%,连续9个月维持50%以上同比增速;煤炭开采和洗选业固定资产投资同比减少11.3%,低于预期。
【轨道交通】铁总11月招标迎来周期性反弹,采购复兴号时速350公里列车累计已达125列。2017年1-11月,铁路机车产量同比增长24.6%;铁路运输业固定资产投资完成额累计同比上涨0.5%。
【油服设备】原油期货价格下跌,全球钻机数量继续增加。上周,布伦特原油期货价格收报65.25元/桶。11月份全球钻机数量同比增长22.6%,环比减少1.0%。10月,天然气进口同比增加95.9%。
【交运板块】国际市场运价高位震荡。上周,BCI指数下跌947点,BDI指数下跌253点,CCFI下降0.68点;SCFI下降3.94个点。