事件:2018年12月6日,国家税务总局北京海淀税务局公告,除由集贸市场代征税款的个体工商户外,自2019年1月1起终止定期定额征收方式。终止定期定额后,个体工商户征收方式转为查账征收。请按照有关规定,及时、足额申报缴纳相关税款。
欲降税先扩税基,海淀税务局只是开始。根据国家财政局的公告,2017年我国财政收入为17.25万亿,财政赤字率为2.6%。其中全国税收收入(已扣除出口退税)为12.6万亿,占比为73.04%,是财政收入的最主要组成部分,根据国税总局的公告,今年前三季度,全国税务部门组织税收收入(已扣减出口退税)112336亿元,增长13.2%。前三季度税收收入分别增长17.8%、13.1%和8%,每个季度回落约5个百分点,体现出我国一系列减税降负措施成效不断显现。国际财政赤字率警戒线一般为3%,不增加财政收入的情况下进行财政支出扩张的空间有限。
发票是查账征收的唯一合法依据。在定额税阶段,中小企业或个体工商户交税的多少更多由当地税务专员衡量决定。终止定期定额后,查账征收的关键便在于企业开具的发票收入。在16年国务院决定全面营改增之后,避免了营业税重复征税、不能抵扣、不能退税的弊端,实现了增值税"道道征税,层层抵扣"的目的,能有效降低企业税负。更重要的是,"营改增"改变了市场经济交往中的价格体系,把营业税的"价内税"变成了增值税的"价外税",形成了增值税进项和销项的抵扣关系,从而可以帮助税局从上下游查验偷税漏税情况。
为金税工程而生,剑指6000万个体工商户市场。航信应金税工程而生,深耕行业二十五载,根据公司年报,公司市占率在75%以上,从总局系统到各地局端乃至税务局终端,在保障减税新政"营改增"顺利实施中发挥了不可替代的重要作用。根据国家工商总局17年的公告,我国目前拥有5930万个体工商户,考虑到正常增长,假设现在全国的个体工商户数量为6000万,假设满足3万月营业收入以上的需要购买的金税盘的商户比例为80%,保守估计航信市占率为70%,考虑目前金税盘价格为200元,每年服务费280元的情况下,预计可为航信带来67.2亿元金税盘收入和94.08亿元服务费收入。
全年业绩将环比稳步增长,19年20倍安全边际高空间大。千万企业上云带来UP值的提升,助贷征信金融、用户数持续增长、自主可控的投入增长将是公司的长期增长动力。维持盈利预测不变,预计2018-2020年公司将实现净利润16.66(不考虑公允价值变动收益)、21.77、31.29亿元,目前估值具有安全性增长空间巨大,维持"买入"评级!
投资要点:
液态奶收入实现快速增长,
上半年公司液态奶收入18.34 亿元,同比增长21.22%;毛利率20.87%,同比下降个9.67 百分点。通过渠道下沉、外埠推广和电商渠道创新等措施,三元的液态奶上半年实现了较快增长。液态奶业务毛利率下降主要是由于成本增长快于营业收入。
奶粉配方通过注册,加强高端开拓新增长点
上半年,公司奶粉及奶制品收入6.87 亿元,同比增长16.05%; 毛利率34.42%,同比下降7.92 个百分点。婴幼儿奶粉注册制实施之后,三元积极推进其婴幼儿奶粉产品配方注册,公司的爱力优系列产品配方注册已于8 月8 日获得国家食品药品监督管理总局批准。随着蓝标爱力优奶粉等高端产品的不断推广,公司的产品结构正在逐步提升。产品结构提升结合整体销量的增长,奶粉业务日益成为公司业绩的重要增长点。
冰淇淋业务增速快,毛利高增厚业绩
上半年公司冰淇凌业务实现营业收入65,635 万元,较上年55,240 万元增加10,396 万元,同比增长18.82%。净利润为7,380 万元,同比增加1,601 万元,同比增速达到27.70%。
冰淇淋业务对业绩贡献较大,毛利占比达到25.31%。这主要是由于冰淇淋业务保持了较高的毛利率水平。冰淇淋业务去年全年和今年上半年分别为36.44%、37.92%,高于同期液态奶和奶粉业务的毛利率水平。
受非经常损益对业绩产生重大影响。
上半年公司非经常性损益金额较大,同比变化剧烈。一方面公司接受的政府补助急剧减少,另一方面公司的投资收益大幅度增加,两者合计对公司业绩产生了重大影响。
去年同期三元的子公司获得河北省奶粉企业发展补贴1亿元,今年则无此项补贴收入。因此今年上半年获得的政府补助从11,164.02 万元骤减到41.75 万元,造成公司营业外收入急剧减少,是引起业绩同比大幅度下降的主要原因。
上半年三元的投资收益达到10,198.72 万元,比去年同期增加6,155.13 万元,同比增幅高达152.22%。其中对联营企业和合营企业长期股权投资收益8,542.39 万元,同比增加155.31%;理财产品持有期收益1,656.33 万元,同比增加137.38%。尽管投资收益增幅很高, 但是由于绝对数额相对较小,只能抵消一小部分政府补助减少的影响。
联合竞购海外资产,布局全球产业链
7 月底,公司决定上海复星高科技(集团)有限公司、上海复星健康产业控股有限公司联合,共同收购Brassica TopCo 100%股权。 Brassica Holdings 全资持有法国St Hubert 100%股权。
法国St Hubert 公司成立于1904 年,具有113 年的历史,位于法国东北部。St Hubert 主要产品为健康黄油涂抹酱系列及植物酸奶、饮料、甜品、水果混合产品等。该公司技术研发及创新实力雄厚,拥有多项专利技术,在行业内具有重要地位。
St Hubert 公司产品定位高端、有机、健康,产品线能够与三元优势互补,实现协同效应。如果此次并购顺利完成,三元能够获得先进的工艺技术,并将St Hubert 健康食品(尤其是植物酸奶、植物饮料和甜点等)引入国内市场。可以进一步丰富产品线,顺应消费者对于健康产品的需求,有助于三元进一步树立高端品牌形象。
此次并购是三元布局海外,建设全球产业链网络的重要一步,也是复星集团参与三元国企混改后的一个重要实务推动。
大力加强高端产品,强化渠道提升管理
上半年,公司大力提高中高端产品比例,培养三元极致A2β-酪蛋白、轻能优酪乳、常温冰岛酸奶、三元蓝标爱力优奶粉等高端明星产品,提升公司整体产品结构。
公司在北京市场强化渠道下沉,连锁便利店渠道增幅达143%; 各外埠市场也有不同程度的增长。公司成立了电商部,电商渠道同比增长160%。
公司进一步加强产能整合,充分利用河北工业园产能,降低生产成本;同时加强物流管理,加快现有工厂的产业布局和功能性调整, 降低运营成本,提高公司整体产能利用率。
盈利预测与评级:
随着各项改革措施逐步落实,产品结构逐步提升,尤其是高毛利业务的占比逐渐提升,未来公司业绩有望进一步改善。
我们预计公司2017-19年营业收入同比增速为21.2%、25.2%、22.0%,17-19年EPS分别为0.07、0.12和0.16元/股,首次覆盖给予“增持”评级,目标价8.1元。
风险提示:
市场竞争加剧,成本波动,食品安全问题,并购及业务整合不达预期。
证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至今日上午收盘,上证综指2839.83点,收于五日均线之上,涨跌幅0.37%,A股总成交额为2327.68亿元。到目前为止今日有558只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有航天动力、美尔雅、久远银海等,乖离率分别为7.75%、7.63%、7.60%;广哈通信、菲林格尔、西藏发展等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
7月23日突破五日均线个股乖离率排名
证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
600343航天动力9.972.089.229.937.75
600107美 尔 雅10.002.496.136.607.63
002777久远银海10.007.1626.3828.387.60
300507苏奥传感10.012.1423.3025.067.54
002265西仪股份9.981.1311.3212.127.10
300629新 劲 刚10.003.9922.1923.767.07
002576通达动力9.992.769.5710.247.05
300363博腾股份9.462.7510.2910.996.84
300318博晖创新9.960.534.765.086.81
002778高科石化10.005.0019.9221.236.57
600148长春一东8.352.4618.5719.726.19
300232洲明科技7.782.6510.3410.945.76
300308中际旭创7.292.0158.9362.225.58
000670盈 方 微8.878.414.194.425.39
603278大业股份8.2311.9618.1019.065.33
300567精测电子6.641.8681.0785.335.26
000768中航飞机6.401.0715.8216.635.12
002013中航机电7.281.348.138.555.11
002376新 北 洋6.161.7415.2616.025.01
002357富临运业7.123.487.317.674.92
300424航新科技6.581.9222.8723.984.87
300271华宇软件6.202.7117.3318.174.86
600862中航高科6.261.226.336.624.52
300455康拓红外5.832.158.358.724.48
603429集友股份6.113.4428.1229.364.42
002383合众思壮5.502.8217.8518.624.33
000628高新发展5.112.038.108.444.15
300474景 嘉 微5.775.9450.0352.084.11
002157正邦科技5.950.743.773.924.09
600071凤凰光学5.360.7111.3311.794.08
600793宜宾纸业4.392.3715.3215.933.98
600336澳 柯 玛5.510.853.874.023.93
600372中航电子7.820.4413.1513.653.82
002867周 大 生5.990.8931.4232.583.71
600818中路股份4.680.6112.7213.193.69
002609捷顺科技5.823.718.078.373.67
002271东方雨虹4.461.5216.4817.083.62
002176江特电机4.961.929.8010.153.59
300532今天国际5.142.9216.0016.573.55
002880卫光生物8.569.9649.2650.993.52
300661圣邦股份5.321.57105.07108.763.52
000547航天发展4.331.647.697.953.41
300416苏试试验4.811.0521.0821.803.41
600178东安动力5.271.074.834.993.27
603067振华股份5.179.5913.3913.833.26
600038中直股份6.572.0938.8440.093.23
000807云铝股份3.971.314.834.983.19
601890亚星锚链3.951.014.334.473.19
601933永辉超市4.670.517.397.623.17
600739辽宁成大4.380.7814.5615.013.12
002211宏达新材5.511.755.395.552.97
002246北化股份3.841.098.408.652.93
002439启明星辰3.191.6120.7321.322.86
002815崇达技术4.552.9717.2217.712.85
000801四川九洲3.790.814.524.652.83
603937丽岛新材4.435.3117.4317.922.81
600141兴发集团4.211.1012.5112.862.80
601117中国化学2.950.346.446.622.80
603039泛微网络4.570.8191.4793.992.76
300719安达维尔3.446.4015.5115.942.76
300097智云股份3.791.8518.1418.642.76
300715凯伦股份3.338.2224.7525.432.75
600879航天电子4.571.056.907.092.72
300684中石科技4.767.8079.3681.502.70
002614奥 佳 华3.070.8121.9422.502.57
002281光迅科技3.271.5022.1422.712.56
300722新余国科2.6917.6042.7743.842.51
300114中航电测3.650.869.709.942.50
603799华友钴业3.371.5575.0776.922.47
002714牧原股份4.400.4726.8627.512.44
300572安车检测2.100.8848.4949.622.34
600562国睿科技4.281.3917.8518.272.33
002373千方科技2.650.6012.8813.182.33
002597金禾实业3.111.1421.6922.192.31
300397天和防务3.311.6411.9112.182.23
603826坤彩科技2.841.8611.3311.582.22
300381溢 多 利3.440.287.948.122.22
603659璞 泰 来2.953.2256.9758.232.22
000968蓝焰控股3.200.7911.0511.292.15
600316洪都航空2.970.819.529.722.15
603650彤程新材3.9129.4945.8246.802.14
000004国农科技2.850.3318.0418.422.11
600698湖南天雁4.091.354.734.832.07
600856中天能源2.100.866.196.322.07
300699光威复材2.292.2248.6249.622.06
300170汉得信息4.563.5214.8215.122.04
600118中国卫星2.820.5718.9319.312.02
000933神火股份2.761.044.374.462.01
600435北方导航2.750.978.078.232.01
300408三环集团2.550.7126.0426.562.00
300604长川科技2.524.4141.4342.241.96
603616韩建河山2.610.7912.3212.561.93
300600瑞特股份3.781.6721.0021.401.91
300589江龙船艇5.699.0713.6713.921.86
002709天赐材料2.241.7336.7137.391.86
300552万集科技3.442.0019.4919.851.86
000736中交地产2.030.2910.8811.081.86
600125铁龙物流3.001.348.428.581.85
600072中船科技2.971.109.199.361.85
002297博云新材2.551.446.316.431.84
300414中光防雷2.490.2617.3717.691.83
601069西部黄金2.832.5217.8118.141.83
002457青龙管业2.352.048.128.271.82
300277海 联 讯3.590.847.377.501.82
300581晨曦航空3.052.0013.6113.851.79
300706阿 石 创3.0910.5048.2449.101.78
002151北斗星通2.472.4626.5327.001.76
002467二 六 三2.200.695.485.581.75
601899紫金矿业3.050.703.323.381.75
300192科斯伍德4.092.2111.0111.201.74
002637赞宇科技2.191.108.728.871.74
601111中国国航3.560.557.727.851.74
600855航天长峰2.592.2211.6911.891.73
002567唐 人 神2.840.544.634.711.73
600520文一科技2.991.0816.9317.221.70
002032苏 泊 尔2.460.2451.1051.971.70
600685中船防务2.550.7213.4513.681.69
600990四创电子3.101.2544.4745.221.69
601886江河集团2.480.427.737.861.68
603208江山欧派1.980.6925.8326.261.68
002475立讯精密2.370.5318.6919.001.68
603330上海天洋2.200.9721.9522.321.67
300523辰安科技3.080.5363.9665.021.66
600081东风科技1.500.1810.0110.181.66
603333明星电缆2.430.155.815.911.65
300398飞凯材料3.230.9922.0022.361.65
002258利尔化学3.490.7020.1220.451.64
002465海格通信1.800.958.929.071.64
002221东华能源2.020.129.449.591.63
600115东方航空4.170.595.906.001.63
600507方大特钢1.610.8611.1811.361.61
600983惠 而 浦1.480.386.756.861.60
600523贵航股份2.080.388.238.361.58
300445康 斯 特2.170.4013.4313.641.56
000887中鼎股份2.160.3213.9714.191.55
300526中潜股份2.241.3713.9114.121.54
000998隆平高科2.440.6518.6018.891.54
600198*ST 大唐1.840.966.016.101.50
002767先锋电子2.581.7815.2715.501.49
601699潞安环能1.330.408.248.361.48
000609中迪投资1.710.375.875.961.46
000555神州信息1.401.4712.8913.081.46
300456耐威科技3.233.5527.7328.131.46
600460士 兰 微1.941.9012.4212.601.45
603885吉祥航空1.910.1815.2315.451.43
300423鲁 亿 通1.401.5922.1022.421.43
002402和 而 泰1.750.498.588.701.42
002292奥飞娱乐2.180.458.308.421.42
300101振芯科技3.101.9813.7613.951.41
000985大庆华科2.510.3912.9113.091.39
300163先锋新材2.031.403.463.511.39
300696爱 乐 达3.104.9031.7932.231.38
600029南方航空3.291.257.127.221.38
300409道氏技术3.162.5224.1624.491.36
601088中国神华1.330.0617.3317.561.35
300613富 瀚 微2.072.87140.03141.911.34
300389艾 比 森3.670.7619.7920.061.34
002611东方精工1.960.854.624.681.34
300136信维通信2.760.7634.5835.041.33
600059古越龙山2.020.407.998.101.33
300495美尚生态1.481.3012.1512.311.32
300323华灿光电2.550.7213.8814.061.32
300223北京君正1.473.9024.5024.821.31
002491通鼎互联2.050.4910.3010.431.30
603383顶点软件1.563.1633.5233.951.29
603018中设集团1.890.3115.4015.601.29
300697电工合金2.997.1815.3315.521.27
300545联得装备1.591.9424.0524.351.26
000065北方国际1.970.718.178.271.25
002730电光科技1.300.227.707.801.25
603179新泉股份2.430.7920.3920.641.25
600505西昌电力1.560.334.514.571.24
002149西部材料1.580.426.987.071.23
002217合 力 泰1.670.927.827.921.23
300546雄帝科技1.541.5222.1722.441.23
000983西山煤电1.220.276.556.631.22
002046轴研科技1.300.266.927.001.21
300672国 科 微2.942.7355.6356.301.21
002501利源精制1.510.356.006.071.20
600326西藏天路1.720.555.865.931.19
300236上海新阳2.002.0829.6730.021.19
002708光洋股份1.850.564.894.951.19
600360华微电子1.992.277.097.171.19
600053九鼎投资1.760.2016.5816.771.17
002230科大讯飞1.490.8831.7132.081.17
002771真 视 通1.321.4015.1615.341.16
300053欧 比 特1.411.5611.4111.541.16
002409雅克科技3.151.6720.4020.641.16
300468四方精创2.020.8417.9818.191.15
002237恒邦股份1.631.229.259.361.15
600477杭萧钢构1.750.294.594.641.13
600482中国动力1.960.4018.0418.241.13
300525博思软件2.720.5920.9021.141.13
603081大丰实业1.902.6713.2713.421.10
300155安 居 宝1.481.174.744.791.10
600522中天科技1.570.898.969.061.09
600188兖州煤业0.870.5511.4111.531.09
000626远大控股2.810.406.896.961.07
002338奥普光电1.400.5710.7210.831.06
300612宣亚国际2.536.1724.5024.761.06
000713丰乐种业2.082.096.816.881.06
300417南华仪器1.571.7719.1919.391.05
600153建发股份1.560.178.358.441.05
600826兰生股份1.640.4514.6814.831.04
002808苏州恒久1.430.7010.5610.671.02
600592龙溪股份1.550.776.496.561.02
603335迪 生 力2.913.807.697.771.01
002908德生科技2.487.2538.5038.891.01
002214大立科技1.030.885.815.871.00
000554泰山石油1.070.555.635.690.99
600847万里股份2.371.2614.1314.270.99
600804鹏 博 士1.350.2511.1511.260.99
603028赛 福 天1.560.447.727.800.98
002189利达光电1.270.7513.4313.560.98
603869北部湾旅1.070.1417.7817.950.97
002645华宏科技0.870.1711.5511.660.97
002096南岭民爆2.051.076.406.460.97
601008连 云 港1.490.253.373.400.95
002672东江环保2.200.7314.7514.890.95
600330天通股份1.120.817.187.250.95
600988赤峰黄金1.421.064.955.000.93
300520科大国创1.691.7620.9221.110.93
002743富煌钢构1.750.286.916.970.93
002050三花智控0.980.3116.3216.470.92
300418昆仑万维1.330.9718.8519.020.91
002434万 里 扬2.020.629.039.110.91
600595中孚实业1.130.212.672.690.90
000407胜利股份0.750.624.014.050.90
300433蓝思科技1.250.9813.6313.750.90
000159国际实业1.120.193.583.610.89
603322超讯通信1.891.4327.2027.440.89
000976华铁股份0.960.445.205.250.88
600309万华化学3.061.1752.0052.460.88
300310宜通世纪4.123.295.025.060.88
600459贵研铂业1.310.6010.7410.830.88
002137麦达数字1.764.359.159.230.87
601225陕西煤业0.950.227.367.420.87
300130新 国 都1.390.8911.5311.630.87
300359全通教育0.860.896.967.020.86
000010美丽生态0.900.404.454.490.85
603600永艺股份1.220.278.238.300.85
002313日海智能1.350.8523.0623.260.85
002362汉王科技1.330.9119.6119.780.85
002594比 亚 迪1.210.2743.0743.430.84
000818航锦科技1.740.8812.2112.310.84
603861白云电器1.490.3310.8110.900.83
002447晨鑫科技1.611.083.123.150.83
300287飞 利 信1.041.426.766.820.83
603969银龙股份1.840.256.056.100.83
600975新 五 丰1.470.354.124.150.83
603005晶方科技1.400.8723.0323.220.83
002683宏大爆破1.460.228.258.320.82
600710苏 美 达1.210.224.144.170.82
300671富满电子1.232.9332.7032.970.82
603528多伦科技1.541.127.847.900.82
600798宁波海运1.450.203.463.490.81
300386飞天诚信0.790.8411.4611.550.80
000043中航善达1.250.127.257.310.80
000595宝塔实业1.330.523.773.800.80
300088长信科技0.690.575.785.830.80
000561烽火电子1.150.406.096.140.79
002829星网宇达1.492.7728.4128.630.78
600546山煤国际0.770.233.903.930.77
300580贝 斯 特0.681.7016.1716.290.77
002852道 道 全1.310.6415.4015.520.77
002066瑞泰科技1.060.357.577.630.77
002478常宝股份0.900.144.464.490.76
002204大连重工0.880.053.423.450.76
600104上汽集团0.860.0632.4332.680.76
300182捷成股份1.320.476.866.910.76
300123亚光科技1.840.7212.6312.720.75
000026飞亚达A1.080.198.338.390.74
600009上海机场1.250.5062.1462.600.74
603007花王股份1.130.2410.6210.700.73
600776东方通信0.610.274.924.960.73
000564供销大集10.022.194.694.720.73
603516淳中科技1.405.8835.9936.250.72
603006联明股份0.601.0711.6411.720.72
300502新 易 盛1.411.6815.0015.110.72
300311任 子 行1.340.937.527.570.72
300447全信股份1.340.3512.0512.140.71
002345潮 宏 基2.610.398.218.270.71
600379宝光股份1.130.097.107.150.70
600973宝胜股份1.090.183.693.720.70
300228富瑞特装0.930.925.415.450.70
002428云南锗业1.210.567.457.500.70
300585奥联电子1.241.6213.7713.870.70
600547山东黄金1.060.4223.6123.770.69
000553沙隆达A0.980.6315.3615.470.69
600171上海贝岭0.841.3211.9812.060.68
002227奥 特 迅1.640.3312.8912.980.68
300235方直科技1.051.6910.5510.620.68
600740山西焦化0.951.579.469.520.68
002785万 里 石1.050.588.608.660.67
600185格力地产0.450.134.454.480.67
600180瑞 茂 通1.200.089.219.270.67
002855捷荣技术0.910.949.919.980.67
603169兰石重装1.230.114.914.940.65
600987航民股份1.690.248.969.020.65
300044赛为智能0.561.437.177.220.64
环保:聚焦现金为王,回归环保技术+运营本源。上周,市场对PPP相关园林、环保公司流动性的担忧情绪发酵,引发的市场情绪波动,环保PPP相关股票出现较大调整。当前时间,我们认为需看到环保PPP与其他PPP的区别,环保类项目注重后期运营、盈利模式更加清晰、资本金运作更加规范、不刻意寻求出表,与一般PPP项目相比,质量更高,融资层面更有保障。在去杠杆、融资持续收紧的背景下,具体分析企业自身造血能力十分关键,现金流稳定可以保证企业的资金缺口维持在可控水平,不过度依赖外部融资,有利于抵御融资环境波动带来的风险。建议聚焦现金为王的环保标的,需回归到环保企业独有的投资价值,即突出的技术实力以及环境治理特许运营权。细分领域,看好危废相关标的以及水治理领域重视技术与运营的标的。
危废处理企业客户以工业企业为主,现金流状况优于环保板块整体。危废处理需求侧,看好“清废行动”、环保督察“回头看”、第二次全国污染源普查等监管措施对危废瞒报、漏报情况进行清查,倒逼企业将危废进行规范处理,扩大市场需求。环境统计年鉴显示我国2016年危废产生量为5347万吨,根据国际经验测算,我国危废实际产生量或高达9437万吨。危废处理供给侧,危废资质审批权逐步下放,减少了层层上报的环节,有利于地方危废处置产能更快速扩张。看好危废处理行业实现“量价齐升”,建议重点关注【东江环保】【金圆股份】。水治理领域,继续推荐膜法水处理技术龙头【碧水源】,推荐【博世科】:工业水处理、黑臭水体治理技术突出,乡镇水处理、土壤修复前瞻布局;推荐【国祯环保】:污水处理运营、工业水处理、小城镇污水处理技术实力突出,运营业务占比达到40%。
公用:天然气市场化改革走出坚实一步,利好行业持续健康发展。发改委近日发布通知,自6月10日起将居民用气门站价由最高门站价改为基准门站价,居民与非居民门站价相衔接。供需双方以基准门站价为基础,在上浮20%、下浮不限的范围内协商确定门站价格。同时,推行季节性差价政策,形成灵敏反映供求变化的季节性差价体系,促进削峰填谷,更好保障居民供给。我们认为,此次天然气门站价并轨,象征着我国天然气市场化改革走出坚实一步,长期看好天然气消费提升,天然气产业链各环节有望受益。气源端有望直接受益于居民与非居民门站价并轨,看好拥有丰富天然气资源的企业,建议关注【蓝焰控股】,推荐【中天能源】。燃气公司方面,虽然短期承压,但经营能力强的燃气公司会利用天然气消费旺盛的有利时机,稳定毛差,建议关注【深圳燃气】。此外,储气调峰设施市场空间有望迅速释放,该市场集中度高,我们建议重点关注LNG储气罐设备龙头【中集安瑞科】和具备储气站总包能力的【深冷股份】。
投资组合:【碧水源】+【博世科】+【国祯环保】+【聚光科技】+【龙净环保】+【中天能源】。
风险提示:政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期。
川财周观点
本周休闲板块在市场整体回暖的情况下受权重股调整的影响小幅下跌。其中西安主题因国企改革和自贸区因素涨幅较大。酒店板块止住近1个多月的下跌势头,小幅上涨0.18%。景区板块受益于现金流稳定、资产负债率较低的特点,上涨1.33%。免税板块本周仍小幅下跌,不过已经连续3个交易日反弹。
根据发改委近期公布的数据显示,2018年上半年我国国内旅游人次和收入分别同比增长11.4%和12.5%。我们认为,旅游行业仍保持着高景气度,随着半年报的陆续披露和旅游旺季的到来,业绩的稳定增长将成为板块三季度的投资主线。细分领域方面,建议关注近期调整幅度较大,但行业景气度持续向好且中报业绩稳定增长的免税、酒店和出境游板块。相关标的:中国国旅(601888)、锦江股份(600754)、众信旅游(002707)。同时建议关注复制扩张能力较强且逐步从传统旅游城市向二三线城市下沉的旅游演艺。相关标的:宋城演艺(300144)。
市场表现
本周川财文化娱乐指数下跌0.61%,收于8956.62点。沪深300指数上涨2.71%,休闲服务指数下跌0.42%。板块共22支个股上涨,8支个股下跌,涨幅前3的分别是西安旅游(22.92%)、曲江文旅(9.24%)、黄山旅游(4.87%);跌幅前5的分别是中青旅(-6.87%)、天目湖(-3.45%)、三特索道(-3.34%)。
公司公告
1、中国国旅(601888):公司发布半年度业绩快报。2018年上半年,公司实现营业总收入210.85亿元,较上年同期增长67.77%,实现归属于上市公司股东的净利润19.19亿元,较上年同期增长47.58%。
2、丽江旅游(002033):公司发布半年度报告。2018年上半年,公司实现营业总收入3.43亿元,同比增长7.42%,实现归属于上市公司股东的净利润1.19亿元,同比增长18.97%。
3、众信旅游(002707):公司发布半年度报告。2018年上半年,公司实现营业总收入58.14亿元,同比增长15.03%,实现归属于上市公司股东的净利润1.38亿元,同比增长45.18%。
行业动态
1、湖北省物价局发布了关于完善国有景区门票价格形成机制的指导意见,决定降低全省重点国有景区门票价格:9月30日前,全面完成降低5A级景区门票价格;10月31日前,全面完成降低4A级景区门票价格工作。(品橙旅游)
风险提示:国内旅游市场增速不及预期。
投资要点:
事件:公司4月5日晚发布公告称,公司全资子公司新媒传信中标中移互联网有限公司2017年融合通信平台运维支撑项目,目前合同仍在签订中,预计合同金额上限为1,654万元,项目周期为一年。
神州泰岳是中国移动融合通信最主要合作厂商之一,市场拓展再下一城。中移互联网公司是中国移动负责全网互联网业务集中运营的专业子公司,为中国移动成功打造了MM、飞信、139邮箱、和彩云产品,新媒传信在16年为中国移动提供个人融合通信与飞信融合北方节点和PC客户端定制软件项目技术服务,此次合作业务范围进一步拓展,将为中移互联网公司提供融合通信平台北方节点和融合通信平台扩展业务软件项目技术服务,主要负责支撑OTT业务、群以及PCAS、支持圈子、公众、二维码、Profile、表情、会员、官网社交、营业厅和红包等核心业务。此次合同签订体现了公司在融合通信市场的进一步拓展,体现了公司在融合通信领域的强大创新、研发实力及技术优势。
中国移动融合通信逐步落地,有望引爆公司新增长点。中国移动互联网公司正逐步推进融合通信规模商用,去年年底发布了《中移互联网有限公司融合通信业务发展报告》以及“和多号、和留言”等多个移动互联网新业务产品,同时飞信到和飞信的转变意味着公司从即时通信到融合通信的战略转型,实现从飞信业务收入水平下降趋势转换到融合通信领域的高增速轨道中来,公司作为中国移动融合通信业务合作的核心供应商之一将充分受益。
ICT运营管理业务进展顺利,手游全球流水高速增长。公司ICT运营管理业务的签约、实施总体进展顺利。公司制定的“聚焦精品游戏,不盲目扩展,追求小而专、小而美”游戏板块新策略收效良好,促进现金奶牛健康成长,期待未来新游戏内容引进与推广。
“智慧+”产品商用进程加速,关注新业务项目大规模落地机会。公司的“智慧+”产品(智慧线/墙/芯)相较于同类产品具有误报率低、部署灵活无死角、通信定位一体化等优势,具备技术独特性,在机场、核电、石化等周边安防市场均取得销售突破,产品方案已在去年成熟定型,公司产品示范效应显着,未来有望实现从1到N快速扩张发展。公司在今年将大力推进智慧线在目标行业的专业化整体解决方案的形成,积极落实项目的大规模落地。
维持盈利预测,维持“买入”评级。预计2016~2018年EPS分别为0.32\0.39\0.57元。PE分别为30、25、17。
英大证券股票佣金多少
事件描述
公司 5 月22 日公告称,在刚结束的2016-17 赛季的西甲联赛中,公司旗下皇家西班牙人俱乐部以56 积分的成绩名列第8,创造了近12 年来球队最高的西甲积分纪录。与2015-16 赛季取得的43 积分、联赛积分排名第13 位相比,本赛季比赛成绩取得大幅度提升,预计赛事转播等收入将大幅提高。
事件评论
从 2016-2017 赛季开始,西班牙职业足球联盟对电视转播收入的分配办法进行改革:根据新的方法,联盟将西甲联赛电视转播权整体收入的50%平均分给20 家球队,另外50%则根据过去5 个赛季的成绩以及俱乐部会员、季票销售量等进行分配。皇家西班牙人比赛成绩得到进一步提高,则电视转播权分配收入就越高。2016-17 赛季西班牙人在西甲联赛排名大幅提高,将为俱乐部带来下一赛季电视转播权收入显着提升。
竞技比赛成绩对球队商业价值的影响较大,西班牙人成绩的提升将直接为公司贡献业绩。除了比赛日的球票和零售收入、电视转播权收入这些直接受益外,俱乐部的球员估值、全球的球迷数量都将大幅增加。俱乐部的比赛也吸引了大量外界关注,有利于提高上市公司内部的凝聚力, 提升公司的品牌文化势能。
外延并购为主,游戏业务增长迅猛。2013 年开始公司先后投资、收购国内领先移动广告平台广州谷果、手游公司畅娱天下、天拓科技和趣丸网络等。2016 年我国游戏销售达1655 亿元,用户规模5.66 亿。公司购买知名武侠名着的独家改编权,在游戏领域筑起IP 壁垒,形成以IP 为价值链发生端,玩具、影视及游戏联动创造价值的可持续发展模式。
公司传统业务受益二胎等政策环境再获增长动力,同时持续外延拓展体育、游戏领域,2016 年收入回升至23.93 亿元,归母净利创新高达到4.58 亿元。未来将依托玩具+体育+游戏打造泛娱乐产业平台,游戏业务将成为贡献业绩主力。预计公司2017-2019 年归母净利润分别为5.91/7.50/8.84 亿元,对应EPS 为0.48/0.60/0.71 元,对应当前股价PE 分别为16/13/11 倍,维持"买入"评级。
风险提示: 1. 球队成绩波动风险;
2. 游戏、玩具行业市场竞争风险。
证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指2775.56点,收于半年线之下,涨跌幅-2.52%,A股总成交额为3311.84亿元。到目前为止今日有16只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有邦宝益智、华升股份、荣泰健康等,乖离率分别为9.74%、4.46%、2.94%;天津普林、辰欣药业、富临运业等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
7月2日突破半年线个股乖离率排名
证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
603398邦宝益智9.9928.8117.2518.939.74
600156华升股份8.534.414.514.714.46
603579荣泰健康3.341.8470.2372.302.94
600375华菱星马2.821.785.005.112.23
600389江山股份2.271.3719.0619.381.70
601882海天精工2.687.5311.7411.871.07
002693双成药业3.403.616.326.381.01
300337银邦股份1.961.807.747.810.86
600345长江通信3.283.9328.0728.310.86
600562国睿科技1.051.9517.2117.330.69
300685艾德生物6.717.3959.1359.500.62
002702海欣食品1.616.145.025.050.55
600461洪城水业0.960.666.316.340.48
002357富临运业2.0116.309.629.660.43
603367辰欣药业1.378.4323.6023.690.38
002134天津普林2.868.607.907.920.20
中证网讯 (记者 孙翔峰)近日,记者从模塑科技(000700.SZ)获悉,7月底,模塑科技位于墨西哥的全资子公司墨西哥名华获得墨西哥大众Puebla工厂每年28万套的捷达主打车型PA前后保险杠及格栅订单。
以捷达PA前保、后保、格珊三个产品销售单价约154美元,年产约28万辆计算,本次所获新订单预计将为墨西哥名华在2021-2022年创造年均约4300万美元的销售。
2015年7月份,模塑科技对外宣布,为配合宝马公司在海外市场的发展,公司计划投资1亿美元在墨西哥设立子公司,从事汽车零部件、塑料制品、模具等研发与销售。2016年初,模塑科技再次对外宣布,公司全资子公司江苏聚汇投资管理有限公司计划在美国南卡罗来纳州格里尔市投资不超过5000万美元设立子公司,主要从事保险杠注塑、油漆喷涂、装配生产线等业务。
模塑科技董事长曹克波介绍,目前,美国名华已完成厂房建设和设备购置安装,同时,生产线也调试完毕,已经达到可批量供货的状态。此外,墨西哥名华目前也已经完成了厂房基建,预计2018年底或明年初完成设备调试并形成批量生产能力。
“我们的墨西哥工厂原本是为宝马墨西哥工厂配套建设的,‘意外’收到大众订单,意味着越来越多跨国车企开始将江南模塑作为核心供应商和长期合作伙伴,中国制造‘走出去’又迈出了坚实一步。”曹克波在接受中国证券报在内的媒体采访时表示。
作为一家专业从事轿车保险杠汽车装饰件生产与经营的企业,模塑科技的主要产品是轿车的保险杠、门槛等汽车外装饰件。公司目前主要营业收入来自于乘用车配套市场,公司客户群体主要包含华晨宝马、北京奔驰、上海通用、上海大众、捷豹路虎、沃尔沃、北京现代、神龙汽车等。
2017年年报显示,公司汽车装饰件业务营收为41.59亿元,占公司整体营业收入的95.84%。目前公司在上海浦东、沈阳、武汉、烟台、北京、常熟等地设立生产基地,就近为主机厂提供服务。
北京时间5月15日,摩根士丹利资本国际公司(MSCI)公布半年度指数调整结果,首批234只中国A股将被纳入MSCI指数体系。根据当天发布的公告,MSCI将分两步将234只中国A股纳入MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数等体系。第一步定于6月1日实施,纳入比例为2.5%,纳入完成后中国A股市值占MSCI中国指数、MSCI新兴市场指数权重将分别达到1.26%、0.39%;第二步将于9月实施,纳入比例将提高至5%。同时,MSCI当天还宣布,6月1日起,包括234只中国A股在内,MSCI全球基准指数(ACWI)将新增351只成分股,同时将剔除53只原有成分股。
投资要点:
行业分布有所侧重,大金融、医药等行业纳入个股较多
细分来看,本次入摩的234只个股主要一级行业均有分布,非银金融、银行、生物医药、房地产等行业纳入个股较多,其中医药板块共有18只个股纳入其中,分别是:恒瑞医药、康美药业、云南白药、复星医药、美年健康、华东医药、上海医药、白云山、片仔癀、同仁堂、科伦药业、通化东宝、天士力、信立泰、东阿阿胶、九州通、步长制药、华润三九。同时另有MSCI中国A股在岸指数新增三只医药股:老百姓、凯莱英、一心堂。从所纳入指数的医药相关个股情况不难发现:1.这批医药个股主要以行业一线白马标的以及细分领域龙头个股为主,涉及细分领域广泛,包含创新药、中药消费品、医药流通、高端仿制药、医疗服务等领域,在医药板块中具有相当代表性。同时这批医药个股均有一定的市值体量,18只个股加总市值约占医药板块整体市值的30%。2.本次纳入指数的18只个股作为行业白马和细分领域龙头,普遍拥有较好的公司基本面:业务发展目标符合产业发展趋势、在相关业务领域有较强竞争力、经营管理较为稳健,同时具有较高的流动性和盈利能力。我们认为,随着外资在A股的配置比例不断提升,A股的投资风格将会更加国际化。A股与外围市场的联动也将会更加紧密,A股投资者结构的逐步变化将引导市场积极挖掘具备中长期投资价值的优质医药标的。
入摩利好短期影响相对有限,关注长期投资价值
按照2.5%和5%的纳入比例(汇率按6.3)计算,将会给A股带来600亿和1200亿人民币的增量资金,这些资金将会在6月份前后和9月份前后流入市场,相对A股60万亿的市值,短期影响相对有限。但另一方面,在A股纳入MSCI之前,市场存在边际增量资金的预期,情绪面能得到提振,有利于市场的稳定。同时随着本次这批医药个股纳入MSCI,必将吸引一部分国内长期价投资金和海外增量资金加大对其配置力度,使得中长期投资价值进一步凸显。建议密切关注后续相关进展以及相关医药标的动态。
相关风险提示:药价进一步下降的风险、创新药项目研发失败的风险、短期股价受市场影响波动的风险