一周行情回顾:上周,上证综指下跌-1.63%收3141.30,深证成指下跌-2.10%收10448.22,创业板指下跌-1.75%收1804.55。沪深300下跌-2.22%收3816.50,食品饮料(申万)下跌-1.73%,涨幅在申万28个一级行业中排第18名。食品饮料行业子板块涨跌不一,其中:其他酒类板块上涨5.06%,涨幅最大;乳制品板块下跌-3.60%,跌幅最大。个股方面,庄园牧场(属乳制品板块)上周领涨,大幅上涨33.11%;惠发股份(属食品综合板块)跌幅较大,下跌-8.14%。桃李面包(603866)、佩蒂股份(300673)股价创历史新高。安井食品(603345)股价创一年来新高。上述三家上市公司均为二季度投资策略报告推荐标的。
热点分析:乳制品属可选消费的重要品类,在我国食品工业中居于重要地位。根据行业协会数据,2017年乳制品产量2935万吨,同比增4.2%;
乳品加工业销售收入3590.41亿元,同比增6.8%,我国乳制品行业已处在“中个位数”增长时代。从A股上市公司情况看,2017年乳制品赛道实现营收1049.18亿元(同比+10.61%)、净利润61.85亿元(同比-1.65%);2018Q1营收284.59亿元(同比+15.51%)、净利润23.88亿元(同比+17.88%)。优秀上市公司、头部企业增速高于行业均值。
怎么看待行业的增长空间?数据显示,2017年我国乳制品生产和消费量均居世界第三,但人均年消费量仅为世界平均水平的三分之一,奶业发展的潜力和空间十分巨大。分区域看,一、二线城市是乳制品主要消费区,市场增速放缓,正向高端化消费升级,价格带随产品结构优化而逐步上移;三四线城市正处于乳制品消费习惯培育阶段,乳品渗透率有望稳步提升。当前,低线城镇的人均乳制品消费量与一线城市相比,还有倍数级的提升空间。在这一轮需求复苏过程中,我们看到,三四线城市和农村地区成为乳制品消费增长的新引擎,这一态势将伴随着我国城镇化率的稳健提升进一步往纵深发展。分品类看,低温巴氏奶和酸奶堪称国内最具成长性的乳品品种,销售额增速达两位数,特别是酸奶的市场规模预计到2020年还有翻番空间。奶酪素有“奶黄金”美誉,属欧美发达国家主流消费乳品;根据国外成熟市场及国内近年数据,预判我国奶酪消费或有十倍以上的增长空间,未来5年奶酪行业有望保持20%以上的高速增长。我们观察到,近年来,伴随着优质蛋白、优质脂肪等营养化理念日益深入人心,儿童奶酪市场增速迅猛。
怎么看待行业的竞争格局?根据行业协会数据,我国乳企前20强市场占有率超55%,排名前10位的婴幼儿配方奶粉企业市场占有率达74%;伊利、蒙牛等全国性大乳企的龙头效应日益彰显,呈现“强者恒强”态势。但也要看到,我国乳制品行业面临着较为激烈的外部竞争环境。根据农业部数据,2017年,国内和国际生鲜乳收购价分别为3.48元/千克和2.47元/千克,价差驱动型进口继续增长。根据海关数据,2017年,我国乳制品进口247万吨(折合生鲜乳1437万吨),同比增长13.5%,约占国内产量的39.3%;进口额88亿美元,同比增长37.9%;全年贸易逆差86.78亿美元,比2016年增长37.7%。特别是,奶粉进口依然较大幅度增长,其中:原料奶粉进口71.74万吨,同比增长18.7%;婴幼儿配方奶粉进口29.60万吨,同比增长33.7%。这些数据折射出,2008年“三聚氰胺”事件在消费者心中投下的阴影,十年过去了,至今还没有消散。据不完全统计,2017年我国婴幼儿奶粉将近900亿元的市场规模中,外资依然占绝大部分份额,第一名达能卖了130多亿元,第二名惠氏接近130亿元,第三名美赞臣70多亿元;国产品牌能与之抗衡的仅飞鹤乳业和伊利,但差距仍较明显,两家的体量均在70亿元左右。
综合上述分析可以看出,我国乳制品行业中长期的发展潜力很大、市场空间很大,但面临的挑战不小,可谓“半是风雨半是晴”。能否抓住城镇化、消费升级、年轻人群等时代红利,直面外部环境带来的严峻挑战,在乳品品质、品牌、品类以及营销、渠道、供应链等方面下大力气,捕捉新的增长点,强化核心竞争优势,决定了乳企在新一轮商业竞争中的业绩表现和行业地位。
投资建议:乳制品行业的投资机会在哪里?从行业竞争格局、企业竞争优势角度考虑,一是长期关注龙头企业,主要是伊利股份(600887)、蒙牛乳业(港股02319)。无论是从营收规模、利润水平考虑,还是从品牌影响力、渠道建设、供应链管理等观察,伊利、蒙牛堪称乳制品赛道的“双子星座”,具备较宽厚的护城河,已跻身全球乳业十强。伊利2017年销售费用就超过行业内大多数上市公司一年的营业收入,竞争优势一目了然。与白酒、调味品等赛道相比较,乳制品产品同质性较强、保质期较短,这对乳企的营销能力、渠道建设、供应链管理提出了很高的要求,全国性大乳企在品牌、成本、网络效应等方面的竞争优势大概率进一步强化,将收割更多的市场份额。
二是中期关注产品创新、市场营销能力较强的乳制品企业,主要是天润乳业(600419)、科迪乳业(002770)。从近年情况看,这两家乳企抓住年轻人群的消费喜好,在产品、营销等方面积极创新,打造了多款“网红单品”,呈现爆发式增长势头,体现在营收、利润增速远高于行业均值。能否保持较强的创新能力,增强“网红单品”对年轻消费客群的粘性,进一步转化为稳固的市场份额,是这两家乳企能否实现持续式增长、跨越式突围的关键,对此予以中期关注。
风险提示:食品安全事件,监管政策变化,其他系统性风险。
全景网5月23日讯互动感受诚信沟通创造价值——山西辖区上市公司2019年投资者网上集体接待日活动周四下午在山西太原举办,兰花科创(600123)董事长兼总经理李晓明介绍,公司正在联合晋城地区相关企业委托科研机构对无烟块炭加压气化工艺技术进行研究,待成熟后进行推广应用;同时推动无烟煤市场从化工领域向民用清洁煤市场过渡,进一步拓宽市场范围。
核心观点:啤酒行业近10年来首次迎来提价潮,啤酒市场市场集中度非常高,华润啤酒、青岛啤酒、百威啤酒、燕京啤酒和嘉士伯五大龙头占据的市场份额在80%以上,因此,啤酒提价,使强者恒强,随着旺季行情的到来,龙头企业有望持续获利。同时,目前白酒龙头估值回落至20-25倍,静待春季糖酒大会的召开,以及一季报的的催化。
行业走势回顾:市场整体表现,上周,沪深300指数上涨2.30%,收于4018.87点,其中食品饮料行业上涨0.65%,跑输沪深300指数1.65个百分点,在28个申万一级子行业中排名26。细分领域方面,软饮料涨幅最大,上涨3.86%,其次,涨幅较大的是黄酒(3.78%)、调味发酵品(3.51%)和其他酒类(3.15)。另外,乳品(-2.89%)跌幅较大。个股方面,酒鬼酒(12.95%)、盐津铺子(12.71%)、庄园牧场(11.10%)、青海春天(9.68%)、海欣食品(8.97%)有领涨表现。
行业重点数据跟踪:猪肉价格方面,截至2018年3月9日,22个省猪肉均价(周)为20.09元/千克,同比下降18.07%;生猪均价(周)为11.49元/千克,同比下降29.29%;仔猪均价(周)为28.69元/千克,同比下降43.88%。奶价方面,截至2018年2月28日,我国奶牛主产省(区)生鲜乳平均价格3.46元/公斤,同比下降2.00%。
本周行业要闻及重要公告:(1)根据酒业家报道,华润正就收购喜力在华业务进行谈判,交易价值或将达10亿美元以上,交易包括喜力在广东、海南和浙江的三家啤酒厂,以及喜力在华的经销业务和品牌。(2)根据酒业家报道,近日,酒业家记者从某消息人士处获悉,全球最大啤酒企业百威英博(ABInBev)旗下的百威啤酒年前已提价,年后批价由57元/件提至85元/件,涨幅近50%,3月10日起执行。该经销商还透露,哈尔滨啤酒计划4月提价。
投资建议;在白酒方面,看好量价齐升的高端白酒、以及增长较快、估值合理的次高端白酒,建议关注贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、古井贡酒、洋河股份;啤酒方面,啤酒提价,且随着旺季行情的到来,龙头企业有望持续获利,建议关注青岛啤酒;大众消费品方面,预期通胀利好行业龙头,看好食品子行业龙头,建议关注伊利股份、双汇发展、海天味业、中炬高新、绝味食品、安井食品。
风险提示:宏观经济风险、食品安全风险、市场风格转变风险
【中泰传媒互联网团队-周观点】本周传媒板块随大盘回调,下跌1.28%,跑赢沪深300(-2.22%),跑输中小板(-1.15%)、创业板(-0.77%),涨跌幅位于全行业中游水平,个股方面丝路视觉、平治信息涨幅明显。本周哔哩哔哩公布上市以来的第一份财报。2018年Q1总营收达8.68亿元人民币,同比增长105%,亏损同比收窄。其中手游贡献近8成收入,直播、增值服务、广告等业务也实现高速增长,营收结构超多元化均衡发展。月活用户数达到7750万,同比增长35%,付费用户达到250万,同比增长199%,展现出极强的用户粘性及付费潜力。我们认为垂直细分化有望成为未来互联网发展趋势之一,二次元等新的人群、消费习惯、消费理念等都值得投资者关注。
即将到来的6月,一方面,阿里、京东等海外上市互联网巨头回归A股发行CDR有望取得新的进展,另一方面,A股中的MSCI成分股将迎来海外资金配置。传媒板块有9只个股纳入MSCI指数,分别为分众传媒、巨人网络、中国电影、三七互娱、中南传媒、中文传媒、世纪华通、东方明珠、完美世界。我们建议投资者关注这9只股票入选MSCI之后带来的估值修复和增量资金配置,其中我们持续跟踪并重点推荐关注的个股是完美世界、中文传媒、分众传媒。从投资角度我们建议关注高景气领域龙头以及有明显边际改善的公司。
1)在细分领域中具备较强竞争优势及护城河的公司,其中版权行业是我们最为看好的行业之一。推荐关注:影视版权分销领域的捷成股份、游戏研发及影视制作领域的完美世界、楼宇广告领域的分众传媒、图片领域的视觉中国、深耕二三线城市、资产联结影院布局为主的横店影视、视频平台及内容的快乐购、图书出版领域的新经典。
2)边际改善型公司。推荐关注:在一般图书领域表现优异,影视、主题书店、投资等有望带来新增量的城市传媒。
推荐关注:完美世界(产品丰富,品类拓展,用户面扩展,影视游戏同步发展)、捷成股份(视频行业版权分销龙头)、中文传媒(低估值手游出海
龙头,坐拥出版与游戏两大现金流业务)、视觉中国(图片版权行业龙头)、横店影视(深耕二三线城市,资产联结影院布局为主,背靠横店集团资源丰富)、分众传媒(映前广告延续高景气,传统广告主转向线下,品牌广告提升长期需求空间大)。
风险提示:1)股市系统性风险;2)内容持续盈利风险;3)行业竞争加剧风险。
全景网10月18日讯关于公司8月29日一笔规模约146万股的大宗交易,华达科技(603358)周三在上证e互动表示,据了解,该大宗交易并非公司董监高减持,截至目前,公司董监高尚未减持公司股票。
根据上交所公开披露的大宗交易信息,8月29日,华达科技发生一笔大宗交易,成交价格为17.5元,成交146.02万股,成交金额2555.38万元,买方营业部为华泰证券深圳高新南一道证券营业部,卖方营业部为招商证券云浮新兴新州大道证券营业部。
华达科技主营乘用车冲压焊接总成件、发动机管类件及相关模具的开发、生产与销售,目前主要为国内各大整车商提供汽车车身部件、发动机总成管类件等冲压及焊接产品。
中国证券网讯(记者 骆民)远望谷29日晚间公告,公司于2017年12月6日-2017年12月29日期间,通过集中竞价交易方式转让所持有的河南思维自动化设备股份有限公司A股股票160万股,约占思维列控总股本的1.00%,成交均价39.11元/股。本次减持完成后,公司尚持有思维列控股票2,135万股,约占思维列控总股本的13.34%。本次公司减持思维列控股票的计划至此已实施完毕。
第一创业摩根大通证券股票佣金多少
和讯股票消息 11月22日,高送转概念股集体高开,板块领涨两市,截至开盘,北信源(300352)、永和智控、优博讯、瑞和股份(002620)等4股涨停。
三季报披露才结束半个多月,上市公司的年报高送转预案已纷至沓来。业内人士普遍表示,目前已到11月份,随着年底临近年报行情开始受到关注,而高送转行情是年报行情的常规节目,次新股又是高送转行情的主力军。可以说,高送转行情与次新股行情是紧密相关的。
从时间上来说,高送转炒作有中报(6-8月份)高送转和年报(1-4月份)高送转之分。从时间周期看,中报一般从7月初开始公布,预案炒作阶段往往在6月份就开始,持续到9月份。年报一般最早在1月初公布,大资金通常在10月份就开始拿筹码,4月底年报公布完毕,一直炒到5月份。今年的情况与往年有所出入,9月份资金已经开始炒作高送转
11月21日晚间,山东华鹏(603021)、北信源和优博讯接连推出高送转预案。山东华鹏11月17日已被传要推高送转方案,致使次日紧急停牌;北信源近期刚刚完成非公开发行,此次所发行股份不存在限售期,所有股份已于近日上市交易。
商品房市场:2月一手房同环比下行均达30%左右,1-2月累计成交增速同比下行18.44%。二手房方面,同样受春节影响,同环比分别下降78.3%和48.1%。本周成交有所恢复,由于上周春节休假低基数原因,因此本周环比大涨276.01%,一线城市环比涨幅最高。【土地】2月百城土地供应面积同比均增长55.8%,主要来自二三线城市贡献。在价格方面,同环比均下行,分别达-5.5%和-10.7%,除三线城市外,价格同环比均呈下降趋势。2月整体土地成交同环比分别下降20.6%和30.1%,三线城市土地成交同比转负。整体溢价率维持小幅下降。【推盘】一线城市中,上海推盘数量居前,上海2月推盘达18个,根据我们统计的1线4城推盘数量环比回升,达34.21%。【库存】库存整体走低,整体去化减速。其中一线城市去化周期10.29个月,二线城市去化周期10.39个月,三线城市去化周期13.24个月。
政策面:土地:中原地产研究中心统计数据显示,截止2月26日,50大城市土地出让金高达5918.7亿,同比增长60.6%;北京:多地银行再次上调首套房贷款利率,最高为“基准上浮30%”(去杠杆依然在途);统计局:2017年全年全国国有建设用地供应总量60万公顷,比上年增长16.4%(18年预计继续稳定增长)。
上市公司:【保利地产】:保利集团董事长表示,保利地产和置业正做股权性调整,未来重归前三或有可能(刚做过交流,欢迎电话细聊)【嘉宝集团】:光大控股官微宣布光大安石成立“光大安石美国”,美国团队由美国知名的本土资产管理公司Arrow原班人马组成(边界再扩张!)。
本周观点:2月以来房地产个股包括龙头企业调整较为剧烈,我们认为站在当前时点对于很多优质企业而言已经不用过于悲观,忘记估值的镜花水月,坚持追求业绩确定性增长也能带来不错的回报。我们继续推荐:1、能够在2018年继续保持集中度提升、享受ROE中枢突破的龙头房企:招商蛇口、保利地产、万科等;2、具备成长弹性的优质企业:阳光城等;3、低估值典范:华侨城、荣盛发展;4、享受存量价值红利:建发股份、光大嘉宝、滨江集团、新湖中宝等。
中美贸易战敲响警钟,进口替代时不我待。我国军工关键元器件、零部件、新材料依赖进口,美国对中兴通讯禁售引起军工行业警惕。我们认为,真正的技术能力是无法通过捷径获得的,实现进口替代、自主可控道路漫长但是我国军工行业必走之路。美国的制约以及威胁,将倒逼我国政府对国内相关产业的财政和政策扶持,并且扶持力度和持续性必将加强。同时,也将促进我国相关产业改革和创新,提高国产化装备研发能力和自主可控水平,促进加快进口替代的步伐,以减轻受到进口国的制约。
我国国防信息化建设全面启动,未来将迎来千亿市场。我国信息化装备发展水平仍远远落后于美国,其中卫星导航、雷达、通信设备、集成电路等细分领域亟待突破,在政策面利好、国防预算超预期、军改基本落地等多重利好提振下,我国国防信息化建设全面启动。我们预计,我国C4ISR尚处于高速发展阶段,按照我国2018年军费水平,对标美国C4ISR支出占国防预算约12%,保守估计2018年我国C4ISR相关开支约为1300亿元,市场空间广阔。
集成电路产业前景广阔,四类军用芯片国产化至关重要。我国2020年集成电路国产化率达40%,预估国内集成电路产业销售额将达9000亿元,市场前景和进口替代空间广阔。尤其在军用领域,高端信息化武器装备离不开集成电路的支持,未来战争实际上的是集成电路技术的竞争。我们看好SoC、GPU、FPGA和DSP四款高端芯片在军用领域的应用,若能够实现替代进口,将实现超过万亿的市场空间。
SoC(片上系统)为航天领域应用热点:随着摩尔定律时代落幕,致力于在单片IC上集成越来越多功能的SoC技术将带动新一轮的微电子技术革命,SPARC处理器架构的SoC芯片已成为航天领域应用热点,预计未来中国商业航天产业将有望迎来重大发展机遇,继续带动相关产业链发展,SoC芯片技术也必将因此受益。
GPU(图形处理器)军用显控系统核心组成部分:GPU应用于各种武器装备显控系统中,但先进生产技术被国外垄断,未来五年我国各类武器装备所需搭载GPU量可达106万片。同时,民用桌面级GPU的需求更广,其国产化至关重要,将直接关乎到我国政府、国防信息的安全性。FPGA(现场可编程门阵列)应用于雷达价值量大:FPGA主要应用在雷达、通讯领域,技术门槛高,单片造价昂贵,一个大型相控阵雷达所需FPGA价值量可达千万。目前90%的市场份额被国外厂商瓜分,未来全球FPGA市场在2015~2022年间将出现8.4%的年复合成长率,届时规模可望超过99.8亿美元。DSP芯片(数字信号处理器)在军用通信指挥领域不可或缺:多用于雷达等需快速机动反应的军用通信指挥领域,95%的市场份额被国外瓜分。同时,为突破国外禁运,我国天河二号超级计算机将使用GPDSP加速方案,预估将消耗5.4万片。
投资建议:
建议关注国产自主可控芯片领域上市公司:A股国产GPU唯一标的景嘉微(300474.SZ)、遥感卫星大数据服务及宇航级SoC芯片的生产商欧比特(300053.SZ)、军用FPGA、DSP芯片的供应商航锦科技(000818.SZ,曾用名方大化工)、国产自主化互联网交换机芯片生产商东土科技(300353.SZ)。
此外,我们还建议关注在国防信息化以下领域上市公司:
雷达:国产军航和民航二次雷达集成产品的主要供应商国睿科技(600562.SH)、雷达电子和安全电子业务供货商四创电子(600990.SH)。
军用通信设备:军用通信指挥系统核心供货商泰豪科技(600590.SH)、全频段覆盖的无线通信专家海格通信(002465.SZ)、信息网络建设综合解决方案供应商杰赛科技(002544.SZ)。
北斗卫星导航:北斗终端应用领域专家华测导航(300627.SZ)、北斗全产业链布局公司合众思壮(002383.SZ)、北斗核心元器件制造商振芯科技(300101.SZ)、北斗卫星导航定位系统运营服务机构北斗星通(002151.SZ)。
风险提示:
芯片研发不及预期;集成电路政策变动。
行业动态:5月份全社会用电量同比增长11.4%;5月份新能源汽车销售10.2万辆同比增长125.6%
公司动态:爱康科技:投资百亿元电池项目
核心观点:5月份,全社会用电量5534亿千瓦时,同比增长11.4%。分产业看,第一产业用电量58亿千瓦时,同比增长9.1%;第二产业用电量4031亿千瓦时,同比增长10.9%;第三产业用电量803亿千瓦时,同比增长;城乡居民生活用电量642亿千瓦时,同比增长。用电量的稳步提升一方面是由于我国经济稳定增长带来的增量需求,一方面是我国推动“再电气化”的结果,用电量增长和再电气化的推动需要我国输配电网的容量以及智能化程度的支持。建议关注国电南瑞【600406.SH】、正泰电器【601877.SH】;2018年1-5月份,新能源汽车产销均完成32.8万辆,比上年同期分别增长122.9%和141.6%。其中纯电动汽车产销均完成25.0万辆,比上年同期分别增长105.1%和124.7%;插电式混合动力汽车产销分别完成7.9万辆和7.8万辆,比上年同期分别增长207.3%和218.4%。和整体汽车产销相比新能源汽车在上半年保持高速增长的趋势,但是随着补贴退坡,插电混合动力车型的增速已经超过纯电动汽车,建议持续关注比亚迪【002594.SZ】。
风险提示:光伏装机量不达预期;市场竞争加速。