中南証券佣金

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大陆股票
經紀佣金 買入佣金:0.012%
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已经包含 經手費 證管費
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深A:0
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(基金債券不收印花稅 )
香港股票 (港股通)
經紀佣金 買入佣金:0.012%
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(最低5元)
政府印花稅 成交每 1,000港元 收取 1港元
交易徵費 成交金額 0.0027%
交易費 成交金額 0.005%
中央結算費 成交金額 0.01%
(0.002%代香港結算收取)(最低 3港元)(最多 300港元)

港股 滬股 深股 傭金萬1 (0.01%),遠低於香港券商

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研究報告信息推薦,收集於網絡,信息僅供參考,投資有風險,炒股要謹慎

中泰证券,中泰通信行业周报:云计算将锁定更多长期合约 5G商用临


    市场回顾
    本周沪深300下跌5.85%,创业板下跌7.08%,其中通信板块下跌7.34%,板块价格表现弱于大盘;通信(中信)指数的的125支成分股本周内换手率为1.06%;同期沪深300成份股换手率为0.27%,板块整体活跃程度强于大盘。
    通信板块个股方面,本周涨幅居前五的公司分别是:天音控股(5.17%)、春兴精工(4.18%)、天孚通信(0.12%)、大富科技(0.09%)、信威集团(0%);跌幅居前五的公司分别是:长江通信(-19.91%)、纵横通信(-19.75%)、瑞斯康达(-17.61%)、七一二(-16.55%)、高升控股(-16.12%)。核心观点
    全球规模最大的5G网络设备交易,5G商用临近。7月31日,美国移动运营商T-Mobile表示,公司已与诺基亚达成一项价值35亿美元的下一代5G网络设备供货协议,根据T-Mobile与诺基亚达成的协议,诺基亚将提供一系列5G硬件、软件和服务,使T-Mobile能够利用许可的无线频谱提供服务,同时诺基亚将向T-Mobile提供其空中无线电接入平台,以及云连接的硬件、软件和加速服务,该笔交易是迄今为止全球最大的5G交易,也是新的无线网络升级周期正在逐步展开的具体例证。目前全球网络设备业务主要由三大巨头——中国的华为、芬兰的诺基亚以及瑞典的爱立信占据主导。国际方面,韩国三家移动运营商已达成协议,将共同合作在明年3月商用5G网络,T-Mobile美国计划年内在30城推出5G移动服务;国内方面,香港或将免费分配5G高频频谱,以占据发展优势,华为在全球已协助建立50多张5G预商用网。工信部主导的5G技术研发试验也会在三季度进入尾声,将全面进入5G产品研发试验阶段,商用进程紧锣密鼓。
    云计算将锁定更多长期合约,美国云计算产业链格局大致形成。亚马逊在最新的季度财报中披露,其云计算服务AWS的未确认收入已经达到160亿美元,高于上一季度的124亿美元。这些“剩余合同”的平均期限也从3.2年延长到了3.5年。亚马逊的云计算服务正在将客户锁定在更大、更长期的合同中。目前美国云计算产业链格局大致形成:基础平台IAAS由巨头垄断、传统IT企业和新兴IT公司积极发展PAAS和SAAS层业务。公有云市场,是拼资源、拼规模、拼研发的行业形态,寡头垄断趋势明显。阿里云全球市场份额排名第三,仅次于亚马逊AWS和微软Azure,被合称为全球云计算“3A”。中国云计算市场规模不到美国十分之一,未来发展前景广阔。我国阿里、腾讯、百度、华为等云计算服务商竞争加剧,在云基础设施方面的争夺性布局,IaaS领域将率先迎来投资良机,软件企业云转型SaaS,以及创新型的SaaS服务公司开始逐步展开。
    华为营收连续五年增长,上游自主可控带来盈利高增。华为发布2018年上半年度经营业绩,营收方面,上半年公司实现销售收入3257亿元,同比增长15%,这是自2013年以来,华为营收连续5年保持10%以上增长,其中2016年增幅最大达到40%;盈利能力方面,上半年营业利润率14%,高于去年同期的11%,从2014年之后连续四年保持在10%以上。具体业务来看,消费者业务成为一大亮点:上半年华为智能手机发货量超过9500万台,而IDC最新报告也显示,2018年第二季度,华为智能手机全球市场份额跃升至15.8%,首次超越市值刚破万亿的苹果成为全球第二大智能手机厂商。云计算方面,华为云服务已覆盖全球170多个国家,全球注册用户超过4亿,开发者数量超过45万,预计开发者全年收益将同比2017年增长100%。物联网方面,华为HilLink智能家居生态,目前已接入150多个品牌的500多种产品,连接超过4亿用户。
    投资建议:建议重点关注负面预期充分反映后的5G主题,特别是关注5G独立组网标准冻结和国内频谱分配,核心标的包含烽火通信与中兴通讯;此外光通信持续景气和上游核心自主可控的长期逻辑,有望为光迅科技和中际旭创带来持续价值重估;重点关注数通网投资和公有云业务上量带来的云计算产业链高速增长机遇,受益标的包括网宿科技、宝信软件、光环新网和万国数据等;另外关注受益于北斗导航推向深入的海格通信、北斗星通、合众思壮与振芯科技等。
    风险提示:贸易争端悬而未决、5G投资不及预期风险、云计算发展不及预期风险、市场系统性风险。

中国证券网,莎普爱思(603168)获得醋酸钠林格注射液药品注册批件




  上证报中国证券网讯(记者 孔子元)莎普爱思公告,公司收到国家药品监督管理局核发的醋酸钠林格注射液的《药品注册批件》,醋酸钠林格注射液用于补充体液,调节电解质平衡,纠正酸中毒。截至2019年9月,公司醋酸钠林格注射液项目累计研发投入约为744.81万元人民币。公司本次获得醋酸钠林格注射液的《药品注册批件》,将进一步丰富公司产品的品类,有利于优化公司产品布局,但不会对公司当期经营业绩产生重大影响。

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全景网,塞力斯(603716)实控人倡议员工增持并承诺兜底




    全景网10月18日讯塞力斯(603716)周四晚间公告,公司董事长及实控人温伟倡议员工增持公司股票,并承诺如有亏损由温伟进行补偿。增持期间为10月19日至10月31日,增持公司股票的总额度上限不超过1.5亿元,增持后需连续持有公司股票12个月以上、不得减持,且补偿时该员工在职。

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兴业证券,中国国旅(601888)深度解析我国广义的市内免税市场




    我国广义的市内免税店主要分为三种,针对对象及具体政策各有不同。(1)出境前市内免税店;(2)入境后市内免税店;(3)离岛免税店。
    韩国是全球最大的免税市场,中国人及其本国人分别贡献73%与21%,我国既需向其借鉴先进经验,也需向其吸引消费回流。2018年韩国免税销售规模约达1100亿元,是全球最大的免税市场;其中,市内免税店销售占比超80%,年度店效及年度坪效最高者分别超240亿元和300万元。韩国市内免税业务既面向外国人也面向本国人,其中,(1)中国游客贡献最多,消费占比达73%,人均消费额近1.8万元,因此,韩国是我国需重点吸引消费回流的国家;(2)韩国本国人消费占比也不低,达到了21%,具有免税购买资质韩国人的购买率达到了70%,人均购物额是我国对应数据的3.56倍,除了韩国人均GDP较高外,主要还因韩国市内免税店向韩国公民放开且购物限额高达3000美元。
    我国出境前市内免税:后续将成截留国人免税购物需求的首道防线,拥有唯一牌照的中免将充分收益。目前,我国只有中免拥有出境前市内免税店运营资质,2019年5月,中免激活了北京、青岛、厦门及大连牌照并分别开设了免税店;根据上海市政府讯息,上海店也即将开业。据商务部发言,后续我国要将出境前市内免税店向国人开放;并且上海政府建议将出入境免税额度从8000元提升至1.3万元。若政策放开,出境前市内免税店将为截留国人免税消费的首道防线,作为唯一牌照拥有者的中免将充分受益。我们采用不同的方法对上海及北京出境前市内免税店进行了测算,预计政策向国人放开后的两年,上海及北京出境前市内免税店收入合计或可近150及200亿元,中免获得的扣非归母净利率或可超10%。
    入境后市内免税:目前仅有两家公司拥有资质,若能将此牌照整合,中免集团将实现全牌照运营。入境后市内免税店享有独立的购物限额5000元,目前国内共两块牌照:(1)中出服:目前共有11家免税店(7家市内店,4家口岸店);2019年将新增5家市内店与1家口岸店;(2)中侨:只在哈尔滨设有一家入境市内店,与国旅同属于中旅集团旗下控股公司。据中出服信息,2018年我国入境后市内免税销售规模约为8亿元。当前,中免旗下独缺入境后市内免税牌照,若将其整合,中免将实现全牌照运营。
    离岛免税:中免将控盘海南离岛免税市场,多因素促其新一轮增长。当前,海南拥有离岛免税运营牌照的只有中免和海免,在两家公司合力带动下,海南免税行业实现快速发展,2018年,三亚及海口的免税规模分别达77.71及23.29亿元。离岛免税销售额=离岛游客数量*离岛免税覆盖人群比例*进店率*购物率*客单价,由于后续各指标均具有上行的推动因素,海南离岛免税有望进入新一轮的增长。待国旅顺利收购海免,中免将控盘海南离岛免税市场。
    盈利预测及评级:中国国旅是我们从2016年年底至今重点推荐的旅游板块白马龙头标的,随着市内免税政策的逐步放开,海外免税消费回流加速,作为市占率超85%的免税巨头,公司将充分受益,我们持续看好公司未来发展。我们预计公司2019-2021年的归母净利润分别为47.91/51.15/58.79亿元,EPS分别为2.45/2.62/3.01,对应5月29日收盘价的PE为31.3/29.3/25.5倍,持续予以“审慎增持”评级。
    风险提示:(1)政策风险;(2)汇率波动风险;(3)市内免税店推进不及预期;(4)市场竞争加剧。

天风证券,捷顺科技(002609)智慧停车龙头厚积薄发 开始从量变走向质变




    产品沉淀、资金充足,公司龙头优势不断扩大
    优质产品不断沉淀,生态体系初步形成。智能硬件方面,深化AI 技术的应用;平台方面,推出天启智慧物联管理平台和停车场云坐席,提供多个业务统一管理;运营方面,智慧停车运营业务盈利模式已经跑通,推广模式得到市场验证。目前公司“智能硬件+平台+运营”生态已初步成型,生态化转型下半场即将拉开帷幕。
    公司在行业内长期保持较大的资金优势,资金储备和信贷空间充裕,保障了公司在行业发展与竞争中持有主动权。公司依托资金优势持续加强研发,促进研发成果向新产品的转化,公司龙头优势有望进一步扩大。
    传统业务调整期已过,加强渠道建设夯实发展根基
    公司前期下调终端设备价格、推广分期模式,对业内竞争者实现降维打击,智慧停车业务扩张迅速。2018 年年初,蚂蚁金服斥资2 亿元战略入股了公司旗下顺意通,进一步加速推进了智慧停车业务的拓展。
    公司加强了渠道建设,夯实发展根基。公司于2018 年推出“城市合伙计划”及“千城加盟计划”,渠道建设成效显着,城市合伙计划成立了6 家合资公司,千城加盟计划于启动3 个月内有50 多家加盟商完成签约。
    行业竞争回归理性,降价影响已经消除。互联网创企硬件功底不足、依赖融资发展的免费模式弊端不断显现,资本寒冬下互联网创企不断淡出市场。公司前期降价影响已基本消除,后续将受益行业市场集中度提升。
    新业务规模化推广在即,将跨过盈亏平衡点
    2B 方面,公司AI 云服务解决方案“捷顺云坐席”和天启智慧物联管理平台,大幅助力物业降本增效。2B2C 方面,公司与银行开展停车打折、停车券反补等,与保险机构开展实现购买保险与停车券优惠结合等通道服务盈利模式已跑通,公司在停车场资源方面具有较大存量优势,将助力该业务发展。
    盈利预测与估值
    由于2018 年公司新业务探索进度较慢,毛利率下降幅度较大,下调公司盈利预测,净利润由原预测2019/2020 年的2.28/2.98 亿元下调为1.55/2.26亿元,新增2021 年预测3.17 亿元,对应EPS 为0.24/0.35/0.49。采用分部估值法,2019 年公司对应市值约77 亿元,对应股价11.87 元。
    风险提示:停车IT 行业竞争加剧;智慧停车推广进度不及预期;运营业务变现不及预期。

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