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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
     所以才寻找到现在这家更大,佣金超低的券商渠道分享给大家,帮大家省钱,毕竟赚钱不易,省出来的是自己的。


研究报告信息推荐,收集于网络,信息仅供参考,投资有风险,炒股要谨慎

中原证券,传媒行业点评报告:Q1手游市场环比增速回暖 腾+网寡头格局依旧


    事件:2018年4月20日,伽马数据发布《2018年1-3月移动游戏产业报告》。
    投资要点:
    Q1国内手游市场环比增速回升,同比增速达12.5%。18年Q1国内移动游戏市场实际销售收入为309.5亿元,环比增长率由17年Q4的-3.5%提升8.6个百分点至5.1%,主要原因系春节假期出现的充值高峰以及《QQ飞车》、《QQ炫舞》等多款新游上线带动。同比增速方面下降则较为明显,自17年Q1的56.0%逐季下滑至18年Q1的12.5%。主要系16年与17年整体市场高增长致市场规模基数变大以及人口红利见底等因素所致。种种迹象表明,我国手游市场正在逐渐接近行业天花板,增量市场转变为存量市场,进一步挖掘现存游戏玩家黏性与付费效率将会成为国内移动游戏市场未来的主要增长动力。
    新游流水表现不俗,老款手游生命力依然旺盛。在Q1移动游戏收入榜中,《QQ飞车》、《奇迹MU:觉醒》和《楚留香》三款新手游成为18年Q1爆款,进入流水榜TOP5,三款游戏合计单季流水超过40亿元。《梦幻西游》、《倩女幽魂》、《大话西游》等老游戏表现依然稳定,表现出较强的生命力。受“吃鸡”品类游戏影响,《王者荣耀》热度虽然出现颓势,但依然处于移动游戏收入榜第一名,季度流水超过40亿元。《恋与制作人》、《Fate/GrandOrder》(又称《FGO》)和“吃鸡”品类游戏《穿越火线:枪战王者》以及《荒野行动》在流水榜排名均出现较大幅度上升,体现了女性、二次元和军事演习等细分市场的市场潜力。
    腾讯网易市占率进一步提升,寡头垄断市场格局并未改善。在移动游戏研发商排名中,腾讯、网易依然占据榜首,第二梯队游戏企业之间并未展现出明显差距,掌趣科技依靠《奇迹MU:觉醒》排名第三,DeliGHTWroks凭借《FGO》、叠纸网络依靠《恋与制作人》、游族网络借助《天使纪元》新入TOP10移动游戏研发商榜单。在移动游戏发行方面,相比17年Q4,腾讯网易市占率进一步提升,发行游戏收入占比近八成。主打二次元和女性细分市场的发行商哔哩哔哩、叠纸网络和米哈游三家公司排名靠前,其中叠纸网络作为新上榜游戏发行商,凭借女性向游戏《恋与制作人》一举占据第四的位置。
    MMORPG与ARPG类仍为主流,细分市场迎来机会。18年Q1入选TOP50移动游戏中,MMORPG与ARPG类游戏在产品数量与收入占比上均以绝对优势领先于其他品类游戏,在50款游戏中,MMORPG/ARPG游戏数量为22款,收入占比为31.6%;MOBA类虽然只有一款游戏入选,但收入占比却排在第二位,为18.1%;回合制RPG类游戏数量为5款,收入占比为12.8%;竞速类同样仅一款游戏入榜,但市场表现不俗,营收占比为9.2%。受17年“吃鸡”品类游戏带动,老游戏(如《穿越火线》)通过拓展玩法提升收入,新游戏(如《荒野求生》、《终结者2》)开启变现后斩获大量收入,未来该领域市场规模和产品数量有望继续提升。而诸如女性向、二次元等细分领域市场也逐渐迎来机会。
    IP游戏仍占主要地位,“端转手”为主要IP来源。18年Q1,国内移动游戏市场IP游戏数量与收入占比较上季表现基本维持稳定,IP游戏仍占据主流地位,18年Q1三个爆款新游《QQ飞车》、《奇迹MU:觉醒》和《楚留香》均为IP游戏。IP类型分布上,端游改编以70.9%的比例成为主要IP来源。
    细分游戏品类出现竞技化趋势,未来市场空间具备较大潜力。18年Q1移动电竞游戏在数量与收入占比方面环比出现较大程度提升,多个细分游戏品类实现竞技化,除以《王者荣耀》为代表的MOBA类之外,《绝地求生》、《荒野行动》等“吃鸡”类游戏、《QQ飞车》等竞速类、《QQ炫舞》等音游类等均出现了竞技化的趋势。电竞手游未来市场空间仍存在较大潜力。
    投资评级与投资主线:2012年以来传媒板块估值中位数为44.88倍,平均45.39倍,截止至2018年4月22日,传媒指数估值为28.65倍,处于历史较低水平,因此维持文化传媒行业“同步大市”投资评级。重点关注标的:完美世界、昆仑万维、游族网络、三七互娱。
    风险提示:行业监管持续收紧;游戏行业增速不及预期;游戏类型热点切换。

中证网,顺络电子(002138):董事长所持股份93.23%质押




    中证网讯(记者黄灵灵)12月6日晚间,顺络电子(002138)公告称,公司第一大股东、董事长袁金钰将288万股公司股份办理股票质押用于借款。截至目前,袁金钰直接持有公司股份数为1.31亿股,其直接持有公司股份占公司总股本的16.09%,其中处于质押状态的股份累计数为1.22亿股,占其直接持有公司股份总数的93.23%,占公司总股本的15.00%。

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新时代证券,建筑装饰行业:基建提速渐行渐近 推荐公装子行业 优选龙头


    事件:
    2018年8月14日,国家发改委正式对《苏州市城市轨道交通第三期建设规划(2018-2023年)》作出批复,同意建设6号线、7号线、8号线及S1线等4个项目,规划期为2018-2023年。线路总长137公里,总投资约950亿元。
    基建补短板正在路上:
    在当前贸易出口前景不明,供给侧结构性改革进入“深水区”的内外担忧之下,基建投资这一稳经济、调结构的手段再一次展现出其重要性。7月底,中共中央政治局召开会议,要求“把补短板作为当前深化供给侧结构性改革的重点任务,加大基础设施领域补短板的力度”,初步预告着“大基建”时代的来临。而随着2018年7月13日国务院办公厅颁布《关于进一步加强城市轨道交通规划建设管理的意见》(国办发〔2018〕52号)落地,国家发改委重新启动了规划审批工作。8月初发改委审议通过吉林省长春市第三期城市轨道交通建设规划,这是52号文之后首个获得批复的城市,今天又批复同意苏州建设4个轨交项目。近日发改委加快对城市轨道交通项目的批复,无疑表明“基建补短板”正在路上。2016年5月出台的《三年行动计划》提出,2016-2018年重点推进铁路、公路、水路、机场、城市轨交等交通基建领域共303个项目,涉及项目总投资约4.7万亿元。日前,国家发改委赴多地开展基础设施投融资调研,这或是在为稳投资相关政策出台做准备。下半年随着基础设施补短板的加快,基础设施乃至整体固定资产的投资增速有望大幅提升。
    基建提速对公装企业的业绩拉动大于基建央企:
    我们预计基建投资将在今年下半年开始提速,基建投资提速将带动基建央企及后周期的公装企业订单加速释放,进而带动企业的业绩增长。而从企业业绩提升空间来看,基建提速对公装企业的业绩拉动要高于对基建央企的业绩拉动,原因在于公装企业产值规模远低于基建央企(以公装行业龙头公司金螳螂与基建央企中国建筑为例,2017年金螳螂营收为209.96亿元,归母净利润19.18亿元,而中国建筑营收为1.05万亿元,归母净利329.42亿元,分别为金螳螂的50.2倍及17.2倍),行业集中度有进一步整合的空间,龙头公司业绩受行业景气度的回升更具弹性。
    建议关注基建后周期的公装行业,推荐金螳螂、奇信股份、广田集团:
    在基建加速投资进度的情况下,我们认为目前建议买入金螳螂等基建后周期的公装企业。而从估值上看:当前公装行业公司估值均处于历史低位,以金螳螂为例,当前PE仅13倍,接近2014年4月与2015年9月12倍PE的估值底部区域,具有较高安全边际,同时在基建行情向后周期轮动之下,具备较强的估值修复预期。
    风险提示:固定资产投资继续下行,政策不及预期。

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证券时报网,解密主力资金出逃股 连续5日净流出434股


    证券时报股市大数据新媒体"数据宝"统计,截至8月21日收盘,沪深两市共434只个股连续5日或5日以上主力资金净流出。从净流出持续时间来看,新南洋等连续28日主力资金净流出,排名第一;ST长生连续27日主力资金净流出,位列第二。从主力资金净流出总规模来看,中国软件主力资金净流出金额最大,连续6天累计净流出8.52亿元,三安光电紧随其后,8天累计净流出8.34亿元。从主力资金净流出占成交额的比率来看,海航基础占比排名居首,该股近7日跌44.80%。
    连续5日或以上主力资金净流出个股排名
    证券代码证券简称主力资金净流出天数主力资金净流出金额(亿元)主力资金净流出比例(%)累计涨跌幅(%)
    600536中国软件68.528.78-3.87
    600703三安光电88.3416.16-13.08
    000673当代东方148.0823.85-67.07
    000735罗 牛 山86.608.49-19.10
    600028中国石化106.0411.01-4.57
    600588用友网络64.708.96-7.60
    600779水 井 坊94.6114.54-22.01
    600298安琪酵母84.2610.01-18.97
    603706东方环宇53.579.71-19.16
    000999华润三九283.5414.31-8.75
    000826启迪桑德163.1314.64-20.29
    603657春光科技83.025.46-9.24
    600516方大炭素62.967.35-3.82
    000932华菱钢铁62.907.08-4.22
    000050深天马A82.7416.82-14.89
    600010包钢股份92.7413.28-4.82
    300253卫宁健康62.669.88-8.56
    600515海航基础72.6430.03-44.80
    000401冀东水泥82.578.31-3.32
    002006精功科技82.4811.51-20.41
    603693江苏新能62.417.97-12.85
    300450先导智能82.3414.34-17.42
    002153石基信息62.209.16-7.50
    000789万 年 青92.195.53-6.69
    600260凯乐科技82.169.45-2.31
    002700新疆浩源92.057.16-14.24
    002008大族激光61.995.931.84
    002930宏川智慧51.999.88-16.62
    002023海特高新81.976.90-2.07
    600380健 康 元61.7416.66-9.75
    002129中环股份61.7011.13-8.02
    600256广汇能源51.709.59-2.71
    600507方大特钢91.659.24-5.83
    300014亿纬锂能81.6315.04-10.03
    600801华新水泥81.634.98-6.17
    002464众应互联61.598.11-0.66
    300347泰格医药61.556.68-18.86
    300251光线传媒71.499.96-11.54
    600111北方稀土81.3210.51-3.30
    603348文灿股份51.2912.10-14.38
    600986科达股份71.2711.20-12.58
    300316晶盛机电61.2110.39-8.25
    000971高升控股51.186.33-12.40
    600066宇通客车61.1716.99-4.14
    002433太 安 堂201.1514.95-22.18
    002558巨人网络71.149.11-14.96
    002307北新路桥51.136.05-4.67
    600104上汽集团51.096.33-4.82
    300137先河环保71.0710.88-27.02
    600546山煤国际201.0613.49-15.87
    600667太极实业81.0511.77-3.53
    300355蒙草生态81.0410.93-9.08
    300121阳谷华泰61.0114.58-17.35
    600705中航资本101.0112.86-6.67
    600419天润乳业160.9211.67-20.03
    600528中铁工业60.909.97-4.68
    600661新 南 洋280.8911.10-1.90
    600478科 力 远50.8918.44-12.58
    002338奥普光电70.889.29-5.37
    600251冠农股份90.8714.42-10.30
    600406国电南瑞80.8412.63-2.61
    000597东北制药60.8313.74-8.79
    300027华谊兄弟70.8213.98-2.05
    002601龙蟒佰利70.829.82-2.51
    002680ST 长 生270.8119.12-81.58
    002243通产丽星50.818.02-13.63
    300097智云股份60.8010.49-26.08
    002241歌尔股份60.788.89-7.39
    601789宁波建工70.7712.19-10.32
    600787中储股份100.7610.61-2.53
    002056横店东磁80.7514.11-4.29
    000625长安汽车90.7512.07-6.48
    603587地素时尚60.748.61-11.88
    603883老 百 姓70.7311.87-5.01
    000669金鸿控股100.737.69-22.09
    002157正邦科技60.7313.57-5.00
    600089特变电工80.7015.19-4.22
    601169北京银行70.707.77-1.03
    300070碧 水 源50.688.75-4.73
    300529健帆生物50.6811.80-3.75
    300348长亮科技60.685.27-7.03
    600119长江投资90.688.83-16.90
    600330天通股份80.6616.11-3.49
    600829人民同泰80.6520.03-16.86
    600354敦煌种业90.658.65-5.49
    300726宏达电子80.644.74-11.39
    300672国 科 微80.645.321.39
    300634彩讯股份80.644.76-5.07
    600773西藏城投70.645.350.25
    002041登海种业70.639.81-9.52
    002746仙坛股份50.638.50-9.15
    603557起步股份50.638.11-21.25
    600797浙大网新60.6211.73-4.60
    002213特 尔 佳60.6215.18-12.37
    002522浙江众成70.6214.68-23.62
    300042朗科科技110.6213.9916.21
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    600820隧道股份60.6013.42-4.81
    300373扬杰科技60.606.56-2.71
    300746汉嘉设计60.603.95-8.06

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证券日报,医药制造业 机构扎堆看好7只个股


    国家统计局日前发布数据显示,2018年1月份-6月份,医药制造业同比涨幅达到10.9%。
    《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,截至目前,已有184家医药制造业行业上市公司披露中报业绩预告,业绩预喜公司达到148家,占比逾八成。其中,有21家公司预计2018年上半年净利润同比增长翻番,圣济堂、海普瑞、博济医药、美年健康等4家公司2018年中报净利润均有望同比增长达到10倍以上,分别为3917%、2987.21%、1230%、1135.13%,冠福股份、智飞生物、康泰生物、新和成、金石东方、金达威、科伦药业等公司2018年中报业绩也均有望实现同比增长在2倍以上。
    医药制造业良好的业绩表现,近期机构对绩优龙头标的关注度上升。统计发现,在213只医药成份股中,共有73只个股获机构给予“买入”或“增持”等看好评级,其中,有7只个股近期被机构扎堆看好,长春高新机构看好评级家数为14家,此外,生物股份(11家)、丽珠集团(10家)、智飞生物(10家)、天士力(9家)、华海药业(7家)、安科生物(7家)等6只个股也均获7家及以上机构扎堆看好。
    关于长春高新,国信证券方面表示,公司中报业绩盈利预测的增速平均值为85%,合计增速为77%,公司产品销售在医保体系外、横向扩容可复制性强,由于详细业绩尚未公告,暂不调整盈利预测,待半年报正式公告时调整,预计公司2018年-2020年净利润分别为8.64亿元、11.03亿元、13.07亿元,对应市盈率分别为42.6倍、33.4倍、28.2倍,维持“买入”评级。
    对于医药板块的后市投资策略,分析人士指出,由于近期处在中报业绩预告披露密集期,处在行业正确赛道、公司基本面优秀、中期业绩增速稳健甚至超市场预期的优质个股仍能获得资金的关注青睐。短期建议关注前期充分调整、中报业绩保持较快增速、同时当下估值与业绩相匹配的优质品种,适当关注部分优质OTC类个股的投资机会。

大通证券融资融券6% 大通证券融资融券利率6%

华金证券,轻工制造行业:进口废纸核定量连续下滑 关注中报绩优股


    上周市场表现:上周,SW轻工制造板块上涨1.30%,沪深300上涨2.96%,轻工制造板块落后大盘1.66个百分点。其中SW造纸II上涨2.25%,SW包装印刷II板块上涨1.36%,SW家用轻工上涨0.77%,SW其他轻工制造上涨0.92%。从板块的估值水平看,目前SW轻工制造整体法(TTM,剔除负值)计算的行业PE为20.59倍,其中子板块SW造纸II的PE为11.36倍,SW包装印刷II的PE为28.03倍,SW家用轻工II的PE为25.12倍,SW其他轻工制造II的PE为70.07倍,沪深300的PE为11.26倍。SW轻工制造的PE低于近1年均值。上周涨幅前5的轻工制造板块公司分别为:宜宾纸业(+17.9%)、金一文化(+11.50%)、美利云(+11.45%)、劲嘉股份(+9.35%)、英派斯(+8.37%);上周跌幅前5的轻工制造板块公司分别为:高乐股份(-19.47%)、群兴玩具(-16.26%)、邦宝益智(-10.72%)、曲美家居(-8.77%)、创源文化(-8%)。
    行业重要新闻:1.第18批进口废纸名单公布,进口废纸核定量已连续三批次下滑;2.工信部:上半年造纸行业利润总额同比增长16.6%;3.105家纸品相关企业被通报,“蓝天保卫战”第二阶段已启动;4.最严《固废法》即将颁布:100万罚款与强制关停将成常态;5.快递包装迎来新变化,9月1日起执行新国标;6.宜家电商平台将在年底前上线。
    公司重要公告:【康旗股份】公司与罗毅、丰申网络签署了《合作框架协议书之补充协议》,收购的交易价格以丰申网络2018年预测净利润的13至15倍市盈率为计价依据确定;【皮阿诺】2018上半年,公司实现营业收入44,300.10万元,同比增长40.84%;实现归母净利润4,853.18万元,同比增长39.90%;【顾家家居】2018上半年,公司实现营业收入404,901.25万元,同比增长30.15%;归母净利润48,250.69万元,同比增长24.36%;【欧派家居】2018上半年,公司实现营业收入484,540.90万元,同比增长25.05%;归母净利润55,004.21万元,同比增长32.83%;【劲嘉股份】2018上半年,公司实现营业收入160,880.16万元,同比增长13.14%;归母净利润37,901.70万元,同比增长25.06%。
    投资建议:1)造纸板块,环保督察、外废管控趋严以及美废征税等影响,国废价格有望攀升,进而推动下游成品纸价格上涨,加速淘汰劣势造纸企业,行业集中度有望进一步提升。关注拥有上游木浆资源的太阳纸业,以及具有消费属性、业绩确定性较强的生活用纸龙头中顺洁柔。2)家用轻工板块,受地产调控影响,家用轻工调整较多,我们认为定制家具行业渗透率仍有较大提升空间,渠道扩张、品类丰富的龙头企业有望受益,近期多家公司进行股票回购,彰显发展信心,关注索菲亚、欧派家居;成品家具进一步分化,关注成品家具龙头顾家家居。3)包装印刷板块,行业整合加速,盈利有望修复。关注业绩确定性较强的劲嘉股份、包装龙头裕同科技。
    风险提示:原材料价格上升风险;市场竞争加剧风险;地产景气度不及预期风险。

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海通证券,国药一致(000028)2017年年报点评:2017年业绩符合预期 看好长期发展趋势


    事件:公司3月21日晚公布年报,2017年收入412.64亿元,同比增0.04%,归母净利润10.58亿元,同比减10.85%,扣非归母净利润10.35亿元,同比增24.10%。
    点评:
    2017年业绩符合预期。此前我们预计公司2017年收入417.78亿元,同比增1.28%,归母净利润10.93亿元,同比减7.88%。我们认为公司2017年收入与利润均符合预期。
    分销业务收入、利润稳步提升。2017年公司分销业务收入315.22亿元,同比增1.24%,净利润6.40亿元,同比增5.99%。我们认为,公司在2017年顶住了两票制过渡期带来的压力,分销业务收入、利润均稳定增长,体现出较好的管理运营能力。
    批发及零售业务毛利率稳步提升。2017年公司医药批发业务毛利率5.51%,同比增0.14%,零售业务毛利率24.62%,同比增0.01%。我们认为,批发业务受到两票制影响,调拨业务占比有所减少,纯销业务占比有所提升,由此导致了毛利率提升。
    国大药房收入、利润稳定增长,净利率持续提高,DTP业务持续发力。2017年国大药房收入100.31亿元,同比增10.11%,归母净利润1.92亿元,同比增16.10%。国大药房2017年门店数达3834家,同比新增332家,其中直营门店2801家,同比新增298家,加盟门店1033家,同比新增34家。DTP业务收入12.2亿元,同比增20.33%,截至2017年国大药房拥有院边店253家,同比新增53家。我们认为,医院控制药占比及高价创新药持续获批将共同导致高值药品处方药外流,国大药房背靠国药控股在该领域拥有先天优势,DTP业务将成为公司未来3-5年的重要增长点。此外,Walgreens参股国大药房事项仍在商务部等待反垄断审批,我们预计2018年6月前有望通过审批,并最终完成国大药房股权变更。
    应收应付账款周转天数同时增加,既反映出医院在零加成改革后资金压力较大,也反映出国药一致向上游的转嫁能力较强,通过延长应付账款周转天数,有效对冲了账期压力。2017年公司应收账款周转天数66.50天,同比增加6.24天,反映出下游医院随着零加成改革而造成的账期延长。2017年公司存货周转天数38.29天,同比增加5.96天,反映出上游存在向下游压货行为。2017年公司应付账款周转天数62.80天,同比增加10.06天,反映出公司将大部分资金压力向上游转嫁。综合应收、存货、应付三者情况,2017年公司现金循环周期41.98天,同比增加2.14天,反映出随着零加成改革,公司2017年资金占用时间延长。我们预计,在零加成改革1年后,医院财务情况会逐渐好转,公司应收账款周转天数会有所回落,同时公司向上游转嫁能力较强,反映出强大的账期管理能力。
    2017年虽然市场融资成本上升,但国药一致财务费用保持稳定,表现出良好的财务成本控制能力。公司2017年财务费用1.10亿元,同比增加0.02亿元,其中利息支出1.36亿元,同比增加0.02亿元。我们认为,国药一致对银行的议价能力较高,有较强能力控制融资成本,公司在2017年市场利率上升情况下利息支出仅小幅增加,表现出了良好的财务成本控制能力。
    工业方面致君制药、致君坪山未完成业绩承诺,需注意承诺业绩未达到导致补偿股份的风险。2017年现代制药收入85.18亿元,同比减6.66%,归母净利润5.16亿元,同比增8.15%。国药一致持有现代制药15.57%股权,按权益法计提投资收益,2016年10月开始计算现代制药投资收益,因此2016年现代制药贡献投资收益0.16亿元,2017年投资收益为0.80亿元,2017年现代制药投资收益同比增加0.64亿元。公司2016年重组置入资产均完成业绩承诺,置出资产中致君制药、致君坪山2017年业绩未达承诺数额。致君制药2016/17两年累计业绩与承诺差额为-2541.85万元。致君坪山2017年虽未达承诺,但2016/17两年累计业绩仍高于承诺。
    盈利预测与投资建议:我们看好国大药房的发展趋势,国药控股批零一体化战略有助于国大药房在DTP领域实现高速增长。我们预计2018-20年公司收入450/490/535亿元,同比增9%、9%、9%,归母净利润11.07/12.47/14.24亿元,同比增5%、13%、14%,对应EPS分别为2.59/2.91/3.33元/股。考虑可比公司估值,我们给予公司2018年25倍PE,目标价64.75元/股,维持“增持”评级。
    风险提示:国大药房40%股权出售时间具有不确定性,致君制药2017年业绩未达承诺值导致后续赔付现代制药股份的风险。


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