东北国企改革引来了央企援手。沈阳机床14日公告,中国通用技术(集团)控股有限责任公司(简称“中国通用技术集团”)拟重组沈阳机床的控股股东沈阳机床集团。沈阳机床股票14日开盘不久就封涨停。
作为2019年第一例央地国企重组,两者身份颇具代表性,一个是刚刚确定的国有资本投资公司试点央企,一个是国家八部委共同支持的东北国有企业综合改革试点。这次重组传递出什么信号?交易有何背景?将擦出怎样的火花?是否具有可复制性?
央企入股改革再添靠山
沈阳机床公告显示,2019年1月12日,沈阳市政府与中国通用技术集团签订《关于战略重组沈阳机床(集团)有限责任公司框架协议》。据悉,双方将在国家八部委及辽宁省政府的支持下,共同推进沈阳机床集团综合改革,聚焦先进制造业,拟实施债务重组和业务重组,打造具有全球竞争力的世界一流机床企业。
沈阳机床的改革一直受到国家政策支持。2017年11月23日,国务院国企改革领导小组决定将沈阳机床厂列为国有企业综合改革试点。2017年11月23日,国家八部委联合印发了《沈阳机床厂综合改革方案》,制定了十项改革措施、九项政策支持。在国务院国资委等八部委的大力支持下,沈机集团全面推进各项改革工作,包括与中国建设银行100亿元市场化债转股项目。
对于已经集多项试点于一身的沈机来说,目前业绩稍有起色。财报显示,沈阳机床2018年前三季度,公司归属于母公司股东的净利润为亏损1.75亿元,同比减亏77%。2019年初这个引入央企股东的重组协议,将为企业改革再添“靠山”。公告称,目前,中国机床工具行业亟需用新方法、新路径重建整合,优化产业布局,突出高质量发展,使之形成自主领先、分工明确、聚焦主业的新格局。
为什么是中国通用技术集团?记者注意到,中国通用技术集团刚被确定为11家国有资本投资公司试点扩围企业之一。其表示,集团将在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域,通过开展投资融资、产业培育和资本运作等,发挥投资引导和机构调整作用。
在业务板块方面,二者的确有所重合。中国通用技术集团拥有先进制造与技术服务咨询、医疗健康、贸易与工程承包三大核心主业,旗下拥有齐齐哈尔二机床(集团)有限责任公司和北京机床研究所有限公司等机床单位。
国务院国资委研究中心副研究员周丽莎表示,根据中央经济工作会议精神,2019年,以国有资本投资、运营公司(简称“两类公司”)为主要平台的“管资本”将成为主旋律,预计国资投资运作是未来很长一段时间国企改革的重要推手。国有资本投资公司的作用就是,在关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关键领域,通过开展投资融资、产业培育和资本运作等,推动产业集聚、化解过剩产能和转型升级。
也就是说,通过股权投资对产业进行整合和集聚,正是投资公司的运作手法之一。未来,这种央地重组模式还可能在其他投资公司和其他产业复制。
产业链整合或涉资产注入
引入央企后,沈阳机床有何想象空间?
首先,沈阳机床来自大股东沈机集团的i5智能机床注入预期一直都在。沈机集团今年1月10日承诺,沈阳机床后续业务将紧紧围绕i5智能机床这一核心产品开展,为保障沈阳机床i5智能机床相关技术的完整性,沈机集团拟将i5在机床领域的全部相关技术、知识产权、产品组装生产线等在2020年前择机注入沈阳机床。沈机集团保留i5通用技术的持续研发职能。
除了i5机床外,中国通用技术集团也有不错的机床资产。例如,北京机床研究所有限公司(简称“北京机床所”)是中国数控机床的先驱,是国内第一台数控机床的诞生地。
还有齐齐哈尔二机床,这是我国重型机床及锻压设备的着名生产基地,国家“十一五”发展数控机床产业化专项重点扶持企业,中国重型机床龙头企业,为我国各地和世界五大洲40多个国家和地区提供了近6万台(套)机床装备,其中,为国防、军工、航空、航天、船舶、汽车、能源等国家重点行业和领域提供单机超百吨装备2000余台。
据了解,提升资产证券化率是国有投资公司试点的一个重要任务,不过,目前中国通用技术集团旗下的上市平台仅有A股中国汽研、中国医药和港股环球医疗,并无机床相关上市公司,中国通用技术集团未来是否会借助沈阳机床的平台提升国有资本的证券化率?具有想象空间。
目前,沈阳机床的公告中并未表明央企入局是否占有控股权。分析人士认为,从投资公司定位来说,并不一定要掌握企业控股权,参股也可实现产业整合。
事件:公司公告,公司获得吉利新能源汽车供应商定点。
核心观点
公司新能源汽车热管理产品再次取得重要突破。公司近期收到威睿电动汽车技术公司BE12纯电动平台液冷板供应商定点通知,公司将为该平台开发、制造液冷板,预计2021年开始批量供货,生命周期内总销售额预计约为11.5亿元。威睿电动汽车技术(宁波)公司是吉利汽车零部件采购公司的全资子公司,这是公司继5月份成为吉利PMA纯电动平台热交换总成产品指定供应商之后,与吉利汽车在新能源热管理领域取得再次合作,也是公司拓展新能源汽车热管理市场取得的又一个突破,证明了公司在新能源热管理产品具有较强的竞争力,未来有望与新能源车企在该领域开展更深度的合作。
预计新能源车热管理盈利贡献有望逐步提升,为实现公司中长期战略目标提供保障。公司已成为包括宁德时代、吉利、广汽、比亚迪和长安福特等新能源汽车电池和新能源车企热管理产品供应商,国内主流自主新能源车企已成为公司客户,合资公司长安福特新能源车供货是2021年开始。随着公司客户逐步拓展及下游客户新能源车销量的释放,预计公司新能源车热管理收入和盈利贡献有望快速提升,对实现公司中长期战略目标将产生积极影响。
员工持股持续实施,回购股份彰显发展信心。截止11月29日,公司已在二级市场购买股份1356.31万股,占总股本1.69%,均价约为7.48元,员工持股计划实施,有望保障盈利增长实现。公司拟回购股份,公司回购的资金上限为1亿元,回购价格不高于9元,若全部以最高价回购,预计可回购股份数量为1,111.11万股,约占公司目前已发行总股本的1.39%。回购股份有望增强投资者信心,彰显公司对未来发展的信心。
财务预测与投资建议
预计2018-2020年EPS0.47、0.59、0.72元,可比公司为汽车热交换器及零部件相关公司,可比公司19年PE平均估值16倍,目标价9.44元,维持买入评级。
风险提示:尾气后处理、新能源车热管理系统配套量低于预期、热交换器配套量低于预期。
深物业A(000011)8月21日晚发布半年报,公司上半年营收为8.25亿元,同比下降37.36%,主要是结算项目减少且所结算的均是低单价项目,导致地产业务收入大幅减少所致;净利为8297万元,同比下降77%,主要是地产业务收入大幅减少及结算项目毛利率大幅下降所致。
单品放大逐步体现,多伦学车逐渐落地
多伦紧扣政策发展所趋,依托强大的驾考设备积极拓展驾培业务,以实现成熟产品的单品放大。公司结合驾培设备以及销售、客户等资源优势,辅以互联网载体,打造了线上线下相结合的多伦学车云平台。目前驾培模式逐步成型,公司机器人智能教练可提供驾驶技能评估和训练科目自动评判功能,并实现全程数字化学习日志输出,全面推动培训驾考智能化、电子化。公司于3月19日在长沙召开新闻通报会,代表公司驾培租赁业务正式落地。驾校在满足要求的情况下通过租赁获取设备,按照实际学时给多伦付费,其他收费则由驾校获得,在提升学员驾驶水平基础上实现双赢合作。
学时收费及先培训后付费模式加速推进,计时培训终端发展趋势逐步确认
从88号文至新版考试大纲,公安部政策正加快推进学时收费、先培训后付费模式推广,并根据实际需要对学时做相应调整,因此对计时培训终端提出了更高要求。伴随着前期的合同到期以及过往学时造假现象较为严重等原因素,各地新的计时培训系统招标正逐步开始,包括上饶、佛山等地,并且辽宁省全省性的计时培训终端统一系统也于2月15日开始启动招标,发展趋势逐步确认。公司计时培训业务模式已经在上饶落地,将会根据学员数按人数收取服务费。随着服务区域的不断拓展,有望成为新的业务持续增长点。
政策强制要求,实景场地模拟器迎来发展良机
新版驾驶员培训考试大纲规定模拟教学学时需要满4学时,借此政策东风,驾培模拟器市场迎来机会。公司的实景场地模拟器全面采用实景模拟,让学员在真车驾驶前熟悉车辆、提前感受真实训练和考试场景,以提高后期培训质量,同时降低培训成本,使得驾驶人培训更加标准化,高效化。而在我国实景场地模拟器正开始起步,上海等地区已经通过建设模拟驾驶训练中心的方式强制满足学时要求。
驾培业务有望17年贡献利润,维持“买入”评级
我们预计公司16年驾考主业将维持稳定发展态势,而驾培业务经过16年的投入及培育有望在17年开始贡献利润,因此预计公司2016-2018年归母净利润分别为3.21亿元,4.26亿元以及5.55亿元,EPS为1.55元,2.06元,2.68元,对应当前股价PE为44倍,33倍,25倍。公司主营业务扎实可拓展性强,下游驾培市场空间巨大,未来布局智能驾驶、车联网新业务具有想象空间,维持“买入”评级。
风险提示:科目三电子化进程低于预期;社会化考场推进进程低于预期;多伦学车云平台推广速度不及预期。
1、投资建议:农药、纯碱、醋酸、煤化工
农药:扬农化工、利尔化学、长青股份 环保持续趋严,后续关注中央环保督察回头看、全国环保大会、排污许可证核查,截至4月22日,农药行业共核发排污许可证995张,上海和吉林省已经开始了排污许可证专项检查,预计污染较严重的农药行业将受到冲击。目前主要农药的价格已经上涨,农药板块正进入业绩兑现期,我们强烈推荐扬农化工(菊酯和麦草畏龙头)、利尔化学(草铵膦龙头)、长青股份(吡虫啉龙头),其他关注广信股份(杀菌剂多菌灵龙头)、红太阳(吡啶产业链龙头)。本周吡虫啉价格下降5%、草甘膦下降2%、联苯菊酯、麦草畏、草铵膦、功夫菊酯、百草枯等稳定。
纯碱:远兴能源、山东海化
本周华东轻碱出厂价1925元/吨(+25元/吨)。纯碱未来两个月价格有望继续上涨,限产导致的下游需求将复苏,大规模的检修季来临。未来三年纯碱长期盈利趋稳。纯碱供给端基本稳定,即使房地产下行,在平板玻璃的产量下滑5%的情境下,纯碱需求端仍小幅增长,我们预计未来氨碱法纯碱的单吨净利有望维持在200-400元/吨,天然碱保持在500-700元/吨。关注远兴能源(150万吨纯碱和30万吨小苏打,成本在三种工艺中最低)和山东海化(氨碱法产能280万吨/年)。
醋酸:华谊集团、华鲁恒升
醋酸行业新一轮景气周期开启,关注华谊集团、华鲁恒升。4月22日上海吴泾报价4600元/吨,持稳。醋酸下游PTA快速增长带动醋酸价格上涨,限制进口固体废物导致PTA量的增长,我们预计需求的增长在18年会更快,而供给没有增长,醋酸迎来新一轮景气周期,关注华谊集团(130万吨/年)和华鲁恒升(50万吨/年)。
煤化工:华鲁恒升、鲁西化工
油价大幅上涨,布伦特本周价格为74.1美元/通,上涨2.0%,连续两周70美元/桶以上,美国对叙利亚发动攻击,油价有望再上涨,关注煤化工标的华鲁恒升、鲁西化工。
新材料强烈推荐雅克科技(集成电路材料)、江化微(面板和集成电路材料)、万润股份(OLED材料)。
本周方正化工景气指数为114.73,较上周上涨0.06。本周美国原油钻机数820台,增加5台,根据我们的模型,钻机数滞后WTI价格3个月,原油钻机数已进入上升通道。
重点产品点评:三氯甲烷本周2650元/吨,上涨16.74%。目前市场货源紧张,企业库存低位,下游制冷剂需求稳定,预计后市仍有走高空间。建议关注巨化股份。
风险提示:油价大幅下跌;环保放松;经济大幅下行。
事件:
公司于3 月4 日发布年报,2016 年实现营业收入6.07 亿元,同比增长193.46%,归母净利润7269 万元,同比增长235.01%,并发布2016年利润分配预案,拟10 股转增10 股。同时,公司发布一季度业绩预告,预计实现盈利905.60 万元-1004.40万元,同比增长175%-205%。
点评:
1、伟创贡献主要业绩,车库业务毛利率显着提升
公司2016 年实现营收6.07 亿元,归母净利润7269 万元,同比分别大幅增长193.46%和235.01%,主要原因是子公司伟创自动化合并报表,贡献收入4.77 亿,净利润7454 万元。
伟创的业务主要分为立体车库业务、成套生产线业务(包括物流仓储业务)两大板块,其中车库业务收入4.08 亿元,占比约86%,相较于2015年75%有所提升。伟创收入和净利润增速分别为16.12%和82.83%,净利润增速明显高于收入增速,主要原因是两块业务毛利率均有所提升,车库业务提升6.61 个百分点至37.44%,成套生产线业务提升5.06 个百分点至29.03%。我们判断车库业务毛利提升主要原因是公共配建项目车库单价和毛利较高,占比扩大。
2、传统业务有所下滑,今年有望改善
公司传统业务散料搬运核心装置及设备、搅拌站分别实现营收6790万元和4778 万元,同比下滑26.66%和10.94%。公司散料搬运核心装置及设备下游主要是煤炭矿山开采、建筑、港口等领域,是公司传统优势业务,毛利率较高。受益于下游煤炭矿山企业盈利状况好转,我们预计今年公司这块业务有所改善。
公司收购北京联合智能35%股权,拓展风电业务,并扩大管型母线的市场渠道。2016 年下半年管型母线销量情况良好,全年收入877 万元,扭转上半年下滑趋势。
3、外延持续落地,积极布局车库运营业务,战略布局无人艇业务公司加快停车场运营布局,除了子公司北京伟创运营管理北京空军医院停车场项目,2016 年通过与政府共建设立福建比硕、与社会资本共建设立泰壬科技及弘毅华浩投资、通过BOT 模式中标云南阜外心血管医院和云南泛亚国际心血管医院停车场项目,拓展停车场投资、建设和运营一体化业务。
公司通过收购华逸奇控股同方佰宜,战略进入军用固态电子硬盘及无人艇业务。2016 年因华逸奇业绩未完成计提商誉678 万元,拖累公司业绩。公司无人艇已进入小批量生产阶段,未来可以应用于无人靶机、军港执勤、登陆排雷、军舰探路等军事用途和水温水质监测等民用用途,前景较好。目前公司停牌筹划收购天辰智能100%股权。天辰智能(838725)是新三板挂牌公司,主营业务是机械式立体停车设备,2016年天辰智能实现收入1.42亿元,净利润1857万元。
4、盈利预测与投资建议
不考虑公司本次停牌重组标的,我们预计公司2017-2019年净利润1.15亿、1.39亿和1.63亿元,EPS分别为0.47元、0.57元和0.67元,对应PE分别为53倍、44倍和37倍,同时考虑到近期创业板估值下移,下调至“增持”评级。
5、风险提示
房地产增速下滑拖累车库业务,传统业务持续下滑
中德证券股票佣金多少
中国证券网讯(记者 孔子元)美盛文化3月4日晚间公告,公司意向以每股2.95美元的价格认购JAKKS Pacific, Inc.新发行的普通股(即本次意向投资款预计在 5100 万美元左右),本交易完成之后公司对JAKKS的股权比例和投票权比例将增加至51%,同时获得与股权比例相对应的董事会席位。公司股票继续停牌。
行情走势。
上周,沪深300指数下跌0.56%,计算机行业上涨2.76%,行业跑赢大盘3.32个百分点,其中硬件板块上涨2.16%,软件板块上涨2.57%,IT服务板块上涨3.96%。个股方面银信科技、荣科科技、东方国信涨幅居前;南洋股份、联络互动、东方通跌幅居前。
国际市场。
美国正式恢复无人机注册登记制度;微软必应搜索整合人工智能技术,结果更准确更人性化;谷歌正式宣布成立AI中国中心;美国一初创公司开发遥控机器人,能在国际空间站做腹部手术。
国内市场。
工信部印发文件聚焦未来三年人工智能;中兴通讯携手北京电信、ETCP签订智慧停车战略合作协议;联通与阿里谋划新零售商业模式,共建线下智慧体验店;腾讯围棋AI“绝艺”再次问鼎龙星战。
A股上市公司重要动态信息。
达实智能:签署8450万元上海轨道交通项目;多伦科技:中标1220万元广东省公安厅车驾管业监控平台项目;易华录:联合预中标4.488亿元滁州市‘雪亮工程’PPP项目;易华录:联合体预中标39.79亿泰州市华东数据湖产业园及智慧姜堰PPP项目;浙大网新:与万里扬签订战略合作协议;长亮科技:拟500万元设立深圳趣投保科技子公司;聚龙股份:拟500万元设立辽宁全资子公司。
投资策略。
上周,沪深300指数小幅下跌,中小板全周收涨,创业板全周收跌强于大盘。计算机行业全周强势上涨,行业内个股涨多跌少,行业内概念板块除次新股、食品安全、智能穿戴和移动互联网全周收跌外,其他全部上涨,其中大数据、去IOE、O2O等板块涨幅居前。估值层面,行业目前的市盈率(中信,TTM)为58倍,相对于沪深300的估值溢价率为320.28%,行业估值相较于历史底部而言仍存调整空间。微软必应搜索整合人工智能技术,结果更准确更人性化,与此同时,谷歌正式宣布成立AI中国中心,正如我们之前的预料,微软、谷歌等巨头倾力打造自己的AI应用研究部门,未来AI技术与行业结合的应用落地有望加快。联通与阿里谋划新零售商业模式,共建线下智慧体验店,新零售商业已成为阿里和腾讯争夺的又一焦点行业,两大巨头的加速布局将带动新零售整体产业链业绩及估值的提升,建议投资者关注。此外,工信部官网发布了《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划(2018-2020年)》,旨在推进人工智能和制造业深度融合,加快制造强国和网络强国建设。我们认为,人工智能被提升到国家战略高度后,相关部门的扶持政策会陆续跟进,短期来看,会对人工智能相关公司构成事件性利好;长期来看,政策的扶持有望行业的持续快速发展。就目前计算机行业整体来看,我们依然维持此前的判断,计算机行业近期尚不具备反转基础。对明年计算机行业的判断看,我们认为行业机遇与风险并存。机遇端看,计算机行业基金持仓占比已经降到历史底部,短期并没有进一步大幅下降的空间,且国家对于人工智能、大数据战略的支撑也在政策层面支撑行业发展;风险端看,行业近年来并购所积累的商誉规模较大,被并购公司的业绩变脸风险、商誉减值风险均是潜在的“雷”点。因此,我们认为,除追逐主题外,投资者可关注业绩增长确定性高的细分行业龙头,此类个股在目前激烈的行业竞争中的竞争优势明显且个别公司存在竞争优势强化的可能,建议投资者积极关注。综上,我们继续维持行业“中性”的投资评级,建议投资者重点关注业绩增长确定性高的个股,板块方面,建议关注轨道交通信息化、人工智能、存储与信息安全板块,股票池继续推荐运达科技(300440)、启明星辰(002439)、中科曙光(603019)、汉得信息(300170)、美亚柏科(300188)。
电动车产销全面提速,电池集中度进一步提升。中汽协10月12日发布新能源汽车产销数据:9月新能源汽车产销分别完成12.7和12.1万辆,同比增长64%和59%。1-9月,新能源汽车产销分别完成73.5万辆和72.1万辆,同比增长73%和81%。同时,中国汽车动力电池产业创新联盟发布新能源汽车动力电池月度数据:9月,我国动力电池产量共计7.0GWh,环比增长4.2%。1-9月,我国动力电池累计产量达46.0GWh,其中三元电池与磷酸铁锂电池累计生产24.9与20.4GWh,分占54.1%与44.4%。9月份前三/前五/前十企业总产量分别为4.8、5.4、6.4GWh,对应占比分别为68.6%、77.1%与91.4%,行业集中度高企。
业绩严重分化,头部企业整体表现优异。从三季报预告来看,部分行业龙头的盈利出现不同程度的增长,其中电池龙头宁德时代2018Q3单季度净利润达19.54~20.32亿元,同比增长81%~88%,大超市场预期。同期先导智能(110%~140%)、赢合科技(13%~66%)、新宙邦(10%~20%)与星源材质(10%~30%)等头部企业不同程度的业绩预增,给当下寒意正浓的新能源汽车注入一剂强心剂,板块情绪有望修复。但部分企业如科恒股份(-99%~-83%)、星云股份(-65%~-46%)、富临精工(-70%~-50%)、汇川技术(-5%~5%)、寒锐钴业(-9%~17%)业绩下滑或持平状态。整体而言,头部企业有望通过提升市占率实现以量补价来追推业绩增长,龙头企业的投资价值凸显。
局部机会显现,仍需谨慎:目前仍有补贴政策尚未落地,材料、电池价格下行以及行业产能处于去化加速过程等负面影响,短期政策面与基本面负面影响犹在。但随着产销量持续增长以及产业链龙头排产加速,行业细分龙头的边际变化带来局部机会,头部企业的三季报预增侧面证明行业逐渐企稳,叠加大盘影响个股回调较深,局部的龙头投资机会显现,同时建议追求绝对收益的投资者静待政策落地、价格企稳后的反转信号。
投资建议:关注三条主线:一是格局及产业优势相对明显的细分龙头宁德时代、比亚迪、星源材质;二是传统业务成长好具有防御性新宙邦、亿纬锂能。三是受益于动力电池高镍化带来趋势性投资机会的当升科技、杉杉股份。其他建议重点关注:创新股份、璞泰来、先导智能、石大胜华、天赐材料、宏发股份、三花智控(汽车组)、华友钴业、天齐锂业等行业龙头。
风电项目用林地要求预计正式稿出台后影响有限,可再生能源配额第二次征求意见稿将改善运营项目现金流。近日国家林业和草原局印发《关于规范风电场项目建设使用林地的通知(征求意见稿)》,要求风电场建设一律“禁止使用有林地”和“不得占用坡度25度以上区域的有林地”,若实施将导致江苏、浙江等南方及中东部地区风电装机大省难以继续开展风电场建设工作,风电装机量恐降遭受断崖式下降。近期中国可再生能源学会风能专业委员会对该征求意见稿反馈意见,建议删除前述条款。该文件为征求意见稿,考虑到当前可再生能源发电消费比重目标仍对风电装机存在大量需求,我们认为正式出台的文件有望删除或调整关于林地建设风电场的要求,预计未来对风电新增装机建设将不会带来较大影响。
国家能源局可再生能源配额制第二次征求意见稿印发,2018年及2020年非水可再生能源电力配额指标分别由第一版的8.1%和10.1%提升至8.5%和10.7%,非水可在生能源消纳空间进一步打开,风电及光伏装机需求依然具备增长空间,弃风、弃光有望持续改善,利用小时有望持续。与此同时,配额制将在短期内辅助性解决补贴问题,并在长期建立起可再生能源消纳的长效机制。文件规定国家在向发电企业发放可再生能源补贴时相应扣减绿证交易收益,显示可再生能源总体补贴强度不变,部分补贴承担主体由政府向用电侧转移,有望缓解财政补贴压力,同时绿证交易更为市场化的机制也将加快现金回流,改善风电及光伏企业现金流状况。建议关注风电运营公司龙源电力及具备运营项目的风电设备龙头公司金风科技、天顺风能等。
光伏项目成本及电价下降的趋势仍然存在。多晶硅料均价下滑,环比跌幅1.02%,新疆、内蒙、四川等地扩产产能量产时间预计延后到10月底至11月底,新增产能释放量对多晶硅市场的实际影响将在11月份,因此10月份价格走势预计尚可。政策方面,国家发改委等三部委印发《关于2018年光伏发电有关事项说明的通知》,在今年6月30日(含)之前并网投运的合法合规户用自然人分布式光伏发电项目标杆上网电价和度电补贴标准保持不变,同时发改委召开闭门会讨论关于光伏发电价格、企业生产经营、项目建设成本及盈利、户用光伏、2019年建设指标及补贴拖欠等6方面内容,我们认为政策在光伏发电建设方面出现回暖趋势,去补贴意愿依然坚决,光伏项目成本及电价下降的趋势仍然存在,但鼓励光伏发电项目建设大方向不会发生改变,我们建议关注成本及规模更具优势的龙头企业隆基股份、通威股份。
多个特高压项目核准前期工作稳步推进。9月7日国家能源局印发加快推进一批输变电重点工程规划建设工作的通知,加快9项重点输变电工程建设。其中包括了12条特高压工程,合计输电能力5700万千瓦,将于今年四季度和明年陆续审核。9月30日,国家电网其中4条特交的可研及勘察设计招标采购公告,特高压核准前期工作有序稳定推进。特高压具有明显的经济效益,以及环保效益,此外特高压是破解中国能源输送瓶颈的大国重器,我国西部地区风光资源优势明显,负荷集中在东部地区,特高压能够发挥其大范围资源配置的优势。目前我国可再生能源依然以水电为主,特高压加速为2020年风电、光伏平价后放量打好提前量。
特高压建设具有明显的逆周期属性,2018年上半年电网投资额同比下滑15%,特高压投资加速预计将为经济托底,对于主设备提供商来讲是直接利好,预计投运的高峰期是在2020-2021年,业绩释放期将集中在在2019-2020年,建议关注国电南瑞、平高电气、许继电气、中国西电。我们认为特高压建设提速将拉动整个电网投资,我们认为后端的中低压输配网和配网自动化龙头企业将会持续受益,此前配网建设长期投入不足,随着风电、光伏等新能源设备接入,配网端建设迫在眉睫,电网建设将逐渐从骨干电网高速建设转向终端电网的高质量建设,建议关注金智科技。
中小企业PMI向好,资金周转传边际改善。9月制造业PMI为50.8%,依然位于50%的枯荣线之上,较上月环比下降0.5个pct,相比于去年同期下降1.6个pct,9月制造业生产总体上有所降温。值得注意的是,小型企业PMI达到50.4%,环比8月上涨0.4个pct,宽信用政策对于中小企业在一定程度上得到体现,工控行业将会受益于中小企业资金周转上边际改善带来的资本开支。
投资建议:我们认为工控应该紧抓两条主线,一条是细分领域龙头,凭借自身性价比和相应优势实现份额提升,另一条是平台类公司,深入钻研某一项技术,通过内生和外延并举的模式进入的新领域,与原有的技术形成协同效应,对某一细分行业的理解做到精深,再陆续将业务横向铺开,由点及面,基于“技术深耕+行业理解”搭建了强大的护城河,不断给自己业务做加法。细分领域中看好1)低压电器本土龙头,与渠道商深度绑定的正泰电器,在高端低压电器有品牌优势的良信电器,本土工业电气分销龙头众业达;平台类公司看好,电力电子技术专家汇川技术、麦格米特。其他建议关注:鸣志电器、信捷电气、英威腾。
维持行业“推荐”评级。
风险提示:大盘系统性风险;行业重大政策变化;行业竞争加剧;相关公司未来业绩不确定。
证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午收盘,上证综指3109.50点,收于半年线之下,涨跌幅-0.18%,A股总成交额为3342.49亿元。到目前为止今日有39只A股价格突破了半年线,其中乖离率较大的个股有永创智能、弘讯科技、优德精密等,乖离率分别为8.14%、7.65%、5.28%;九芝堂、联化科技、春风动力等个股乖离率小,刚刚站上半年线。
6月7日突破半年线个股乖离率排名
证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)半年线(元)最新价(元)乖离率(%)
603901永创智能9.964.418.579.278.14
603015弘讯科技10.052.797.938.547.65
300549优德精密10.022.4419.7120.755.28
603218日月股份10.017.4720.3721.103.57
000403ST 生 化3.960.1730.9531.802.76
600433冠豪高新9.901.714.444.552.46
002268卫 士 通5.271.0727.4728.142.46
000532华金资本10.002.2311.6211.882.22
600371万向德农5.155.349.9910.202.14
002850科 达 利5.387.0435.3136.052.09
601225陕西煤业2.500.928.438.601.98
600965福成股份1.830.3010.4110.601.80
002488金固股份2.521.2813.6013.841.78
000695滨海能源6.301.029.9710.131.59
600075新疆天业5.802.787.377.481.54
002483润邦股份6.581.004.945.021.54
002577雷柏科技1.601.6515.7015.901.28
002364中恒电气4.180.839.869.981.19
300282三盛教育1.300.8217.7517.951.15
600019宝钢股份3.260.489.099.191.08
300285国瓷材料1.370.4919.8320.031.00
000987越秀金控2.912.259.819.900.94
002895川恒股份1.9117.7724.8525.070.88
002823凯中精密1.664.2114.5914.710.80
600815厦工股份1.240.454.054.080.80
000850华茂股份1.390.964.354.380.78
300530达志科技2.774.5333.4833.730.76
002697红旗连锁1.221.135.785.820.66
603496恒为科技2.952.8533.3033.490.58
600839四川长虹1.251.163.223.240.55
300382斯 莱 克1.240.3313.8213.890.54
603789星光农机3.831.5412.9313.000.54
300678中科信息2.729.9656.4456.700.46
600645中源协和4.607.0222.9022.990.40
002111威海广泰6.603.3313.0413.090.38
002713东易日盛1.532.7825.1525.200.21
603129春风动力2.428.0524.9424.990.21
002250联化科技0.200.939.869.870.05
000989九 芝 堂1.050.9620.1120.120.05