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可怕的高佣金

     2011近100万资金,加上开了融资融券合计150万到200万资产做交易,每天来回交易额平均在200万, 佣金千1,每天贡献佣金2000元,一年250个交易日, 一年产生佣金50万,做了五年打了至少250万佣金,这里还没算8.35%的高融资利率,几百万的佣金相对一百万本金来说太可怕人了
     后来股灾加上行情不好,多次请求原券商调低佣金而不得,同时券商也根本没有服务,更没有提示融资高风险情况,回头细想,券商收如此高的佣金根本不值这个钱。
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广发证券,葛洲坝(600068)2018年半年报点评:业绩稳定增长盈利能力提升 多业务协同发展转型效果显着


    业绩稳定增长,盈利能力持续提升
    公司18H1实现营业收入461.11亿元,同比减少8.12%,实现归母净利润19.53亿元,同比增长12.64%,扣非净利润18.28亿元,同比增长8.46%,业绩增长稳定。公司18H1毛利率为15.8%,同比上升4.2pct,系毛利率为38.9%/69.4%的水泥/基础设施投资与运营业务增长带动公司综合毛利率提升;净利率为5.8%,同比增加1.3pct,系毛利率提高及央企减税(所得税税率同比降低1.35pct)所致。公司18H1期间费用率为8.0%,同比增长2.0pct。其中,销售/管理/财务费用率分别1.3%/4.2%/2.5%,同比分别增加0.3/0.9/0.8pct。销售费用率增长,系公司水泥业务收入增长,相应的运输费用增长所致;管理费用率增长系公司职工薪酬费用增长,财务费用率增长系银行借款增长,相应的利息支出增长所致。公司18H1经营活动产生的现金流量净额为-61.24亿元,同比减少37.79亿元,主要系公司房地产业务开发投入增加所致。公司18H1收现比/付现比分别为101.7%/118.6%,同比分别变化-4.1/+21.0pct,收现比小幅下滑而付现比大幅提升。公司18H1资产负债率为75.0%,较17年末增加2.3个百分点。
    多业务协同发展转型效果显着,着力环保业务有望成为新业绩增长点
    从业务结构来看,18H1建筑/环保/水泥/房地产/民用爆破/基础设施投资与运营/装备制造/其他业务收入分别为237.8/110.4/34.1/29.7/14.4/14.1/8.7/11.8亿元,同比分别变化-4.5%/-17.9%/+9.0%/-26.6%/+3.0%/+29.3%/-17.9%/+6.7%。环保与装备制造业务收入略有减少,水泥业务及基础设施投资与运营业务收入增长较快。建筑/环保/水泥/房地产/民用爆破/基础设施投资与运营/装备制造/其他业务分别贡献毛利29.9/2.3/13.3/10.2/3.2/9.8/1.0/2.6亿元,同比分别变化+11.3%/不可比/+40.6%/+0.6%/-4.4%/+60.8%/+4.8%/+27.3%。其中毛利率为38.9%/69.4%的水泥/基础设施投资与运营业务毛利增长较大,毛利贡献分别达18.4%/13.6%,带动公司毛利率增长。18H1非建筑板块业务收入/毛利占比分别为48.4%/55.6%,其中环保业务收入占比为23.9%,是继建筑业务之后的第二大业务,公司由传统建筑商向多元业务企业转型成果显着。虽然18年上半年受环保检查影响,环保业务收入有所下滑,未来公司仍将持续大力发展环保,有望成为新的业绩增长点。18H1境内和境外收入为379.5/79.2亿元,同比减少8.7%/5.9%,占比82.7%/17.3%,境内外毛利分别为60.8/11.4亿元,同比增长26.34%/15.19%,占比84.2%/15.8%。
    新签订单增速有所放缓,未来公司有望受益于基建补短板与PPP市场规范
    根据公司经营数据公告,公司18H1新签合同1199.2亿元,占年计划新签合同额的54.51%,同比减少4.8%。订单增速放缓可能受上半年去杠杆,基建投资增速下滑影响。18H1年国内/国际工程新签订单817.9/381.2亿元,同比变化+19.5%/-33.7%,占比分别为68.2%/31.8%。18H1新签合同额为同期收入的2.6倍,新签订单充足保证业绩增长。公司大力拓展基础设施建设传统市场和PPP市场,项目涵盖水利水电、公路桥梁、市政工程、高速公路、污水治理等领域。截至18年上半年末,公司已签约PPP项目23个,已签约合同金额1538亿元,各项目正在按合同约定有序推进。18H1公司PPP项目实现营业收入63.2亿,占比达13.7%,已中标及签约的PPP项目无因违反文件要求被清理出库的情况。17年以来基建投资领域增速持续放缓,主要系PPP项目的全面清理,"去杠杆"背景下资金面全面收紧所致。目前PPP项目整治已接近尾声,PPP市场逐步规范,年末PPP条例出台有助于市场信心恢复。7月政治局会议及国务院常务会议明确了未来基建"补短板"的方向,未来财政政策将更加积极,未来公司有望受益于基建补短板与PPP市场规范。
    盈利预测和投资评级
    盈利预测基本假设如下:1)营业收入:18H1实现营业收入461.11亿元,同比减少8.12%,18H1新签合同1199.2亿元,同比减少4.8%,预计未来营收增速可能放缓;2)毛利率:公司18H1毛利率为15.8%,同比上升4.2pct,系毛利率为38.9%/69.4%的水泥/基础设施投资与运营业务增长带动公司综合毛利率提升,未来在高毛利的多元业务驱动下,毛利率或稳中有升;3)期间费用率:18H1期间费用率为8.0%,同比增长2.0pct,公司逐渐转型发展环保等多元业务,前期费用支出和研发支出可能增多,期间费用率或有所增长。公司积极调整发展战略,大力推进环保等多元化业务,整体业务结构趋于改善,未来业绩持续增长可期。我们预计公司18-20年归母净利润56.7、68.2、81.2亿元,对应18-20年EPS分别为1.23、1.48、1.76元,按最新收盘价计算对应18年PE7倍,估值水平较低,维持"买入"评级。
    风险提示:基建投资增速回暖不及预期,PPP项目融资落地周期长,环保、装备制造等业务发展不及预期,汇率波动风险,海外业务风险,利率风险等。

证券时报网,泸州老窖(000568):子公司拟联合同道大叔设立星座酒类销售公司



    e公司讯,泸州老窖(000568)12月28日晚间公告,为推进公司年轻化、时尚化产品线的发展,子公司泸州老窖百调酒业与深圳市同道大叔文化传播有限公司共同投资设立泸州百调同道大叔星座酒类销售有限公司。该公司注册资本500万元,泸州老窖百调酒业以现金方式出资350万元,占总股本的70%,为其控股股东。

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证券日报,四因素催化军工板块强势表现 12亿元大单围猎9只龙头股


   近期,军工板块迎来诸多政策性以及事件性利好。而近日航天军工板块整体表现也强于大盘,在12月12日A股市场集体调整后,12月13日以来板块整体上涨2.91%,其中,昨日板块整体上涨1.82%,位于涨幅榜前列。
  具体来看,《证券日报》市场研究中心根据同花顺统计显示,昨日板块中,贵航股份、星网宇达、*ST黑豹等3只个股涨停,中国船舶、轴研科技、华锦股份、中国核建、北方股份、东土科技、北方创业、菲利华、北方国际、天银机电、中国重工等个股涨幅也均超过4%。在资金面上,昨日军工板块也备受主力资金青睐,中国重工、中国船舶、中国核建、中船防务等个股昨日大单资金净流入均超亿元,此外,华锦股份、际华集团、中国宝安、中国卫星、中国一重等个股均获得超5000万元大单资金净流入,上述9只个股合计大单资金净流入达12亿元。
  对此,分析人士认为,以下四方面均有望在短期内对军工板块产生催化:
  第一,混改试点,中央经济工作会议强调"混合所有制改革是国企改革的重要突破口",并要求在军工等七大领域迈出实质性步伐。12月19日,国资委党委召开会议并表示,在民航、电信、军工等领域推动混合所有制改革试点。目前包括中国核建、中国船舶等中央企业已被纳入混改试点企业。
  第二,日前国务院印发《"十三五"国家战略性新兴产业发展规划》,包括航空发动机、民用飞机、通用航空运营、遥感卫星系统、通信卫星系统、卫星商业应用、新型海洋工程装备、核心电子器件、新材料等在内的多个军工细分领域成为发展重点。
  第三,个股强势表现对板块整体走势产生积极影响,*ST黑豹拟置入沈飞集团资产,自12月13日复牌后连续7个交易日实现涨停,值得一提的是,曾与沈飞集团有过一段"缘分"的成飞集成在2014年5月下旬复牌后不仅自身股价大幅上涨,同时带动军工板块领先大盘实现反弹。
  第四,复杂的外部局势使得各界对军工行业的发展建设关注度提升。
  投资策略上,长城证券表示,短期来看,建议关注与潜航器相关的标的:三力士、海兰信、中电广通、中天科技;以及与海洋防务相关的标的:中国重工、中船防务、钢构工程。中长期来看,持续看好军工股三条投资主线:第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工)、战略空军(中航机电、中航飞机、中航光电)和国防信息化(国睿科技、四创电子、雷科防务);第二,受益于研究所改制、资产证券化和国企改革等政策提振的标的,包括中航机电、航天科技、航天长峰;第三,内生增长稳健、估值较低的民参军标的,包括金盾股份、神剑股份、新研股份。

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全景网,北京文化(000802):参与电影《无名之辈》的投资和宣发



  全景网11月26日讯 北京文化(000802)在全景网投资者关系互动平台上表示,公司参与电影《无名之辈》的投资和宣发。
  公开资料显示,《无名之辈》是由饶晓志执导,饶晓志、雷志龙编剧,陈建斌 、任素汐、 潘斌龙、 章宇、王砚辉、九孔等主演的电影。该片于2018年11月16日正式上映。

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中证网,集智股份(300553):两高管合计减持2.5万股 未来计划减持22.7万股




    中证网讯(记者刘杨)集智股份(300553)7月4日晚间公告,截至2019年7月3日,公司收到副总经理、董事会秘书陈旭初、财务总监俞金球出具的《减持公司股份情况的告知函》。俞金球于2019年5月27日-6月14日通过集中竞价方式减持公司股份2.5万股,占公司总股本的0.052%;陈旭初未通过任何方式减持公司股份。俞金球、陈旭此次减持计划的期限已经届满。同时,2019年7月3日,公司收到俞金球、陈旭初的《关于股份减持计划告知函》。俞金球计划自公告起15个交易日后未来6个月内减持公司股份3.7万股,占公司总股本的0.0771%;陈旭初计划自公告起15个交易日后未来6个月内减持公司股份19万股,占公司总股本的0.3958%,减持原因系个人资金需求。

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证券时报网,盘中直击:今日盘中突破五日均线个股一览


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,截至今日下午14:05分,上证综指3198.93点,收于五日均线之上,涨跌幅0.44%,A股总成交额为1674.47亿元。到目前为止今日有382只A股价格突破了五日均线,其中乖离率较大的个股有太钢不锈、和顺电气、成飞集成等,乖离率分别为8.38%、7.85%、7.21%;汇纳科技、巨化股份、晨丰科技等个股乖离率小,刚刚站上五日均线。
    2月14日突破五日均线个股乖离率排名
    证券代码证券简称今日涨跌幅(%)今日换手率(%)五日均线(元)最新价(元)乖离率(%)
    000825太钢不锈10.023.486.186.708.38
    300141和顺电气10.010.768.569.237.85
    002190成飞集成10.012.1320.0021.447.21
    600209罗顿发展8.903.947.668.207.11
    002320海峡股份8.325.5718.9020.066.15
    000735罗 牛 山6.333.016.857.225.37
    000898鞍钢股份6.130.866.957.274.57
    002306*ST 云网4.960.573.874.023.93
    000960锡业股份3.552.8214.0414.573.76
    300684中石科技10.0119.1841.9443.513.74
    600782新钢股份5.011.997.297.543.46
    600387海越股份4.340.617.447.693.36
    000505珠江控股3.841.197.337.583.35
    002263大 东 南4.671.442.602.693.30
    300092科新机电2.221.736.716.923.07
    300697电工合金4.687.9919.9720.562.94
    002533金杯电工3.320.655.455.602.79
    002597金禾实业3.091.1224.9725.652.72
    000786北新建材2.100.5822.2822.842.50
    601318中国平安2.100.4066.7768.432.49
    601225陕西煤业3.260.328.668.872.38
    600048保利地产1.320.5114.9615.312.37
    603429集友股份3.641.1229.7730.472.37
    000790泰合健康2.870.485.615.742.35
    603993洛阳钼业2.280.526.586.732.34
    000932*ST 华菱2.971.099.159.362.25
    600977中国电影3.141.1315.7616.112.22
    601003柳钢股份4.050.697.037.192.22
    000407胜利股份1.530.605.865.992.18
    000860顺鑫农业3.510.7617.3217.702.18
    603505金石资源4.516.6819.2919.712.18
    600297广汇汽车2.930.366.887.032.15
    600019宝钢股份3.100.3810.0810.302.14
    002136安 纳 达4.114.0215.3815.702.08
    600348阳泉煤业3.240.858.118.282.05
    002780三夫户外5.201.6216.8717.212.03
    002685华东重机3.950.518.778.952.01
    601899紫金矿业3.621.684.494.582.00
    000800一汽轿车2.160.4510.1910.391.94
    300084海默科技2.811.265.745.851.92
    600352浙江龙盛1.030.8611.5311.731.72
    603527众源新材3.535.2222.7623.151.70
    603365水星家纺2.362.8821.3121.671.68
    002081金 螳 螂2.050.2013.7313.961.65
    002045国光电器4.111.8912.7112.921.62
    600585海螺水泥1.060.3031.8432.351.61
    603179新泉股份2.151.1330.8131.301.60
    600988赤峰黄金2.220.995.435.521.58
    601398工商银行0.880.046.756.861.57
    300209天泽信息10.030.9716.0916.341.54
    002912中新赛克3.659.2697.5399.021.53
    603386广东骏亚1.533.4613.7513.961.51
    000338潍柴动力1.360.558.078.191.46
    600036招商银行1.230.1230.8531.291.43
    300251光线传媒1.781.1511.8512.021.42
    603937丽岛新材1.854.6118.4318.691.41
    002346柘中股份1.970.2415.8116.031.38
    601098中南传媒0.840.1012.9513.131.37
    000709河钢股份2.120.353.813.861.37
    000421南京公用1.750.235.165.231.36
    600080金花股份4.451.078.118.221.36
    300164通源石油1.001.105.966.041.34
    603808歌 力 思2.960.7819.2419.491.32
    600793宜宾纸业1.870.4521.4721.751.31
    002601龙蟒佰利2.702.1417.2517.471.29
    601601中国太保1.090.1538.5439.031.28
    600477杭萧钢构1.180.278.488.591.27
    600230沧州大化1.141.1142.9743.501.24
    000751锌业股份1.710.434.694.751.24
    603283赛腾股份3.3910.0723.4823.771.22
    600976健民集团1.530.2720.2820.521.20
    600188兖州煤业2.190.8615.6515.841.20
    603818曲美家居1.170.6312.8312.981.17
    601727上海电气1.420.045.665.731.17
    000672上峰水泥2.692.1311.3311.461.17
    000905厦门港务1.300.199.249.351.15
    600888新疆众和1.210.325.795.861.14
    300072三聚环保1.140.3031.6932.051.14
    000962东方钽业1.910.186.346.411.14
    300462华铭智能2.451.5517.3417.541.13
    000999华润三九1.370.0824.8925.171.12
    002697红旗连锁1.450.415.525.581.12
    300572安车检测2.350.3459.8360.501.11
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    603879永悦科技2.1214.3013.3213.471.10
    601127小康股份1.340.4517.2317.421.09
    600331宏达股份1.590.134.424.471.09
    002124天邦股份1.851.309.799.901.08
    000878云南铜业1.390.4612.2912.421.07
    600801华新水泥2.010.5813.0413.181.07
    601699潞安环能2.021.1811.9912.121.07
    603260合盛硅业1.593.8553.6154.181.06
    002816和 科 达1.490.6714.8214.981.05
    601607上海医药1.200.1421.7421.971.05
    601939建设银行0.950.788.418.501.05
    000759中百集团1.700.327.717.791.01
    600767*ST 运盛1.570.445.755.811.01
    002539云图控股1.180.155.095.140.98
    600361华联综超1.280.394.694.740.98
    600137浪莎股份2.791.4920.0520.240.97
    002270华明装备1.620.198.068.140.97
    000401冀东水泥1.940.7211.4411.550.96
    300466赛摩电气1.961.728.788.860.96
    002660茂硕电源1.270.569.469.550.95
    000039中集集团0.950.3017.9418.110.95
    000637茂化实华1.170.165.125.170.94
    000404华意压缩1.170.315.135.180.94
    603313梦 百 合1.050.2722.7822.990.93
    601500通用股份1.600.437.537.600.93
    600307酒钢宏兴1.160.352.602.620.92
    300359全通教育1.710.748.248.320.92
    600547山东黄金1.930.7226.1526.390.91
    600459贵研铂业0.900.4217.6817.840.90
    300319麦捷科技1.251.666.446.500.90
    300257开山股份1.620.1414.9215.050.90
    600406国电南瑞2.190.2615.7515.890.89
    600802福建水泥1.030.216.786.840.88
    600282南钢股份2.521.925.235.280.88
    603616韩建河山1.381.0310.9311.030.88
    000708大冶特钢1.860.4010.8610.950.87
    601229上海银行0.780.2915.3715.500.86
    601158重庆水务0.950.036.346.390.85
    600444国机通用1.000.3313.0613.170.84
    600691阳煤化工0.640.263.103.130.84
    002484江海股份1.040.157.717.770.83
    000731四川美丰0.690.527.267.320.83
    000852石化机械1.530.367.267.320.83
    600153建发股份1.570.2112.1612.260.82
    000761本钢板材2.580.485.125.160.82
    002264新 华 都2.221.277.327.380.82
    603566普 莱 柯1.170.0418.8018.950.82
    601117中国化学0.000.116.626.670.82
    601678滨化股份1.440.698.378.440.81
    002785万 里 石1.050.3810.5210.600.80
    002922伊 戈 尔1.8912.6321.9222.090.79
    000572海马汽车1.420.213.533.560.79
    603012创力集团1.670.146.656.700.78
    002445中南文化1.921.1512.1112.200.78
    000012南 玻A1.170.307.737.790.78
    601388怡球资源1.110.333.613.640.78
    600458时代新材0.900.217.787.840.77
    601005*ST 重钢0.950.092.112.130.76
    600271航天信息1.860.2819.0519.190.76
    300517海波重科1.351.2914.8714.980.75
    002608江苏国信1.140.238.778.840.75
    000615京汉股份1.091.628.288.340.75
    600256广汇能源0.700.234.284.310.75
    002830名雕股份1.762.0916.0816.200.75
    002165红 宝 丽0.980.205.135.170.74
    002609捷顺科技1.263.8814.3514.460.74
    300591万 里 马1.260.557.207.250.72
    000089深圳机场0.600.378.318.370.72
    002387黑牛食品0.730.4016.3816.500.72
    300085银 之 杰1.590.4211.4011.480.72
    600900长江电力1.710.0815.9216.030.72
    600133东湖高新0.550.439.009.060.71
    300456耐威科技1.220.6127.9528.150.71
    603303得邦照明1.770.6411.9712.050.70
    002677浙江美大0.480.3414.6014.700.70
    002356赫美集团1.750.1126.5426.720.69
    601020华钰矿业1.100.2817.3817.500.69
    600425*ST 青松0.620.243.253.270.68
    603305旭升股份1.291.7525.7425.910.67
    600783鲁信创投0.820.1810.9811.050.66
    000928中钢国际0.860.385.825.860.65
    600616金枫酒业2.130.217.157.200.64
    300686智 动 力1.140.8717.5917.700.64
    002436兴森科技1.200.195.035.060.64
    002634棒杰股份1.120.345.375.400.63
    600582天地科技0.900.084.434.460.63
    600493凤竹纺织1.150.247.007.040.63
    600833第一医药0.870.8210.3510.410.62
    603848好 太 太1.133.9815.9816.080.61
    002394联发股份0.610.1911.4811.550.61
    600202哈 空 调4.561.807.297.330.60
    002908德生科技1.917.1424.8725.020.60
    600594益佰制药0.810.458.708.750.60
    600668尖峰集团0.360.2413.8013.880.59
    300484蓝海华腾0.910.5216.4916.590.59
    002724海 洋 王0.670.117.447.480.59
    601992金隅集团0.630.204.764.790.59
    600470六国化工0.970.305.165.190.58
    600158中体产业1.981.3410.7410.800.58
    002224三 力 士0.860.226.987.020.57
    600963岳阳林纸0.710.315.655.680.57
    002757南兴装备0.960.4832.5832.760.56
    600022山东钢铁0.940.582.142.150.56
    000791甘肃电投0.930.176.476.510.56
    601116三江购物0.820.3515.8315.920.56
    300333兆日科技1.460.996.926.960.55
    300114中航电测0.750.288.028.060.55
    002762金发拉比1.210.7614.1114.190.54
    300256星星科技10.021.646.346.370.54
    000883湖北能源0.670.074.514.530.53
    600500中化国际0.700.187.157.190.53
    600569安阳钢铁2.701.784.914.940.53
    600362江西铜业1.221.4618.2118.310.53
    600529山东药玻1.270.1819.0419.140.53
    603228景旺电子2.190.8243.1143.340.52
    000603盛达矿业1.190.4611.8611.920.52
    300521爱 司 凯1.370.3911.8211.880.51
    000969安泰科技0.550.217.237.270.50
    603208江山欧派1.120.3234.9935.160.50
    002824和胜股份1.971.4213.9113.980.49
    600757长江传媒0.920.216.586.610.49
    601008连 云 港0.480.184.144.160.48
    603800道森股份1.130.5712.4412.500.48
    002318久立特材0.680.175.865.890.48
    600551时代出版0.970.1511.4011.450.47
    002892科 力 尔0.573.4137.0437.210.47
    600881亚泰集团1.070.184.714.730.47
    002229鸿博股份2.822.519.079.110.46
    300258精锻科技0.840.1214.2614.330.46
    601016节能风电0.650.073.083.090.46
    600891秋林集团0.650.166.166.190.45
    002605姚记扑克0.650.1110.7810.830.45
    600863内蒙华电0.370.052.702.710.44
    300533冰川网络0.540.3440.5440.720.44
    600111北方稀土0.660.2812.1712.220.44
    600103青山纸业0.550.123.653.670.44
    600231凌钢股份1.750.984.624.640.43
    300662科锐国际0.590.3518.6018.680.43
    000507珠 海 港0.630.387.927.950.43
    300077国民技术2.022.567.547.570.42
    603721中广天择0.471.5721.2921.380.42
    000026飞亚达A0.700.059.9810.020.42
    002400省广股份0.630.314.764.780.42
    002598山东章鼓0.510.097.897.920.41
    603181皇马科技0.541.2718.5218.590.40
    600684珠江实业0.330.406.016.030.40
    002323雅 百 特1.270.795.565.580.40
    002221东华能源0.560.2710.6710.710.39
    002708光洋股份0.790.235.095.110.39
    300569天能重工0.800.2320.0520.130.39
    600808马钢股份2.220.934.134.150.39
    601169北京银行-0.140.107.287.310.38
    603882金域医学0.450.6624.4624.550.38
    300295三六五网0.410.5514.7214.770.37
    002060粤 水 电0.300.093.333.340.36
    601718际华集团0.200.125.005.020.36
    601333广深铁路0.670.194.474.490.36
    300649杭州园林0.532.5226.5326.620.35
    002207*ST 准油0.250.438.068.090.35
    000965天保基建0.190.215.215.230.35
    600475华光股份0.600.2211.6211.660.34
    002853皮 阿 诺1.022.0424.6924.770.34
    603826坤彩科技0.540.9112.9412.980.34
    300309吉艾科技0.630.2720.6220.690.34
    002906华阳集团0.481.3318.8618.920.34
    002181粤 传 媒1.200.094.224.230.33
    002307北新路桥0.410.439.779.800.33
    600679上海凤凰0.070.1814.8614.910.32
    002796世嘉科技0.660.3822.7922.860.32
    300695兆丰股份0.480.7673.6373.860.32
    002468申通快递0.170.2223.5023.570.31
    600095哈 高 科0.200.425.095.110.31
    601958金钼股份1.260.186.416.430.31
    300703创源文化1.010.7924.9725.050.30
    603829洛凯股份0.902.0214.5514.590.30
    300696爱 乐 达0.591.9146.1346.270.29
    601009南京银行-0.550.548.989.010.29
    000885同力水泥1.520.5314.6314.670.29
    603586金 麒 麟0.500.4220.2020.260.29
    002285世 联 行0.330.469.069.090.29
    600604市北高新0.960.286.286.300.29
    600064南京高科0.070.1213.3513.390.28
    601238广汽集团0.090.0421.1221.180.28
    000779三毛派神0.090.1411.2711.300.28
    000597东北制药0.980.319.239.260.28
    603126中材节能0.380.167.837.850.28
    600694大商股份0.200.1135.2235.320.28
    600639浦东金桥0.460.0415.1015.140.28
    002899英 派 斯0.371.8921.5721.630.28
    300499高澜股份1.260.4715.1815.220.28
    000030富奥股份0.410.077.297.310.27
    600776东方通信0.670.215.965.980.27
    002274华昌化工0.450.086.726.740.27
    603320迪贝电气2.253.8719.5119.560.27
    300710万隆光电0.671.4831.5231.600.27
    000831五矿稀土0.910.249.939.960.26
    603639海 利 尔0.780.6140.1840.280.26
    000875吉电股份0.320.173.123.130.26
    601069西部黄金1.431.6514.1414.180.25
    000037深南电A1.090.145.555.560.25
    000027深圳能源0.180.045.605.610.25
    600053九鼎投资0.290.0621.0321.080.25
    600096云 天 化0.610.236.556.570.24
    600332白 云 山0.240.3724.7324.790.24
    600824益民集团0.720.134.164.170.24
    002808苏州恒久0.700.1710.0010.020.24
    300712永福股份0.681.5119.2119.250.23
    002018华信国际0.380.485.245.250.23
    603668天马科技0.410.229.859.870.22
    002034旺能环境0.470.1342.6142.700.22
    600502安徽水利1.260.516.446.450.22
    600883博闻科技0.410.397.397.410.22
    002582好 想 你0.390.3310.2110.230.22
    300620光库科技0.450.8528.9929.050.21
    300719安达维尔0.872.5019.7719.810.21

股票质押利率股票质押利率证券证券融资融券融资融券融资融券100万利息融资融券100万利息手续费手续费融资融券融资融券1000万融资利率1000万融资利率期权期权万1.2万1.2股票佣金股票佣金股票五元股票五元炒股炒股港股通港股通etf佣金etf佣金千万融资利率千万融资利率ETF佣金ETF佣金手续费手续费可转债可转债融资融券融资融券股票股票

太平洋证券,工程机械行业跟踪:为什么二手挖掘机和新机销售会出现背离?


    根据铁甲网发布的数据,今年5月份铁甲网二手机交易量出现了同比负增长,增速明显放缓,与新机销售出现明显的背离。我们进行了产业链调研,总结要点如下:二手挖机从业者多来自于行业内,机构化和平台化是趋势:从事二手挖机交易的个人和团队大部分来自于工程机械行业,这些从业者在从事二手挖机交易的同时,也从事着挖机租赁、工程承包和零配件等业务。近年来,从业者机构化和平台化成为趋势,互联网作为信息传播工具和交易平台被广泛应用于二手挖机交易,出现了类似铁甲网、易起投和998等优质企业。
    卡特、小松、三一二手机交易量排名前列,与挖机存量和品牌残值溢价有关:从二手挖机交易量排名来看,小松和卡特位居前两名,三一排第三。根据中国工程机械工业协会数据,过去八年(2010-2017年)国内挖机销量前五名分别为三一、小松、斗山、卡特和日立。之所以卡特和小松的交易量高于三一,与各品牌产品质量带来的残值溢价也有关系。通过对铁甲网二手机数据的分析,可以看到卡特和小松同吨位二手机残值明显高于其他品牌。
    今年5月开始二手机交易与新机销售出现背离,可能与多重因素有关:2017年二手挖机市场和新机一样非常火爆,一直延续到今年上半年旺季,但从今年5月份开始成交量明显放缓,和新机销售情况出现背离,可能有以下几个原因:一是去年市场处于启动初期,闲置二手机较多,所以成交火爆,而目前可供交易的存量少;二是新机价格有所下探,加上可以分期或融资租赁,成交条件明显优于需全款的二手设备,抢占二手挖机市场;三是环保核查趋严,降低了部分排放超标设备的流通性。
    二手机不具备先行指标意义,明年新机市场仍值得期待:今年二手机交易趋缓,从业者偏谨慎。事实上,目前二手机的交易情况与新机销售、下游开工情况是背离的,从我们目前掌握的情况看,9月份挖机开工同比是向上的,估计国内市场销量约1.15万台,加上出口,合计超过1.3万台,同比增幅接近30%,年底基建项目大概率能够落地,因此我们认为明年新机销售是值得期待的。
    投资建议:考虑到工程机械板块基本面保持强劲,下半年基建增速有望企稳回升,继续推荐工程机械板块,重点关注三一重工、恒立液压、艾迪精密、柳工、徐工机械、安徽合力和浙江鼎力等。
    风险提示:宏观政策面可能趋紧,后续开工情况不达预期等。

海通证券,宝丰能源(600989)国内煤化工优质龙头 成本和区位优势显著




    宝丰能源是国内煤化工优质龙头。宝丰能源主要从事现代煤化工产品的生产与销售,公司主要产品分为三大类,即烯烃产品、焦化产品、精细化工产品。公司以煤炭采选为基础,以现代煤化工为核心,按照煤、焦、气、化、油、电多联产的技术路线,实现了煤炭资源的分质、分级、充分利用,形成了较为完整的煤化工循环经济产业链,是典型的煤基多联产循环经济示范企业。
    现代煤化工行业快速发展,产品需求稳定增长。随着石油替代技术的开发和工业化进程不断加快,世界煤化工产业从传统煤化工进入现代煤化工阶段。我国聚烯烃产品需求持续增加,2014-2018 年,聚乙烯表观消费量从1412.18万吨上升到3014.16 万吨,年均增长21.15%;聚丙烯表观消费量从1724.6万吨上升到2531.64 万吨,年均增长7.92%。但我国人均聚烯烃消费量与发达国家差距较大,我们预计聚烯烃消费量仍有较大上升空间。
    成本优势凸显,循环经济产业链助力公司发展。公司积极利用本地丰富的煤炭资源,已经建成投产两座自有煤矿。其中马莲台煤矿产能为360 万吨/年,四股泉煤矿产能为150 万吨/年。2016 年-2018 年,公司自产煤炭单位成本比外购原煤分别低 109.28 元/吨、256.96 元/吨及 240.89 元/吨,三年期间累计节约成本约 27.22 亿元。另外,公司利用焦炉气为原料制甲醇,大大降低了烯烃生产成本。公司目前已经建成了上下游紧密衔接、物料综合平衡的循环经济产业链,实现了煤炭资源的分质、分级、高效利用。
    募集资金打破产能瓶颈,投资项目市场前景良好。 2016-2018 年间,公司的产能利用率、产销率维持较高水平,市场前景广阔,下游需求旺盛。2016-2018 年,公司销售集中度呈逐年下降趋势,降低了客户集中带来的销售风险。公司2019 年5 月16 日首次公开发行募集资金建设的焦炭气化制 60万吨/年烯烃项目,计划将于2019 年10 月建成并投入使用,我们预计项目投产后将给公司带来576728.28 万元的年收入增长。
    盈利假设和估值。我们预计公司2019-2021 年的归母净利润分别为42.29亿元、54.66 亿元和56.69 亿元,对应的EPS 为0.58 元、0.75 元和0.77 元。随着未来聚烯烃产能提升,我们认为公司盈利能力将进一步增长。我们给予2019 年22-24 倍PE,对应合理价值区间12.76-13.92 元,给予优于大市评级。
    风险提示。原材料价格波动;烯烃和甲醇等公司产品价格大幅下滑;在建产能投产进度不达预期;宏观经济下行风险

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