昨日A股市场窄幅震荡,成交量继续萎缩,热点方面医药生物板块反复走强,在各大板块中脱颖而出,乐普医疗、龙津药业、亚太药业、长生生物、益丰药房等涨幅超过7%。事实上,3月以来医药板块也迎来政策暖风,一批医药股表现出色,总共有12只医药股在3月份股价创出历史新高。
龙头股股价频创新高
近期A股市场表现相对沉闷,医药、计算机、国防军工、电子元器件等大创新板块的资金关注度明显提高,其中医药板块昨日表现活跃,在各大板块中脱颖而出。
从个股表现来看,昨日总共有29只医药股涨幅超过4%。其中,次新股昭衍新药昨日放量涨停,乐普医疗、龙津药业分别涨9.62%和9.16%,亚太药业、长生生物、益丰药房等涨幅超过7%。此外,大理药业、尔康制药、长春高新、双鹭药业、恒瑞医药、天士力等涨幅也均超过5%。
从资金流入情况来看,昨日有5只医药股资金净流入超过1亿元,包括复星医药、恒瑞医药、乐普医疗、天士力和白云山,其中复星医药资金净流入额达到4.55亿元。
3月以来医药行业政策暖风频吹,对相关个股走强起到助力作用。当中最重要的一项是3月13日,国务院机构改革方案提请十三届全国人大一次会议审议,其中与医药行业紧密相关的卫计委、食药总局、医改办三大部门被撤销,组建国家卫生健康委员会、国家市场监督管理总局、国家医疗保障局。东吴证券认为,此次机构调整思路清晰,将继续深化医改,医改由顶层设计层面进入实际操作阶段,未来将有效提高部委监管效率,降低管理成本,利好医药行业长期发展。
此外,3月13日及16日,国家食药监总局药品审评中心和总局分别发布《细胞治疗产品申请临床试验药学研究和申报资料的考虑要点》、《关于创新药(化学药)Ⅲ期临床试验药学研究信息指南的通告》。
在政策暖风吹拂下,医药龙头股股价频创历史新高(前复权)。同花顺统计显示,3月以来总共有12只医药股的股价创出历史新高,包括片仔癀、爱尔眼科、通化东宝等龙头股,而昨日创新高的有4只,分别为恒瑞医药、乐普医疗、康泰生物和科伦药业。
大幅跑赢大盘
事实上,自从2月12日A股整体反弹以来,医药板块就大幅跑赢大盘。医药板块(880400)指数自2月12日以来节节走高,累计涨幅为14.18%;而同期上证综指反弹幅度为4.77%。长生生物、千山药机、百花村、亚太药业、尔康制药、海虹控股、泰格医药等区间累计涨幅均超过30%。
不少券商表示,坚定看好今年医药行业的向上拐点机会。上海证券表示,未来随着医药行业的整合加速,产业结构不断优化,行业集中度不断提升,龙头企业的优势将越来越明显。因此,建议关注景气度高的细分领域龙头,如创新龙头、优质仿制药龙头、零售药店龙头、消费升级龙头等。
也有券商提出重点关注创新药和高端仿制药长周期的投资机会。招商证券判断,短期内,率先通过一致性评价的品种,将首先享受进口替代的红利;长期看,率先进行创新药布局的企业,将长期享受估值溢价。
随着2017年年报及2018年一季报业绩披露,市场对于业绩的敏感程度也会增加。据国家统计局数据,2017年1-12月医药制造业累计主营业务收入和利润总额分别同比增长12.50%和17.80%,增速较2016年同期分别上升2.8个百分点和3.9个百分点。目前来看,大部分医药上市公司的业绩符合预期,一些细分子行业的龙头企业保持了较快的业绩增速。东吴证券认为,2017年医药行业估值有效消化,上市公司业绩稳中有升,为2018年慢牛市场奠定底部基础。
中证APP讯(实习记者 胡雨)瑞丰光电(300241)10月15日早间披露2018年前三季度业绩预告,公司预计盈利9512.39万元-1.12亿元,同比增长10%-30%,去年同期盈利8647.63万元。第三季度公司预计盈利3112.79万元-4374.74万元,去年同期盈利4206.48万元。
瑞丰光电表示,今年1-9月LED行业发展景气,我国现已成为全球最大LED封装器件生产基地,全球市场逐步向我国转移,为国内LED企业带来良好发展机遇。公司通用照明及特种应用产品发展稳健,此外本期政府补助收入同比增加。
对于第三季度业绩同比下滑,瑞丰光电表示,今年以来LED灯丝业务进入充分竞争阶段,销售、毛利均有所下滑;子公司玲涛光电重点布局未来潜力巨大的线光源、miniled 等新型显示方向,对传统业务做了战略性调整,三季度传统业务有所下滑;此外今年同期的政府补助亦有减少。
同日瑞丰光电还发布两则对外投资公告,公司拟以2450万元对广东星美灿照明科技股份有限公司(以下简称“星美灿”)进行投资,投资完成后将持有星美灿49%的股权,此外公司拟出资1.02亿元受让珠海市聚智科技合伙企业(有限合伙)转让的珠海市唯能车灯股份有限公司(以下简称“唯能车灯”)51%股权,交易完成后公司将控股唯能车灯。
本周要点
石油化工方面,受地缘政治及美油库存下滑影响,原油价格突破上行,布油维持在73美元左右,处于中高位,建议持续关注低估值龙头企业。上周,苯胺、甲醇领涨,环丙、聚醚产业链产品继续涨价,制冷剂产业链价格持续回落。仍然推荐关注高污染行业及业绩确定性较好的新材料子行业。
化工品涨跌幅情况
上周化工品涨幅居前的有:三氯甲烷(12.70%)、苯胺(10.87%)、甲醇(8.15%)、丁二烯(8.08%)、二氯甲烷(6.82%)。跌幅居前的有:丁酮(6.54%)、TDI(6.04%)、己内酰胺(5.56%)、无水氢氟酸(5.38%)、VE(5.21%)。
A股涨跌幅情况石化板块中海利得、桐昆股份、中国石油领涨,涨幅为4.53%、1.82%、0.26%,高科石化、石大胜华、蓝焰股份、康普顿、贝肯能源领跌,跌幅为11.54%、10.24%、9.84%、9.12%和8.87%。基础化工板块中万盛股份、上海新阳、双象股份、华讯方舟、晶瑞股份领涨,涨幅分别为11.40%、10.89%、10.76%、10.31%和10.13%,ST尤夫、御家汇、飞鹿股份、蓝晓科技、川恒股份领跌,跌幅分别为22.65%、18.45%、17.29%、16.77%、15.65%。
关注煤化工及环保受益行业+新材料优质成长股
我们认为受益于环保督查的持续深化,部分细分行业景气度将持续高位。同时,受益于油价、气价中枢上移,煤头企业有望获取超额利润。重点推荐公司为阳煤化工、阳谷华泰、中泰化学。随着国内技术的进步、新兴产业下游逐步向国内转移及并购等弯道超车途径助推,国内的精细化工及新材料领域发展迅速。重点推荐公司为回天新材、沧州明珠、福斯特。
风险提示
原油价格出现大幅波动;下游需求不振;化工企业重大安全事故及环保事故
全景网4月27日讯 南兴装备(002757)2017年度业绩网上说明会周五下午在全景网举行。公司董事长詹谏醒表示,目前,公司已通过总部销售、区域经销商、海外经销商分别建立了覆盖全国的销售服务网络和面向海外的销售服务网络。未来公司将进一步加强对板式家具柔性制造单元的研发、生产与销售,更好地满足定制家具企业的设备需求。同时大力提升传统家具机械产品的数控化、自动化、智能化水平,为客户提供更多选择。
中证网讯(记者万宇)众合科技(000925)4月15日早间发布2018年业绩快报,公告显示,2018年度,公司实现营业总收入20.89亿元,同比增长0.13%;归属于上市公司股东的净利润2701.1万元,同比下降55.14%。
众合科技表示,报告期影响经营业绩的主要因素有三个:一是受益于城轨自研信号系统商业化应用和基于自动售检票的移动支付改造业务收入增长,智慧交通业务板块的营业收入与利润率有较好提升;二是受制于宏观经济形势的影响,部分石化污水处理项目的工期延缓,营业收入和利润额有一定幅度的下降。同时,水处理业务板块的相关子公司出现商誉减值迹象;三是受墨西哥政治经济环境变化的影响,本期公司对墨西哥LED智能化路灯节能业务投资节奏放缓、项目工期延迟,相关业务收入和利润较上年同期减少。
同日,合众科技还发布2019年第一季度业绩预告,预计一季度实现归属于上市公司股东的净利润900万元-1100万元,上年同期归母净利为94.76万元,实现同比增长。公司表示,业绩变动的主要原因是轨道交通业务的营收有较大幅度的上涨。
迪瑞医疗(300396)9月18日晚公告取得2项医疗器械注册证,分别是全自动生化分析仪和全自动均相酶免疫分析仪。上述医疗器械注册证的取得,丰富了公司产品种类,将进一步增强公司体外诊断仪器的综合竞争力。
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主要观点
1.公司是国内领先的特种水产饲料生产商,多细分领域销量全国第一
公司是国内领先的特种水产饲料生产商,区别于生产四大家鱼等淡水鱼料为主的传统企业,主营产品针对鳗、鳖、石斑鱼、大黄鱼、金鲳鱼、鲟鱼、虹鳟、鲆鲽鳎、种苗等,平均售价10000元/吨左右,毛利率高达20%以上。公司依托福建地区及华南区域的产业集群优势,借助福清临港优势集中生产,在我国沿海区域建立物流中转仓库,实现产品的销售与储存。目前公司的鳗鱼料产销量达到全球首位,石斑鱼料、大黄鱼料产销量同样国内最大,17年鲟鱼料也已经做到国内最大,之后公司将重点在鲆鲽鳎鱼料(山东)、种苗料(海南)、龟鳖料(浙江湖州、湖南)等品种上发力。
2.国内高端鱼类品种消费需求逐渐增多,特种水产饲料产业前景向好
国内特种水产饲料年均销量大致在150万吨左右,行业的利润率相对于普通饲料明显较高,业内小企业每年销售2000-3000吨,利润可达200-300万元。近年来国内下游养殖业开始转向精养化、自动化、工业化方向发展,公司已经设计创新型产品来适应新形势下的市场需求。并且,随着全球海洋捕捞量逐年下降,人类所需求的动物性蛋白源要靠水产养殖业来支撑,加上国内消费升级带来的需求日益增长,特种水产饲料的产业前景向好。
3.公司客户直销比例占7成,经销商渠道优质,新增产能打开增长空间
公司客户结构中直销和经销的收入占比分别是7:3,直销渠道提供专业的"保姆式"技术服务,剩下30%经销也是通过直销大客户兼营,经销商一般都是在当地乡村养殖规模最大、资信最好的直销大客户,因此整体销售渠道比较稳定优质,能够较好地支撑新增产能的销路。公司目前拥有实际产能8万吨左右,募投项目新增实际产能5.88万吨,17年4月份投产3条生产线,剩下7条生产线9月份投产,18年5月份左右达到满产。公司发布可转债预案,投资4.4亿元再建6万吨产能,预估2年左右建设期。
4.投资建议:
我们预计公司17、18年实现归母净利润1.19元、1.74亿元,分别对应PE34倍、23倍,首次给予公司"推荐"评级。
5.风险提示:
下游养殖行情波动的风险;新增产能消化不顺利的风险。
安凯客车(000868)4月15日晚发布年报,2018年净利亏损8.93亿元,上年同期亏损2.3亿元。公司股票于4月16日停牌一天,并于4月17日开市起复牌并被实行“退市风险警示”处理,股票简称由“安凯客车”变更为“*ST安凯”。
1H17 盈利同比+205.8%,符合预期
河钢股份公布1H17 业绩:营业收入544.6 亿元,同比增长43.7%;归属母公司净利润12.5 亿元,同比增长205.8%,对应每股盈利0.12 元,处于此前盈利预告的顶部区间。其中2Q17 实现盈利6亿元,环比-7.4%。
钢材产量略有下滑,吨毛利大幅上涨。上半年公司钢材产量1355万吨,同比下滑1.2%。受益于供给侧改革及地条钢出清,公司吨钢售价大幅上升,带动吨毛利同比增长约147 元至501 元。
钒产品价格大涨,毛利率大幅增加。上半年公司生产钒渣7.67 万吨,同比下滑8.4%。报告期内钒产品售价大幅上涨,带动化工板块业务毛利率同比增加12.8ppt 至21.9%,贡献毛利额1.2 亿元。
费用管控加强。上半年三项费率同比-2.4ppt 至8.6%,其中管理/财务费用率分别下降0.8/1.4ppt。经营性净现金流58.3 亿元,同比下滑30.5%,主要是为降低原材料采购成本,加大现金支付力度。净负债率同比上升16.8%至189%。
发展趋势
钒产业景气度提升,业绩弹性有望释放。公司目前钒产品产能2.2万吨,2016 年钒制品销量1.18 万吨。受螺纹钢质检影响,年初至今钒产品大幅上涨,五氧化二钒(98%)价格累计上涨120.6%至18.75 万/吨。以2016 年数据为基础,钒产品价格每上涨1 万元/吨,钒产品贡献毛利将增厚95%。
盈利预测
公司钢铁及化工业务同比大幅改善,我们将2017、2018 年每股盈利预测分别从人民币0.16 元与0.18 元上调61%与79%至人民币0.27 元与0.33 元。
估值与建议
目前,公司股价对应1.1x 17e P/B。公司为全国第二大钒产商,钒产品价格大幅上涨,公司业绩弹性有望释放。我们维持中性的评级,但将目标价上调5.77%至人民币5.50 元,较目前股价有16.03%上行空间。目标价对应1.25x 17e P/B。
风险
钢价超预期下跌,汽车销售不及预期。
事项:
公司发布业绩预告,预计2018年前三季度归属母公司股东净利润3.24亿~3.36亿,同比增长0.20%~3.83%,第三季度归母净利润1.65亿~1.77亿,同比增长82.11%~95.05%。
评论:
前三季度业绩超预期增长61~67%(扣除去年转让麦克韦尔处置收益影响)。公司发布业绩预告,预计2018年前三季度归属上市公司股东净利润3.24亿~3.36亿,同比增长0.20%~3.83%,若不考虑去年转让麦克韦尔部分股权带来的处置收益1.22亿,前三季度归母净利润同比增长61.33%~67.17%。第三季度归属上市公司股东净利润1.65亿~1.77亿,同比增长82.11%~95.05%,大幅超出市场预期。
锂原电池保持稳定增长,电子雾化器业务持续爆发。锂原电池业务第三季度同比增长约10%,由于去年同期共享单车市场需求爆发基数较高,增速略有下降。公司在传统智能表计领域巩固了行业龙头地位,在国际市场取得较好增长,预计四季度仍将维持稳健增长。子公司麦克韦尔"发热体"专利技术和产品成为行业标杆,电子雾化器业务需求爆发式增长,三季度业绩同比增长2倍以上,未来料将为公司持续提供业绩支撑。
消费类锂电快速增长,动力电池车企客户不断突破,非车用市场开始放量。公司消费类锂离子电池业务三季度同比增长约30%,公司在电子雾化器和可穿戴设备市场占有率快速提升,收购金能公司也产生了较强的协同效应,预计今年有望持续高速增长。公司的圆柱电池业务在电动工具等非车用市场取得较好拓展,经营性亏损逐步减少,预计四季度及明年都会取得较快增长。磷酸铁锂电池在客车领域主要供货吉利、宇通和南京金龙,目前客户对亿纬的认可度较高,市场份额有望进一步提升。公司在储能市场经过多年培育,今年开始实现盈利,公司今年还获得了中国船级社型式认可证书,未来磷酸铁锂电池在储能和电动船市场将有较大增量贡献。公司的软包电池已与戴姆勒签订了多年供货协议,目前软包电池产能1.5GWh,明年产能有望翻倍,望迎爆发增长。公司通过和戴姆勒的合作,极大提升了公司动力电池的品牌影响力,将加速公司在其他整车企业客户的拓展,打造软包动力电池龙头。
盈利预测、估值及投资评级。我们预计公司2018-2020年归属上市公司股东净利润为5.52/7.09/9.21亿,EPS为0.64/0.83/1.08元;考虑到公司软包电池进入国外主流车企供应链,动力电池业务有望爆发增长,参考同行业公司估值水平,给予2018年35倍PE,对应目标价22.4元,维持"强推"评级。
风险提示:新能源汽车产业发展不及预期,产能扩张和产能利用率低于预期