事件描述
2018年前三季度,中远海能实现营业收入82.9亿,同比增加14.0%,毛利率同比下降15.1个百分点至10.7%,归属母公司净利润-2.7亿,EPS为-0.07元;其中第三季度,中远海能实现营业收入31.8亿,同比增加46.6%,毛利率同比下降1.1个百分点至12.6%,归属母公司净利润-0.5亿。
事件评论
年初至今核心航线运费承压,毛利率显着回落。2018年前三季度,公司运输周转量同比增长35.8%,但受制于核心航线运费回落(VLCC船型中东-中国航线平均日收益为10,413美元/天,比去年同期降低42.8%),导致营业收入同比仅增长14.0%。成本端,前三季度燃油成本压力明显增加(380CST均值同比增长26.1%),同时公司扩大运力规模,预计燃料费、船员费、折旧费和船舶租费显着增加,导致营业成本同比增长37.1%(增加20.0亿元)。最终,前三季度公司实现毛利率同比下降15.1个百分点至10.7%,归属母公司净利润-2.7亿。
Q3运价修复覆盖成本压力,盈利趋势好转。第三季度,公司营业收入同比增加46.6%至31.8亿,其中VLCC船型中东-中国航线平均日收益同比增加40.7%至13,909美元/天,3季度起行业供需格局逐步修复,运价趋势显着好转。成本端,尽管第三季度燃油成本压力继续增加(380CST均值同比增长34.2%),但运费对于盈利的弹性大于油价,最终第三季度毛利率同比仅下降1.1个百分点至12.6%,跌幅较上半年明显收窄。最终,公司1-3季度的归属净利润分别为-0.8亿、-1.3亿和-0.5亿,盈利趋势进入好转通道。
周期底部确立,运价修复概率较大,上调至“买入”评级。我们认为,油运行业周期底部确立,短期受旺季涨价、美国制裁伊朗和沙特增产预期带动,运价有望显着修复;行业中期看点来自于三方面:1)供给增速下行;2)美国原油出口增加;3)低硫油环保政策刺激运力退出。我们预计公司2018-2020年的EPS分别为-0.04元、0.35元和0.50元。考虑到当前公司PB估值为0.76倍,处于历史低位,安全边际充分,而短期运价修复具备较高确定性,同时中期看点依然充分,我们上调公司评级至“买入”。
风险提示:1.原油进口需求恶化;
2.OPEC增产、美国原油出口不及预期。
午后两市大盘承接早盘尾市惯性下跌后,出现低位小幅震荡态势,沪指再度失守3200点。截至目前,沪指报3197点,下跌0.30%,成交1403亿元;深成指报10509点,下跌0.49%,成交1962亿元;创业板指报1831点,下跌0.28%。
盘面来看,保险、有色、煤炭依然是权重股中的领涨板块,保险股里,西水股份涨4.2%,新华保险涨逾2%;天茂集团、中国太保、中国平安涨逾1%。
有色股里,洛阳钼业涨逾8%,广晟有色、西部资源涨逾5%,新疆众和、焦作万方、西藏矿业涨逾4%,天齐锂业、怡球资源、园城黄金涨逾3%。
煤炭股里,陕西煤业涨逾4%,*ST郑煤、兖州煤业涨近2%。
此外,锂电池、船舶、稀土永磁、石墨烯、特斯拉等概念板块均走势居前。
中原证券认为,A股市场尚无大的系统性机会,配置上中长期仍以持有消费、金融为主,保险业由于一季度保费收入剧增且估值维持低位,股价还具备上涨空间。另外,短期周期品由于一季报业绩增速巨大,配合经济下行缓慢,中报业绩可能仍具有不错的表现,重点关注低估值的钢铁、煤炭和水泥行业。
巨丰投顾认为,总体上,6月底流动性等担忧问题平稳过度之后,市场总体转好。随着中报披露拉开帷幕,中报的炒作也成为市场主线。尤其是化工、有色等板块的连续走强,更加表明在当下存量资金博弈下资金对中报行情的渴求。当然,对于煤炭以及有色板块来说,目前仍处于2016年阶段性见底以来的区间震荡中,只能说是中报促使的反弹行情,还不能说是“煤飞色舞”时代的来临,毕竟市场还有其他二线蓝筹在同时走强。此外,对于市场关注的风格转换问题,只能说还为时尚早,总体上,一线蓝筹、二线蓝筹以及中小创之间或反复轮换。
昨日,A股国防军工板块实现良好表现,整体涨幅达到3.23%,在28类申万一级行业板块中居于首位,具体来看,板块中所有可交易成份股昨日均实现上涨,北方导航(10.03%)、中国应急(10.00%)、天奥电子(10.00%)、新兴装备(9.99%)等4只个股收获涨停,四创电子(6.71%)、 耐威科技(6.37%)、瑞特股份(6.31%)、长城军工(5.50%)、中航机电(5.39%)、中航飞机(5.05%)、中直股份(5.02%)等7只个股昨日涨幅也均超过5%。此外,昨日涨幅达到3%以上的个股还包括天海防务、景嘉微、内蒙一机、中国卫星、国睿科技、航发科技、雷科防务、洪都航空、振芯科技、中航电子、航天动力。
资金面上,场内大单资金的集中抢筹或成为板块上行的重要支撑,昨日板块整体呈现大单资金净流入态势,北方导航(19001.08万元)、中航飞机(12067.83万元)两只个股最为典型,昨日均受到1亿元以上大单资金追捧,中航沈飞(7773.46万元)、中国重工(7142.43万元)两只个股紧随其后,也均受到7000万元以上大单资金青睐,此外,中航机电(3919.46万元)、景嘉微(3742.45万元)、中直股份(3656.39万元)、耐威科技(3422.23万元)、四创电子(3263.48万元)等5只个股昨日大单资金净流入金额也均超过3000万元,上述9只个股昨日合计吸金6.40亿元。
对于军工板块的强势表现,浙商证券从以下两逻辑出发,预计军工板块已进入中长期配置阶段:首先,从行业层面来看,军费作为国家对国防军工行业的基本投入,未来将持续稳定增长,行业长期具备较高景气度,板块周期性较弱;另外,国家强军需求凸显,核心装备采购、更新换代加速,训练强度及频率提高导致装备损耗加快,需求端推动行业加速发展。其次,从改革层面来看,“十三五”期间,军工科研院所改制、国有军工企业混改及军品定价机制改革均有较大实质性推动,相关资产有望加快注入上市公司,为军工行业整体发展带来新的活力。
业绩方面,从中报数据来看,共有38家军工行业上市公司今年上半年净利润实现同比增长,占比超过七成,其中,亚光科技(478.34%)、光电股份(233.46%)、北方导航(180.31%)、 南洋科技(138.12%)、耐威科技(135.09%)、航发动力(125.92%)、新研股份(106.15%)等7家公司报告期内净利润实现同比翻番。北斗星通(88.41%)、中航飞机(77.33%)、中国重工(51.73%)、新余国科(51.38%)等家公司上半年净利润也均同比增长超过50%。进一步梳理发现,亚光科技、耐威科技、北斗星通、长城军工、海特高新、雷科防务、中航机电、天奥电子等公司三季报业绩预告显示,今年1月份至9月份净利润均有望在中报的良好基础上继续实现同比增长,高成长性较为显著。
机构评级方面,上述绩优股中,共有20只个股近30日内受到机构看好,其中,内蒙一机(17家)、中直股份(17家)、航发动力(11家)、中航飞机(11家)、中航机电(10家)等5只个股期间均受到10家及以上机构给予“买入”或“增持”等看好评级,后市表现值得关注。
对于近期最受机构青睐的内蒙一机,东北证券表示,公司是行业中的地面装甲龙头公司,作为国家惟一的集主战坦克和轮式车辆为一体的装备研制生产基地,主要研制生产履带、轮式、火炮三大系列产品,形成了轮履结合、车炮结合、轻重结合、内外贸结合的研发生产格局。在军费投入向提升部队战斗力转移的大背景下,公司有望受益于陆军换装加速,迎来新的发展契机,预计公司2018年、2019年、2020年分别实现归母净利润6.43亿元、8.20亿元、10.14亿元,给予“买入”评级。
行情回顾:上周沪深300指数下跌0.69%,餐饮旅游板块下跌2.36%,行业跑输市场1.67个百分点,位列中信29个一级行业的第14。
板块表现:餐饮下跌5.53%、景区下跌4.12%、旅行社下跌1.11%、酒店下跌1.62%。
公司表现:金陵饭店位列涨幅榜首位(+4.11%),三特索道(+2.48%)、中国国旅(+0.33%)涨幅居前。后五位的个股分别是号长白山(-16.49%)、大东海A(-12.71%)、腾邦国际(-12.47%)、众信旅游(-9.04%)以及九华旅游(-8.18%)。
行业动态:(1)2018年端午假期国接待旅游人次同比增7.9%,实现旅游收入同比增7.3%(2)中免集团与皇权集团合作获得澳门机场免税经营牌照(3)蜜柚旅行:境外旅行服务平台获华创资本等投资(4)皇家加勒比斥10亿美元收购银海邮轮66.7%的股份。
公司公告:(1)华天酒店(000428):关于拟转让益阳华天置业有限公司股权的提示性公告(2)丽江旅游(002033):关于签署宁蒗县泸沽湖摩梭小镇建设项目投资意向协议书的公告(3)中国国旅(601888):2017年年度权益分派实施公告海航创新(4)西安旅游(000610):对外投资公告。
投资策略:端午小长假出游火热,民俗文化和近郊亲子游成为为特色;出境游方面世界杯点燃赴俄热情。二季度末随着暑期将至,旅游旺季即将来临,板块投资热度凸显。我们建议继续关注具有业绩支撑以及成长性良好的公司,重点推荐中国国旅(20%)、中青旅(20%)、宋城演艺(20%)、锦江股份(20%)和腾邦国际(20%)。
板块一周表现回顾:
上周沪深300指数上涨2.71%,传媒版块上涨2.02%,跑输沪深300指数0.69个百分点。游戏版块上涨2.76%,跑赢沪深300指数0.05个百分点,跑赢传媒板块0.74个百分点。个股方面,上周涨幅较高的有天舟文化(+12.41%)、浙数文化(+9.08%)、吉比特(+9.00%)、星辉娱乐(+8.94%);跌幅较大的有美盛文化(-9.58%)、游族网络(-3.18%)。
行业动态数据:
手游:本周进入IOS畅销榜TOP50的上市公司相关游戏依旧是:问道(吉比特)、新诛仙(完美世界)、武林外传(完美世界)、三国群英传-霸王之业(星辉娱乐)、奇迹MU:觉醒(掌趣科技)、天使纪元(游族网络)。拟上市公司上榜作品仍为崩坏3(米哈游)、开心消消乐(乐元素)。
页游:页游方面,蓝月传奇(恺英网络)维持周开服榜第一、血盟荣耀(三七互娱)第二、传奇霸业(三七互娱)第三、太极崛起(三七互娱)第六。平台方面,37游戏(三七互娱)周开服数第一,360游戏(三六零)第二,顺网游戏(顺网科技)第四。
新开测手游:本周新开测游戏较少,共30余款,其中归属于A股上市公司名下的游戏仅3款。
投资建议:
近日,网易公布了2018年二季报。报告期内公司实现营收162.8亿元,同比增长21.7%,环比增长14.9%;实现归母净利润27.2亿元(No-GAAP),同比减少21.5%,环比增长103.8%。其中,游戏业务收入100.6亿元,同比增长6.7%,环比增长14.8%。网易游戏于2017Q1在爆款手游《阴阳师》的带动下首次实现收入破百亿,随后整整一年业绩出现一定程度萎缩。此次网易游戏业务回暖手游依然是主要推动力,Q2网易手游业务收入同比增长10.1%,与行业平均增速相差不大。考虑到网易游戏体量较大,这部分增量也不容小觑。我们认为,以下三个原因带动了网易游戏业务回暖:1、公司上半年发力传统优势品类MMO,《楚留香》成绩斐然;2、网易多品类战略小有成效,尤其是竞技类手游方面人气作品不断;3、网易海外业务发展迅速,报告期内《荒野行动》、《第五人格》陆续登顶日本iOS畅销榜榜首,公司成为近期国产游戏出海成绩最靓丽的公司之一。展望下半年,端游《逆水寒》的上线将为网易端游业务带来可观增量;手游方面凭借长线运营坚守基本盘,通过多品类差异化的产品寻找下一个突破口,公司未来的发展空间值得期待。
e公司讯,信息发展(300469)12月13日晚公告,公司于近日收到"北京市监狱管理局智能安防应用建设项目"及"津市监狱第一押犯点信息化建设项目"的中标通知书,项目合计中标金额为4448万元,占公司最近一期经审计的营业收入的7.88%。上述项目中标将对公司的经营业绩产生积极影响。
国金证券股票佣金多少
事件:中环装备将以发行股份及支付现金的方式收购兆盛环保,标的公司价值为7.2亿元;中环装备股票于2018年1月24日复牌。
增发收购污水污泥设备专家兆盛环保100%股权,环保业务向水务领域延伸。经上市公司与交易对方友好协商,兆盛环保100%股权的交易价格初定为7.2亿元(发行价16.43元/股),上市公司拟向包括中节能集团在内的不超过5名符合条件的特定投资者非公开发行股份募集配套资金,募集配套资金总额不超过4.1亿元,其中,中节能集团拟以不低于3亿元现金认购配套募集资金,承诺不参与询价并接受询价结果。本次交易完成后,兆盛环保成为的全资子公司。标的公司承诺在2017-2019年实现扣非归母净利润0.56亿元、0.67亿元、0.79亿元,以支付对价为基准计算,收购价格对应18年估值为10.7倍。
央企中节能集团旗下唯一环保上市公司,存在资产整合空间。中环装备实际控制人为中国节能环保集团,中国节能环保集团有限公司是中央企业中唯一一家以节能环保为主业的产业集团。中节能集团2016年收入482亿元,营业利润24.7亿元。中环装备作为集团旗下唯一环保上市公司,存在资产整合空间。
依托大气治理优势业务,积极拓展环境监测与大数据业务。1)国家环保政策刺激监测业务需求。《环境保护税法》将于2018年1月1日起正式施行;今年是排污许可证改革元年,2020年覆盖全行业。环保税法、各行业排污许可证,都把自动在线监测放在最首要的监测方法,刺激监测业务需求。2)公司监测产品累计销量5000台,承接2项科技部重大科学仪器专项研究。在环境能效监控与大数据服务方面,六合天融的产品已覆盖全国30个省、市、自治区,累计销售产品近5000台(套)。目前,六合天融下属子公司中科天融承接了国家科技部“大气细颗粒物化学成分在线监测仪器研制与应用示范”、“土壤高精度多参数现场快速检测系统研制与应用示范”重大科学仪器专项研究。
高纯稀有气体项目开始小批量试用,市场空间较大。公司2016年下半年取得了省安监局试生产方案备案,并开展产品的试生产工作。所生产出的特纯气体产品经测试,均优于国家标准和行业标准。并在行业重要客户上线测试一次达标,得到客户赞扬和认可。2017年上半年,公司已取得部分客户的小批量试用订单。
盈利预测与投资建议:预计2017-2019年EPS分别为0.26元、0.56元、0.70元;公司业绩增速相比同行业公司较高,2018年估值相对较低(申万环保工程及服务板块平均估值30倍左右),首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示:竞争加剧风险,并购事项进度或不及预期,并购企业业绩实现或不及承诺风险,资金注入不如预期等。
《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,陕西煤业于今年10月26日发布进度为"实施回购"的相关公告,拟回购资金总额上限为50亿元,在年内发布回购相关公告的上市公司中排名首位。
市场表现方面,陕西煤业本月以来累计上涨0.65%,最新收盘价为7.77元。资金流向方面,陕西煤业月内累计受到超过1亿元大单资金抢筹,累计大单资金净流入金额为15257.61万元。
业绩面上,陕西煤业目前暂未公布年报业绩预告,今年三季度公司实现净利润886411.50万元,同比增幅为9.86%。
据陕西煤业三季报披露显示,除净利润同比增长以外,公司报告期内营业收入以及经营性现金流也均实现同比增长,其中营业收入为4113130.50万元,同比增长4.38%,经营性现金流量净额为1284669.66万元,同比增长17.57%。
对于该股,天风证券指出,公司紧跟新能源发展步伐,积极进入新领域,培育新动能,通过投融资平台的有效使用,择机布局与公司主业互补、盈利接续的新能源行业优质资产,推进企业转型升级,创新发展,为清洁能源供应商和服务商夯实基础。截至今年6月30日,公司通过自有资金证券账户及信托计划共持有隆基股份7.65%的股权,且已派出董事,对隆基股份能够施加重大影响,因此将原隆基股份持股从"可供出售金融资产"核算转入"长期股权投资"科目,并采用权益法核算。2018年三季度公司实现投资收益3.81亿元,其中包含隆基股份对应的7.65%的利润。2017年隆基股份实现归母净利润35.65亿元,假设未来隆基股份净利润和公司持股比例不变,则公司有望增加年投资收益2.7亿元。预计陕西煤业2018年-2020年归属于母公司净利润分别为118.20亿元、130.89亿元和149.47亿元,对应每股收益分别为1.18元、1.31元和1.49元,维持"买入"评级。
主要观点
从目前已经公告2017年业绩预告的105家医药上市公司数据来看,上市公司业绩整体较2016年业绩预告好转,业绩同比增长在20%以上(业绩预告中位数)的有47家(占比50.46%)。从具体上市公司来看,增速在100%以上的多为处置子公司股权所致(泰格医药除外,属业绩恢复高增长);增速在20%以上的多为子领域龙头企业,如润达医疗、亿帆医药、美年健康、瑞康医药,万孚生物、我武生物、艾德生物、健帆生物、欧普康视、鱼跃医疗、贵州百灵、凯莱英等,我们本周也将继续推荐业绩稳定增长和子行业龙头,避免业绩雷区。化药:关注优质处方药龙头华东医药、优质儿童药企济川药业等;一致性评价:一致性评价首批已经落地,进展迅速,持续看好2018年一致性评价领域的投资机会,推荐临床CRO龙头泰格医药(一致性评价加速,公司业绩17年、18年保持高增长,2017年业绩同比增长100-130%);关注可通过出口转国内申报的优势制剂出口企业华海药业(现已拥有45个ANDA,并仍保持每年增加5-10个的速度增长);CAR-T:推荐生长激素与精准医疗龙头安科生物(主营生长激素有望持续高增长,叠加优质法医检测公司中德美联并表,CAR-T申报进入第一梯队);连锁药店:取消药品加成、要求药占比下降,处方外流部分省份开始试行,连锁药店将承接部分外流市场,推荐区域连锁药店持续推荐区域连锁药店龙头益丰药房(业绩稳步增长)、一心堂(业绩有望恢复增长)、国药一致,关注老百姓。
上周市场表现
上证综指上周涨1.72%,SW医药生物指数跌1.66%,行业排名第17。子行业中中药(-0.50%)、医疗器械(-1.46%)、化学原料药(-1.60%)跑赢板块,医疗服务(-1.69%)、化学制剂(-1.80%)、生物制品(-2.57%)、医疗商业(-3.18%)跑输板块。
行业动态
CFDA:《药品审评审批信息公开管理办法(征求意见稿)》;诺华CAR-T疗法新适应症获优先审评;沃森生物“9价HPV疫苗”获批临床;FDA批准恒瑞医药INS068注射液进行临床试验。
板块估值
截至2018年0、1月19日,SW医药生物行业市盈率(TTM整体法,剔除负值)为36.81倍,低于历史平均38.57倍PE(2006年至今),相对于沪深300的15.14倍最新PE的溢价率为143.13%,继续回落。子板块方面,医疗服务板块估值仍最高,为70倍;医疗器械板块在54倍,生物制品板块在49倍;化学原料药、化学制剂回落至34-44倍,而医药商业、中药估值仍较低,在25-31倍。
风险提示
政策变动风险;系统性风险。
证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至上午10:31分,上证综指2878.94点,涨跌幅0.19%,A股总成交额为1362.93亿元。到目前为止今日有34只A股的5日均线主动下穿10日均线,其中深南股份、春秋航空、迪 生 力等个股的5日均线较10日均线距离最大,分别达-0.72%、-0.71%、-0.58%。(数据宝)
部分5日、10日均线死叉个股
代码简称今日涨跌(%)今日换手率(%)5日均线(元)10日均线(元)5日较10日均线(距离(%)最新价(元)较10日均线乖离率(%)
002417深南股份-2.630.298.838.89-0.728.53-4.07
601021春秋航空-1.670.0734.1634.41-0.7133.01-4.06
603335迪 生 力-0.680.557.607.65-0.587.35-3.87
600371万向德农-0.970.448.558.60-0.568.15-5.26
300537广信材料0.000.4714.4214.50-0.5514.12-2.59
600536中国软件-1.532.0625.0825.22-0.5523.80-5.64
300588熙菱信息-4.841.8413.0613.13-0.4712.20-7.05
603885吉祥航空-2.680.1015.1315.20-0.4414.53-4.38
002595豪迈科技-1.500.0316.8716.95-0.4316.43-3.05
601339百隆东方-1.630.055.575.59-0.305.43-2.84
300611美力科技-3.151.7212.1912.22-0.2611.70-4.24
300141和顺电气0.120.238.298.31-0.248.13-2.17
600265ST 景 谷-0.340.0126.1226.18-0.2326.02-0.60
300276三丰智能-0.890.2812.5012.53-0.2212.25-2.25
000504南华生物-0.640.1120.5620.60-0.2220.25-1.72
002642荣 之 联-2.350.909.459.47-0.219.13-3.59
002300太阳电缆0.000.246.216.22-0.216.11-1.78
002718友邦吊顶-3.641.3331.3831.45-0.2130.15-4.13
002350北京科锐-0.890.396.816.82-0.196.65-2.48
603803瑞斯康达-2.220.8112.8412.87-0.1912.33-4.17
002709天赐材料-0.910.5236.6136.68-0.1935.98-1.90
603197保隆科技-0.750.2527.1527.20-0.1826.56-2.36
601633长城汽车-0.440.039.149.15-0.179.03-1.33
002161远 望 谷-1.901.118.668.68-0.178.24-5.01
603701德宏股份-1.580.3613.3813.40-0.1613.09-2.30
300523辰安科技-2.160.3263.8063.90-0.1661.22-4.19
603559中通国脉-1.021.1522.8522.89-0.1522.22-2.92
300579数字认证-0.650.5627.9427.98-0.1427.37-2.17
300010立 思 辰-2.750.7410.1610.17-0.119.90-2.68
300088长信科技0.180.285.785.79-0.095.69-1.68
600892大晟文化-1.560.208.308.30-0.078.18-1.47
300014亿纬锂能0.430.1816.6216.63-0.0716.50-0.78
002227奥 特 迅-0.620.0912.9012.90-0.0212.77-1.00
603320迪贝电气0.290.5221.0921.090.0020.68-1.95